Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) ( Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) )
Evento 1: en la noche del 14 de abril, la compañía publicó su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 14.898 millones de yuan (+ 62,74% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.232 millones de yuan (+ 147,06%) año tras año. Entre ellos, 2021q4 Company logró ingresos de explotación de 4.806 millones de yuan, en comparación con + 19,92%, año tras año + 104,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 451 millones de yuan, que fue de + 19,62% y + 252,36% respectivamente.
Evento 2: en la noche del 14 de abril, la compañía emitió un pronóstico de resultados para el primer trimestre de 2022. De enero a marzo de 2022, la empresa espera lograr un beneficio neto de aproximadamente 450 – 480 millones de yuan, un aumento interanual de aproximadamente 149,15% – 165,76%; Se prevé que el beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto
Comentarios:
Las industrias de fertilizantes fosfatados y sosa cáustica mantuvieron un alto nivel de prosperidad y los resultados de 2021 y 2022 q1 aumentaron considerablemente.
Con el apoyo del aumento de los precios de las materias primas y la fuerte demanda de fertilizantes fosfatados, productos químicos fosfatados, soda y otras industrias, los precios de los principales productos de la empresa aumentaron significativamente en 2021, y las ventas de fertilizantes compuestos, fosfato monoamónico y otros productos aumentaron significativamente. Los precios medios de venta de fertilizantes compuestos, fosfato monoamónico, productos químicos fosfóricos (fósforo amarillo, etc.) y bicarbonato de sodio (carbonato de sodio, cloruro de amonio, etc.) aumentaron un 17,63%, un 30,8%, un 59,0% y un 54,9%, respectivamente, en 2021. En cuanto a las ventas, las ventas de fertilizantes compuestos aumentaron un 10,41% en 2021, en las que las ventas de fertilizantes compuestos convencionales y nuevos aumentaron un 3,75% y un 20,13%, respectivamente. Al mismo tiempo, las ventas de productos de fosfato monoamónico aumentaron un 32,88% año tras año. Además de la urea, la empresa tiene una cadena industrial completa de fertilizantes nitrogenados, fertilizantes fosfatados, las principales materias primas son básicamente autosuficientes, en el aumento continuo de las materias primas, la escasez de suministros, la ventaja de costos de la empresa y el poder de fijación de precios de la industria se destacan aún más, 2021, el margen bruto total aumentó 0,74 PCT, de los cuales el margen bruto de los productos alcalinos y los productos químicos fosfatados de la empresa aumentó en gran medida, respectivamente, 5,70 PCT y 15,92 PCT. En el primer trimestre de 2022, los fertilizantes compuestos, los fertilizantes fosfatados, los productos químicos fosfatados, la soda y otros productos de la empresa todavía mantienen una alta prosperidad, la mayoría de los precios medios de venta de los productos en comparación con el cuarto trimestre de 2021 son básicamente planos o muestran una tendencia creciente. Beneficiándose de ello, el rendimiento de la empresa q1 en 2022 aumentó considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior, un pequeño aumento en comparación con las expectativas del mercado.
La producción de fertilizantes compuestos y fosfato férrico se amplificó sincrónicamente para ayudar a la empresa a crecer continuamente
La capacidad actual de fertilizantes compuestos de la empresa es de 5,2 millones de toneladas / año, la capacidad de fosfato monoamónico es de 430000 toneladas / año, la capacidad de fósforo amarillo es de 60.000 toneladas / año y la capacidad de sosa y cloruro de amonio es de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año. Además, la empresa está llevando a cabo la expansión ordenada de la capacidad de fertilizantes compuestos y la distribución a gran escala del fosfato férrico y la capacidad de apoyo. En cuanto a los fertilizantes compuestos, la empresa cuenta actualmente con una capacidad de producción en construcción de 1,2 millones de toneladas / a ño, de las cuales se prevé que el proyecto de fertilizantes compuestos de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año se complete y ponga en funcionamiento en junio de 2022, y se prevé que el proyecto de fertilizantes compuestos de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año se complete y ponga en funcionamiento en diciembre de 2023. La nueva capacidad de producción de fertilizantes compuestos aumentará aún más la posición de liderazgo de la empresa en la industria de fertilizantes compuestos.
Además, en cuanto a los nuevos materiales energéticos, la empresa está construyendo actualmente 350000 toneladas anuales de fosfato férrico y proyectos de capacidad de apoyo conexos, y está planificando la construcción de 100000 toneladas anuales de fosfato férrico de grado de batería y proyectos de capacidad de apoyo conexos en el parque químico Xiangyang de la provincia de Hubei. La inversión total de los dos proyectos mencionados es de unos 6.700 millones de yuan, de los cuales la empresa no recaudará más de 2.500 millones de yuan mediante una oferta privada, de los cuales 2.000 millones de yuan se destinarán a la construcción de 350000 toneladas anuales de fosfato férrico y proyectos de capacidad de apoyo. Se prevé que la primera fase del proyecto de fosfato férrico de 100000 toneladas / a ño de la empresa se complete y ponga en funcionamiento en marzo de 2023, la segunda fase del proyecto de fosfato férrico de 250000 toneladas / año y el proyecto de apoyo conexo se complete y ponga en funcionamiento en diciembre de 2023, y que el resto del proyecto de fosfato férrico de 100000 toneladas / año y el proyecto de capacidad de apoyo se completen aproximadamente en 2025 (período de construcción de 3 años). El proyecto de fosfato férrico planificado por la empresa tiene una cadena industrial completa de apoyo aguas arriba y aguas abajo, con una ventaja notable de integración. Al mismo tiempo, los dos lugares de planificación de la capacidad de fosfato férrico de la empresa se encuentran en la provincia de Hubei, respectivamente, en Songzi Hubei y Xiangyang Hubei. La provincia de Hubei es un centro de transporte en el Centro de China y es muy conveniente para el transporte de productos.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la empresa de fertilizantes compuestos, fertilizantes fosfatados, soda y otros productos para mantener un alto auge, lo que impulsó a la empresa a 2022 q1 rendimiento de nuevo más de lo esperado. Creemos que el auge de los principales productos de la empresa todavía se espera que continúe, por lo que aumentamos las previsiones de ganancias de la empresa 2022 – 2023 y aumentamos las previsiones de ganancias de la empresa 2024. Debido a que el proyecto de fosfato férrico de la empresa no ha aterrizado, no consideramos el incremento de rendimiento correspondiente en este momento. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 15,6 (16,6%) / 17,1 (12,4%) / 1.860 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a aproximadamente 9,5 veces el PE en 2022, y todavía mantiene la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: aumento constante del riesgo de aterrizaje, riesgo de fluctuación de los precios de los productos, liberación de capacidad inferior a lo previsto, riesgo de Seguridad en la producción y protección del medio ambiente.
