China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) ( China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) )
Eventos. En 2021, los ingresos aumentaron un 6,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que los beneficios netos de las principales empresas aumentaron un 62,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. La empresa publicó el informe anual 2021, fy2021 realizó ingresos de 5.300 millones de yuan, un aumento del 6,1% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 510 millones de yuan, un aumento del 22,2% con respecto al año anterior, que incluye Xiamen Kingdomway Group Company(002626) \ Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 1.400 millones de yuan, un aumento del 3,5% con respecto al a ño anterior, y obtuvo un beneficio neto de 49.222 millones de yuan, que se convirtió en ganancias.
El crecimiento de los medicamentos veterinarios es fuerte, los productos biológicos en su conjunto son sólidos, entre ellos el mercado de vacunas contra la fiebre aftosa es excelente. En cuanto a los ingresos por segmentos, los ingresos de los productos biológicos / medicamentos veterinarios / piensos / comercio fy2021 ascendieron a 14,3 / 12,6 / 11,0 / 1.450 millones de yuan, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,25% / + 24,02% / – 1,34% / 2,62%, de los cuales los ingresos de fy2021h2 aumentaron respectivamente de – 8,7% / + 5,7% / – 1,8% / + 0,5%, lo que indica un crecimiento constante en el contexto de la disminución de los precios de los cerdos y la eliminación de la capacidad en la industria porcina de aguas abajo en el segundo semestre del a ño, y un aumento significativo en el negocio de productos químicos ganó la industria. Además, esperamos que la vacuna contra la fiebre aftosa en el mercado de productos biológicos alcance un crecimiento anual de alrededor del 25% del rendimiento excepcional. Fy2021 en el extranjero (principalmente medicamentos veterinarios, productos biológicos) para lograr 360 millones de yuan (yoy + 11,5%) alcanzó un máximo histórico, el futuro con la certificación de exportación en el extranjero, como la fábrica de Mongolia Interior, el negocio de exportación puede crecer continuamente.
El producto de soporte multi – ángulo mejora el beneficio bruto, el nivel de beneficio aumenta notablemente. En cuanto a la tasa bruta de distribución, la tasa bruta de productos biológicos / medicamentos veterinarios / piensos / comercio fy2021 fue de 58,13% / 31,02% / 18,89% / 4,01%, respectivamente, con una variación interanual de + 5,46 / + 4,23 / + 0,37 / – 0,15 PCT, y la tasa bruta de productos biológicos y medicamentos veterinarios aumentó significativamente, lo que se benefició principalmente de: ① optimización de la estructura de los productos: aumento de la proporción de plántulas en el mercado de productos biológicos y aumento de la proporción de productos farmacéuticos químicos; Mejora de la capacidad de producción, mejora de la calidad y mejora de la eficiencia: la nueva fábrica de Lanzhou y otras mejoras de la capacidad de producción de inteligencia para mejorar el nivel de producción, apoyar la mejora de la eficiencia de la producción y la mejora de los productos; La calidad de los productos es excelente, la capacidad de producción no es suficiente, los productos de plántulas de mercado evitan la guerra de precios de calentamiento blanco y se espera que la cuota de mercado aumente significativamente. El margen bruto total se elevó al 29,06% (yoy + 2,84 PCT), la tasa de gastos durante el período fue de 18,85% y la tasa de gastos de venta / gastos de gestión fue de 9,56% / 8,69%, respectivamente, con un cambio interanual de + 0,87 / – 0,44 PCT y una tasa de gastos de I + D de 3,07% (yoy – 0,33 PCT). La mejora del margen bruto aumentó el margen neto de apoyo al 11,08% (yoy + 1,61 PCT) año tras año.
La nueva construcción de la capacidad de producción avanza constantemente, los medicamentos veterinarios, las vacunas contra la fiebre aftosa y los nuevos productos individuales apoyan el crecimiento sostenible, el mecanismo de incentivos es cada vez más perfecto, la vitalidad del desarrollo se libera. Productos biológicos: en el contexto de la promoción efectiva de la política de “golpear primero y luego llenar” y la eliminación gradual y completa de la política de recolección de plántulas en 2025, las oportunidades de desarrollo de plántulas de mercado son claras, las plántulas de mercado se liberan gradualmente mientras que las plántulas de la empresa mantienen la Posición de liderazgo, la construcción de la segunda fase de la planta de Lanzhou avanza constantemente, los clientes de campo de escala se expanden constantemente + la permeabilidad aumenta, además, las nuevas reservas de productos individuales son abundantes, la optimización de la estructura de la placa de productos biológicos puede crecer Veterinary Drug: feed end Prohibition and scale Culture Trend to promote High – efficiency treatment Chemicals Demand volume, New GMP Standards or return Industry Backward capacity to promote Industry Concentration Promotion, the company as a leader of the industry priority enjoyment Dividend, and API Preparation Integration can achieve quality control, Inner Mongolia Plant New Production Line Construction brings increase, sino – pastoral + Southern Medicine – pastoral Union is expected to open a New Development Space of Corporate Chemicals Business. Se espera que el mecanismo de incentivos para la reforma de las empresas estatales, que incluye la “distribución excesiva de los beneficios” y la “contratación”, comience a aplicarse en 2022 y mejore la vitalidad del equipo básico.
Previsión de beneficios: la empresa es la empresa líder de China Mobile Insurance Company, la distribución de productos es completa, la ventaja competitiva de la vacuna y la medicina química se destaca continuamente, la nueva capacidad de producción y la mejora de la calidad y el aumento de la eficiencia apoyan el crecimiento determinista. De acuerdo con el informe anual 2021 y la situación de la industria de la acuicultura aguas abajo, ajustamos la previsión de beneficios, y pronosticamos que el beneficio neto de la empresa fy2022 – 2024 será de 6,8 / 8,9 / 1.140 millones de yuan, con un aumento del 32,9% / 29,9% / 28,3%, y EPS de 0,67 / 0,87 / 1,12 Yuan / acción, respectivamente. 4x / 12.7x / 9.9x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: brotes de enfermedades en la industria acuícola, brotes repetidos de covid – 19, el progreso de la construcción de la capacidad no es lo esperado.
