Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Puntos de inversión
El beneficio neto de la empresa matriz q1 fue de 762 millones de yuan, un aumento de 140277% / 36,87% en comparación con el trimestre anterior, superando en gran medida las expectativas del mercado. Los ingresos de la empresa q1 en 2022 ascendieron a 3.374 millones de yuan, un aumento del 561,88% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 762 millones de yuan, un aumento de 140277%. El beneficio neto retenido fue de 756 millones de yuan, un aumento del 2136,2% con respecto al año anterior. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto q1 fue del 34,78%, con un aumento de 17,38 PCT y 0,28 PCT respectivamente. El tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 22,58%, 12,63 PCT y 0,93 PCT respectivamente. El tipo de interés no neto se redujo en un 22,39%, aumentó en 15,77 PCT y aumentó en 1,02 PCT.
22q1 envío de 35.000 toneladas, 150% año tras año +, los beneficios aumentaron significativamente, se espera que 22 años para mantener un alto crecimiento. Esperamos que la empresa 2022q1 transporte positivo de 35.000 toneladas de hierro - litio, un aumento del 150% en comparación con el a ño anterior, la relación de la base plana, la demanda aguas abajo es fuerte, la epidemia no tiene ningún impacto en el lado de la producción, todavía está lleno de la producción y las ventas, la producción de la fila Q2 se espera que aumente aún más en comparación con el año anterior, 2022 pedidos completos de la empresa, esperamos que la producción anual supere las 230000 toneladas, un aumento del 155% en comparación con el año anterior, los envíos de capital se espera que alcance las 200000 toneladas. En cuanto a la rentabilidad, el precio de venta del Polo positivo de hierro - litio q1 es de aproximadamente 109000 Yuan / tonelada (incluidos los impuestos), con un aumento del 30% en relación con el ciclo, que se ve afectado principalmente por el aumento de los precios del carbonato de litio. Calculamos que el beneficio neto de una tonelada de 22q1 es de aproximadamente 21.000 Yuan / tonelada, con un aumento del 50% en el ciclo y un aumento sustancial de la rentabilidad. La reducción continua de la producción a gran escala de la empresa y el aumento de la capacidad de negociación de la industria debido a la escasez de oferta, esperamos que el nivel de beneficios de 22 años se mantenga en 10.000 / T, un ligero aumento en comparación con el a ño anterior.
La empresa lidera la industria del diseño de ferromanganeso - litio, la competitividad se fortalece aún más, se espera que 2022h2 comience la producción en masa a pequeña escala. El fosfato de ferromanganeso - litio mantiene la estabilidad del hierro - litio y aumenta la densidad de energía al mismo tiempo, esperamos que se convierta en la dirección de actualización del hierro - litio tradicional y el ternario de extremo Medio. La empresa ha hecho un avance técnico en el desarrollo de nuevos materiales catódicos de fosfato. El producto ha pasado por la pequeña fase de prueba y ha sido puesto en la línea piloto de investigación y desarrollo. El producto ha sido verificado por los clientes aguas abajo en pequeños lotes y ha sido altamente reconocido por los clientes. Esperamos que 2022h2 se envíe en pequeños lotes y que se libere una capacidad de 110000 toneladas en 2023, con la esperanza de una producción en masa a gran escala. El nuevo fosfato de manganeso - hierro - litio de la empresa tiene una plataforma de tensión más alta, y la densidad de energía de la batería se puede mejorar aún más mediante el uso de agente de suplemento de litio. Además, se espera que la producción en masa de 25.000 toneladas de agente de recarga de litio en 2023 mejore aún más la vida útil del ciclo y la densidad de energía del electrodo positivo de hierro - litio y fortalezca las ventajas técnicas de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: teniendo en cuenta que la empresa es una empresa líder en hierro y litio, con una rápida expansión de la capacidad de producción, ajustamos el beneficio neto de la empresa matriz a 20,19 / 25,59 / 33,29 millones de yuan en 2022 - 2024 (el valor previsto original era de 15,57 / 22,46 / 32 millones de yuan), un aumento del 152% / 27% / 30% con respecto al a ño anterior, lo que corresponde a pe25 / 20 / 15X, dando pe 30 veces en 2022, precio objetivo 678,9 Yuan, manteniendo la calificación de "compra".
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas, el nivel de beneficios no está a la altura de las expectativas.
