Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) ( Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) )
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the Annual Business Income 923 million Yuan, on the same year + 43.64%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 78,61 millones de yuan (+ 70,99% año tras año). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 61,63 millones de yuan, más del 96,2% en el mismo período del año anterior. Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 0,9 yuan por acción.
Comentarios:
El crecimiento de cada canal es brillante, el negocio de la marca propia se espera que aumente la cuota. En cuanto a las ventas, el negocio de exportación de la empresa (ODM / OEM) y el negocio de Operaciones de marca lograron ingresos anuales de 615 / 306 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 28% / + 90%, la proporción de ventas fue de 67% / 33% (75% / 25% en 2020). Los clientes extranjeros de la empresa se concentran principalmente en Europa, Oceanía y Asia, afectados por la epidemia, la demanda del mercado de camping de los países desarrollados aumenta constantemente; El camping chino continúa el auge desde 2020, el espacio de crecimiento es amplio. Desde el punto de vista de las marcas privadas, la distribución de equipos en línea / profesionales y la compra de equipos en grupo / venta directa / Canal de afiliación lograron ingresos de 1,09 / 1,11 / 0,28 / 058 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 127% / 192% / 22% / 12% año tras año. En línea a través de la optimización visual y la expansión de la categoría de equipo de camping para lograr un avance de ventas calientes de una sola a múltiples; El Departamento de ganadería (distribución de equipos profesionales y compras en grupo) ha ampliado nuevos canales y el número de clientes ha aumentado rápidamente. La pequeña división de ganadería (Direct + join) optimiza el canal de ajuste, el negocio crece constantemente.
Buen control de las tasas & la disminución de los tipos impositivos promueve la rentabilidad. El margen bruto de la empresa en todo el año fue de – 0,66 PCT a 24,8%, de los cuales – 2,5 / + 1 PCT a 20,4% / 33,9%, respectivamente. La disminución del margen bruto de la exportación se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo y a las fluctuaciones de los tipos de cambio. La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas disminuyó 0,4 / 0,9 / 0,6 / 0,5 PCT a 5,8% / 8,8% / 2,8% / 0,9%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido principalmente a que los ingresos aumentaron más rápidamente que los gastos. A través de la auditoría de empresas de alta tecnología, la tasa de impuesto sobre la renta – 5,7 pcts a 15,8%, bajo el efecto combinado, la tasa neta de interés + 1,4 pcts a 8,5%.
Mejora de la prosperidad de la industria & mejora de la capacidad de producción de la empresa, se espera que el rendimiento de 2022 mantenga un rápido crecimiento. La empresa desarrolla la matriz de productos multi – escena alrededor del Camping exquisito, aumenta la cooperación transfronteriza, construye la marca de estilo de vida, en la exposición de la ciudad de camping de China la escena de la ciudad aumenta el dividendo, el rendimiento se espera que mantenga el rápido crecimiento. La empresa publicó el informe del presupuesto financiero 2022, el objetivo del presupuesto financiero del plan para lograr los principales ingresos de explotación de 1.280 millones de yuan, el plan de año en año + 38,64%; El beneficio neto fue de 120 millones de yuan, con un plan de + 52,64% año tras año.
Sugerencia de inversión: bajo la influencia de la situación epidémica, el estilo de escena de la ciudad de camping global se eleva, la empresa tiene la ventaja de empezar primero en el campo de camping refinado de China, cubre por primera vez, da la calificación de “comprar”. La empresa amplía activamente la matriz de productos de equipo de camping, optimiza y ajusta la estructura del Canal, en el dividendo de crecimiento de la industria, la cuota de mercado se espera que siga aumentando. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 / 23 / 24 a la matriz sea de 1,2 / 16 / 210 millones de yuan, lo que corresponde a la capitalización de mercado actual pe 27 / 20 / 15 veces, por primera vez cubierto, dar la calificación de “comprar”.
Riesgo: aumento de la competencia en la industria, disminución de la demanda en el extranjero, aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo.
