Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
Panorama general de los acontecimientos
The Company revealed the First Quarter Performance Forecast of 2022, including the realization of operational income of 128 million Yuan to 138 million Yuan, and the estimated realization of the net profit belonging to Shareholders of Listed Companies of 126 million Yuan to 136 million Yuan.
Análisis y juicio:
Resonancia fotovoltaica + Semiconductor, el rendimiento sigue mejorando
En el primer trimestre de 2022, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa sean de 128 millones de yuan a 138 millones de yuan, un aumento del 71,52% al 84,92% con respecto al a ño anterior, y que los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sean de 12,26 millones de yuan a 136 millones de yuan, un aumento del 132,71% al 151,18% con respecto al año anterior. Se beneficia principalmente de la energía fotovoltaica y de semiconductores, en el aspecto de la energía fotovoltaica: Yinchuan fase VI liberación gradual de la capacidad de producción, 210 productos mejora acelerada de la capacidad de producción avanzada, optimización y mejora de la estructura de los productos, la proporción de envíos aumenta continuamente, el costo global se reduce continuamente, la capacidad de producción avanzada maximiza la producción y comercialización, garantiza la ventaja de la escala de mercado de productos estratégicos, aumenta el beneficio general. Al mismo tiempo, mediante la mejora continua de la tecnología y el progreso tecnológico, el costo de producción se reduce eficazmente y la tasa de rendimiento se mejora. En cuanto a los semiconductores, el volumen de envío de 8 – 12 pulgadas de obleas pulidas y epitaxiales aumenta rápidamente, lo que aumenta la capacidad de suministro de productos y la escala de producción y comercialización aumenta notablemente año tras año. Proceso característico + proceso avanzado desarrollo de dos vías, promover el desarrollo tecnológico y la certificación del cliente, la dimensión del producto para acelerar la mejora, acelerar la nueva disposición del producto.
Demostración acelerada del negocio de materiales semiconductores
Según los datos de la semii, se prevé que 2021 envíos mundiales de obleas de silicio Semiconductor asciendan a 14.000 millones de pulgadas cuadradas, un aumento del 13,9% con respecto al a ño anterior, los próximos tres años, se espera que los envíos de obleas de silicio Semiconductor sigan alcanzando un máximo anual. En la actualidad, las obleas de silicio de semiconductores en todo el mundo son monopolizadas principalmente por empresas extranjeras, especialmente las obleas de silicio de 12 pulgadas, que tienen una baja tasa de localización y un gran espacio de sustitución nacional. El negocio de materiales semiconductores de la empresa acelera la investigación y el desarrollo de tecnología y la certificación de clientes, mejora rápida de productos, acelera la nueva distribución de productos. La empresa está acelerando la expansión de la capacidad del proyecto de obleas de silicio Jiangsu, al mismo tiempo, planea iniciar la expansión de la planta de Tianjin. En la actualidad, la fase II del proyecto de obleas de silicio de 8 a 12 pulgadas se inicia antes de lo previsto para acelerar la expansión de la capacidad. La calidad y consistencia de los productos se mejoran continuamente, el consumo de materias primas y materiales auxiliares se mejora de manera efectiva, el costo de funcionamiento de la fábrica se reduce continuamente, y el modelo de cooperación flexible se establece en cooperación con los clientes aguas arriba y aguas abajo para reducir los costos de transacción y mejorar su propia competitividad y la de los clientes.
Propuestas de inversión
Bajo el nuevo mecanismo institucional, la empresa mejora la calidad de la gestión y aumenta la eficiencia, la competitividad sigue mejorando, el rendimiento futuro puede crecer alto, mantenemos la previsión de beneficios de la empresa, estimamos que los ingresos anuales de 2021 – 2023 son 41.025 millones de yuan, 55.245 millones de yuan, 66.913 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es de 4.019 millones de yuan, 5.216 millones de yuan, 6.310 millones de yuan, respectivamente, EPS es de 1,24 Yuan, 1,61 Yuan, 1,95 Yuan, correspondiente al 14 de abril de 202243,15 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE es de 35x, 27x, 22x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda del mercado de semiconductores no es tan buena como se esperaba, la competencia de la industria de obleas de silicio de semiconductores se intensifica, el riesgo sistémico, etc.
