Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Events: 1) The Company issued the 2021 Annual Report, the company achieved income of 5.985 million Yuan / + 13.15 per cent in 2021, the Net benefit of the parent was 929 million Yuan / + 15.35 per cent, and the Net benefit of Non - Parent was deducted of 799 million Yuan / + 15.95 per cent. En el cuarto trimestre, la empresa obtuvo ingresos de 2.103 millones de yuan / + 28,33%, beneficios netos atribuibles a la madre de 334 millones de yuan / + 21,46%, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 308 millones de yuan / + 31,57%.
El negocio de las semillas de girasol ha mantenido un crecimiento sólido, mientras que el negocio de las nueces ha tenido un buen rendimiento. En cuanto a los productos, los ingresos de girasol / nueces / otros negocios de 21 años fueron de 39,43 / 13,66 / 675 millones de yuan, yoy + 5,86% / + 43,82% / 9,94%. Entre ellos, la fuerza motriz del crecimiento de las semillas de girasol proviene de: 1) la bolsa roja de semillas de melón se hunde continuamente, el mercado débil se eleva, el mercado extranjero se expande, etc. La permeabilidad de las semillas de melón de bolsa azul aumentó continuamente y el sabor de los productos se rompió continuamente, entre los cuales las semillas de melón de pimienta de caña aumentaron en algunas ciudades para centrarse en la promoción, las semillas de melón de sal marina siguieron centrándose en la promoción en algunos mercados, y las semillas de melón de cáscara de mandarina de nuevo producto se vendieron en algunas ciudades para probar, la retroalimentación es buena en la actualidad; El producto de gama alta "Kui Zhen" penetra en el círculo. La fuerza motriz del crecimiento de las nueces proviene de: 1) pequeñas bolsas amarillas de nueces diarias de volumen continuo, 21 años de ventas de casi 1.000 millones de yuan; El volumen de Negocios de los probióticos de la bolsa azul y la avena de nueces al día superó los 100 millones de yuan en 21 años; La empresa fortalece la construcción de la Caja del techo y la Caja de regalo de nueces, aumenta la penetración de la ciudad de tres o cuatro líneas.
La tasa de crecimiento de los ingresos aumentó trimestralmente, y la tasa de crecimiento de los ingresos de 21h2 mejoró en todas las regiones de China. Los ingresos de la empresa en 21 años ascendieron a 5.985 millones de yuan / + 13,15%, los ingresos de un solo q4 ascendieron a 2.103 millones de yuan / + 28,33% vs 21q3 + 10,71%. El aumento de los ingresos de un solo q4 se debió principalmente al aumento de los precios de contribución a finales de octubre de 21 años y al aumento de los beneficios del canal después de que el empuje del canal se fortaleciera, el Festival de primavera se adelantara y el efecto de base. A nivel subregional, los ingresos de la empresa en el Sur / Norte / este / comercio electrónico / en el extranjero en 21 años fueron de 19,35 / 12,13 / 16,12 / 5,70 / 518 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual de + 3,56% / + 21,70% / + 18,78% / + 11,03% / + 10,16%. La tasa de crecimiento de los ingresos de 21h2 en todas las regiones de China ha mejorado en comparación con 21h1, de los cuales la tasa de crecimiento en el Sur se ha convertido en negativa en el segundo semestre del a ño, y el impacto de la disminución del exceso de clientes en la empresa se ha reducido; El crecimiento de los ingresos de 21h2 disminuyó debido a la epidemia en el extranjero.
El margen bruto aumentó ligeramente, la tasa de gastos se mantuvo estable y el margen de beneficio aumentó. La tasa bruta de interés de la empresa en 21 años es de 32,19% / + 0,30 PCT, de los cuales 34,13% / + 0,78 PCT para semillas de girasol y 29,26% / + 0,97 PCT para frutos secos; La tasa bruta de interés de un solo q4 fue del 33,43% y aumentó en 1,30 PCT, lo que se espera que sea el efecto de aumento de precios y el costo fijo diluido después de la liberación de q4. La tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D de la empresa en 21 años fue del 10,10% / 4,44% / - 0,51% / 0,75%, y la tasa de gastos se mantuvo estable en comparación con + 0,33 PCT / - 0,15 PCT / - 0,03 PCT / + 0,07 PCT. El margen de beneficio neto de 21 años de la empresa es de 15,52% / + 0,29 PCT, mientras que el margen de beneficio neto no es de 13,35% / + 0,32 PCT.
A corto plazo, 22q1 se espera que sea el efecto de la base y el Festival de primavera antes de lo previsto, el crecimiento de los ingresos se ha ralentizado, Q2 se espera que se recupere. Además, debido a que la empresa comenzó a aumentar los precios a finales de octubre de 21 años y a la transición de las promociones, se prevé que el efecto del aumento de los precios se refleje más plenamente en 22 años, lo que dará lugar a un aumento de los ingresos y los beneficios. A largo plazo, la trayectoria de crecimiento de cada categoría de la empresa es clara, junto con el ajuste de la estructura organizativa de la empresa, la reforma Digital Terminal y otras medidas, se espera que se fortalezca el impulso de crecimiento de cada categoría.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a la aceleración del crecimiento de los ingresos de la empresa en el segundo semestre de 21 años y al aumento de los precios de la empresa, aumentamos los ingresos de la empresa y la tasa bruta de interés prevista, dando a la empresa eps2 2022 - 24 años. 18 / 2.59 / 3.03 Yuan (2.06 / 2.35 yuan en 22 / 23 años antes del ajuste), utilizando el método de valoración comparable de la empresa, se dio una valoración de 30 veces en 22 años, el precio objetivo correspondiente fue de 65,40 Yuan, y se mantuvo la "calificación de compra".
Indicación del riesgo
La promoción de productos no es tan buena como se esperaba, la expansión de canales no es tan buena como se esperaba, la competencia de la industria se intensifica y el costo de las materias primas aumenta.
