Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) ( Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) )
Evento: la empresa publicó un informe trimestral 2022, los ingresos principales de la empresa 14.962 millones de yuan, un aumento del 13,28%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.646 millones de yuan, un aumento del 186,15%. El beneficio neto retenido fue de 1.593 millones de yuan, un aumento del 224,63% año tras año.
Comentarios:
Los resultados del primer trimestre superaron las expectativas del mercado por tres razones
Los precios de los productos son altos, la producción y las ventas son básicamente planas: el aumento de los ingresos se debe principalmente al aumento de los precios de los productos. Durante el período que abarca el informe, el precio medio del ácido fosfórico, el fertilizante compuesto, la urea, el polioximetileno, el fósforo amarillo y el fosfato de calcio de grado alimentario 22q1 fueron 3585 / 3279 / 2488 / 19352 / 28935 / 3622 Yuan / tonelada, respectivamente, con un aumento del 44%, 49%, 29%, 55%, 100% y 68%, respectivamente. La producción y las ventas se mantuvieron estables en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido a la plena realización de las tareas de almacenamiento de “estiércol ligero” y “estiércol de tubo de verano” en China, menos afectados por la inspección de las leyes de exportación.
Ventajas de costos de la integración y la adquisición estratégica: las principales materias primas en el período de que se informa, como el mineral de fósforo, el amoníaco sintético, el azufre y el carbón, aumentaron considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la presión de los costos aumentó, la “mina de fósforo – ácido fosfórico”, la capacidad de producción de amoníaco sintético de la empresa es muy autosuficiente, las adquisiciones estratégicas coordinadas aumentaron los ingresos de las existencias de materias primas.
Los beneficios de las empresas no fertilizantes, como el polioximetileno y el fósforo amarillo, aumentaron considerablemente: los precios de la energía en el extranjero eran elevados, y los productos, como el polioximetileno y el fósforo amarillo, tenían ventajas comparativas en los costos de las materias primas y la energía.
Unir las manos con el nuevo líder energético para organizar el fosfato férrico, la transformación química del fósforo en ese momento
En febrero de 2022, la empresa firmó el Acuerdo de cooperación para el proyecto de toda la cadena industrial de la nueva batería de energía con el Gobierno Municipal de Yuxi, enjie, yiwei y huayou, etc., y planificó “500000 t / A de precursor de material nuevo y proyecto de apoyo para la batería de fosfato férrico”, en el que se prevé que la primera fase de 100000 T / A de fosfato férrico y la capacidad de producción del proyecto de apoyo se completen y pongan en funcionamiento a finales de junio de 2022. Se prevé que la capacidad restante de 400000 toneladas anuales de fosfato férrico y proyectos conexos se complete y ponga en funcionamiento a finales de diciembre de 2023. Bajo la marea de la transformación energética, como uno de los mayores fabricantes de mineral de fósforo de China, la empresa tiene la ventaja de mantener el costo y el suministro de materias primas, y el fosfato férrico también se convertirá en el punto de crecimiento del rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 700 / 708 / 71 mil millones de yuan, el beneficio neto correspondiente a la madre sea de 53,5 / 56,5 / 6 mil millones de yuan, el EPS correspondiente es de 2,91 / 3,08 / 3,27 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a PE 10 / 10 / 9 veces, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgo de disminución de los precios del fosfato de amonio y la urea; Riesgo de que el progreso de la construcción de fosfato férrico no esté a la altura de las expectativas.
