Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
Los resultados se ajustaron a las expectativas. La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de explotación de 2.607 millones de yuan, un aumento del 23,25% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 758 millones de yuan, un 18,18% más que el mismo período del año anterior. La empresa publicó un pronóstico de resultados del primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación previstos para un solo trimestre 591 millones de yuan, una disminución de aproximadamente el 5% en comparación con el a ño anterior, atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa 207 millones de yuan, una disminución del 5,37% en comparación con el año anterior.
Puntos clave para apoyar la calificación
Las ventas de toda la línea aumentaron. En cuanto a los productos, los ingresos anuales de fibra de carbono y tejido de la empresa en 2021 ascendieron a 1.275 millones de yuan, un 18,3% más que el año anterior; El volumen de ventas fue de 1.832 toneladas, un aumento del 7,2% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 70,1%, una disminución de 5,1 PCT con respecto al a ño anterior. El precio medio anual de los productos de la placa aumentó un 10,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, pero debido a la disminución de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados de producción en masa y al aumento de la proporción de ingresos de las empresas civiles, el precio medio de los productos disminuyó un 31,24% en el segundo semestre de 2021. En 2021, los ingresos del negocio de vigas de carbono de la empresa ascendieron a unos 808 millones de yuan, un 12,6% más que el año anterior. Las ventas ascendieron a unos 8.985000 metros, un aumento del 25,0% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 15,1%, una disminución interanual de 5,5 PCT. En 2021, los precios de las materias primas aumentaron considerablemente, mientras que el costo directo de los materiales del negocio del haz de carbono representó el 90%, la rentabilidad del negocio del haz de carbono disminuyó. En 2021, los ingresos de prepreg de la empresa ascendieron a unos 359 millones de yuan, un 51,9% más que el año anterior. Las ventas ascendieron a 7.535000 metros cuadrados, un aumento del 4,9% con respecto al año anterior; El margen bruto fue del 28,2%, con un crecimiento interanual de 1,3 PCT, y los grandes pedidos de prepreg de energía eólica contribuyeron en gran medida al rendimiento del sector.
El rendimiento del primer trimestre está ligeramente bajo presión, el proyecto Baotou aterriza en breve. Debido a la disminución de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados, el impacto de la epidemia en la producción, la logística y otros factores, el rendimiento de la empresa en el primer trimestre con una ligera disminución. Se espera que el negocio de fibra de carbono (incluyendo tela) alcance los ingresos de 380 millones de yuan en el primer trimestre de 2022, un aumento de alrededor del 7% en el mismo período del a ño pasado, y el negocio de vigas de carbono de energía eólica se espera que alcance los ingresos de 140 millones de Yuan, un aumento de alrededor del 2% en el mismo período del año pasado. El negocio de prepreg se espera que alcance los ingresos de 47,65 millones de yuan, una disminución de alrededor del 56% en el mismo período del año pasado debido a la gran contribución del negocio de prepreg de energía eólica. La energía cinética de crecimiento de la empresa sigue siendo obvia en 2022, la primera fase de Baotou en la capacidad de construcción de 4.000 toneladas, se espera que en 2022 se complete la producción. El proyecto de mejora de la línea de producción de fibra de carbono t700g / t800h ha avanzado constantemente. Con el aumento gradual de la capacidad de producción, los precios de las fibras de carbono de gama alta aumentan constantemente, se espera que el rendimiento de la empresa alcance un crecimiento sólido.
Estimación,
Con el progreso continuo de la sustitución de fibra de carbono hecha en China, el proyecto de fibra de carbono de bajo costo y gran paquete de fibra de carbono de la empresa se puso en producción gradualmente. EPS se estima en 1,79 Yuan, 2,22 yuan y 2,51 Yuan, respectivamente, de 2022 a 2024, y el PE correspondiente Es 27,7 veces, 22,3 veces y 19,7 veces, respectivamente. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El riesgo de fluctuación del rendimiento causado por la alta proporción de ventas militares; Riesgo de desarrollo de nuevos productos militares; Riesgo de fluctuación de los precios de venta de los productos; Riesgos de gestión de la seguridad en el trabajo; Riesgo de efectos epidémicos
