Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
Punto de vista básico
El crecimiento del rendimiento supera las previsiones de rendimiento y los dividendos en efectivo superan las expectativas. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 24.865 millones de yuan (+ 64,30% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.003 millones de yuan (+ 274,40%). 21q1 obtuvo 9.398 millones de ingresos de explotación, más del 70,10% en el mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.213 millones de yuan (+ 175,67%) más de 153 millones de yuan (+ 2.060 millones de yuan). El dividendo en efectivo previsto de la empresa es de 2.626 millones de dólares, con una proporción de dividendos del 52%, lo que representa el 125,76% del beneficio neto de la empresa matriz en los últimos tres años.
Los principales productos aumentaron tanto en volumen como en precio, y las ventas flexibles de GNL aumentaron los beneficios. En 2021, el volumen de ventas de los principales productos de la empresa aumentó notablemente: placa de carbón, volumen de ventas de carbón bruto + 121%, volumen de ventas de carbón de calidad + 35%; La placa de gas natural, Qidong GNL recibe y descarga el volumen de + 22% año tras año, las ventas de + 31% año tras año; La placa química del carbón, las ventas de metanol + 9%, las ventas de alquitrán de hulla + 15%. En cuanto a los precios, según Wind, en 2021 el carbón de motor aumentó un 45%, el GNL aumentó un 19%, el metanol aumentó un 64% y el alquitrán de hulla un 46%.
En 2022, la empresa adoptó el modo de venta de “un gas y más ventas” orientado a los beneficios, introdujo el comercio internacional de transbordo y el modo de servicio de recepción y descarga de terminales en el período de ventana, ayudó a mejorar la rentabilidad de la empresa cuando la diferencia de precios de importación era desfavorable, y formó la ventaja competitiva única de la terminal de GNL de guanghui Qidong. Punto de vista central: Malang Coal Mine, Qidong receiving Station increase. La capacidad de producción prevista de la mina de carbón Malang es de 15 millones de toneladas, que todavía se está tramitando en la etapa inicial, y se espera que se complete y ponga en funcionamiento en 2023 y que alcance gradualmente la producción en 2024. En la actualidad, la capacidad de rotación de la estación receptora de GNL Qidong es de 3 millones de toneladas, y se espera que el tanque de almacenamiento no. 5 de la empresa se complete y ponga en funcionamiento en el segundo semestre de 22 años. La capacidad de rotación de la empresa llegará a 5 millones de toneladas, y el tanque de almacenamiento no. 6 no. 7 se añadirá más tarde. Se espera que se complete y ponga en funcionamiento en 24 – 25 años. La capacidad total de rotación de la empresa llegará a 10 millones de toneladas. Además, el proyecto de producción de Etilenglicol a partir de gas de desecho producido por el proyecto de refinería limpia de carbón de la empresa ha comenzado a funcionar y se espera que comience a funcionar gradualmente en el segundo trimestre de 22 años, contribuyendo así a los beneficios.
Punto de vista central del 15º plan quinquenal: transformación de la energía verde. En el contexto de la política de doble carbono, la empresa también ha iniciado oficialmente el ritmo de la transición a la energía verde, está promoviendo la aplicación del proyecto de captura, almacenamiento y desplazamiento de dióxido de carbono (ccus), el seguimiento también acelerará el desarrollo de la distribución de la industria de la energía del hidrógeno. En cuanto a la energía del hidrógeno, la empresa tiene previsto construir 537 unidades de generación de hidrógeno electrolítico de agua de 1.000 Nm3 / H, con una capacidad instalada total de 6,25 millones de kW de nueva generación de energía fotovoltaica en la Sala de aire de apoyo, de las cuales 3,2 millones de kW de nueva generación de energía Se añadirán al final del 14º plan quinquenal y 3,05 millones de kW de nueva generación de energía se añadirán al final del 15º plan quinquenal.
Consejos de riesgo: los precios de la energía caen, el progreso de los proyectos en construcción no está a la altura de las expectativas.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 91 / 104 / 108 mil millones de yuan, EPS = 1,38 / 1,59 / 1,65 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 7 / 6 / 6x, mantener la calificación de “comprar”.
