Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) ( Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) )
Conclusiones básicas
Events: 1) The Company issued 2021 Annual Report, 2021 achieved Operational Income 14898 million Yuan, Year – on – year + 62.74%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.232 millones de yuan (+ 147,06%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.145 millones de yuan (+ 165,38%). Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 4.806 millones de yuan, lo que representa un aumento del 104,48%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 451 millones de yuan (+ 252,31%) con un alto crecimiento. La empresa publicó el primer trimestre de 2022 el pronóstico del desempeño, se espera que el primer trimestre de 2022 el beneficio neto de la madre sea de 450 – 480 millones de yuan, año tras año + 149,15% – 165,76%, el beneficio neto deducido es de 436 – 466 millones de yuan, año tras año + 121,93% – 137,20%, las ganancias básicas por acción son de 0,45 – 0,48 Yuan / acción.
La ventaja de la integración de la cadena industrial de la empresa es obvia. En la actualidad, la empresa cuenta con 181 millones de toneladas de reservas probadas de fosfatos (en el proceso de exploración y transferencia de minas) y 250 millones de toneladas de reservas de sal. En cuanto a las instalaciones, se dispone de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de capacidad de doble tonelada de sosa cáustica + cloruro de amonio, 100000 toneladas de capacidad de nitrato de sodio y nitrito de sodio, 60.000 toneladas de capacidad de fósforo amarillo, 15.000 toneladas de capacidad de dihidrógeno fosfato de potasio, 35.000 toneladas de capacidad de tripolifosfato de sodio y 300000 toneladas de capacidad de cal. En cuanto a los fertilizantes compuestos, la empresa tiene una capacidad de producción de 5,2 millones de toneladas. La empresa se extiende aguas arriba a los recursos; Completar la distribución de toda la cadena industrial; La expansión continua de la producción y la extensión aguas abajo, al tiempo que mejoran aún más la cuota de mercado, cumplen plenamente las ventajas de la integración de la cadena industrial. Un alto gasto de capital establece un alto crecimiento futuro. En 2021, los gastos de capital de la empresa ascendieron a 553 millones de yuan, el proyecto de cogeneración de la empresa y el nuevo proyecto de fertilizantes de liberación lenta de 2 200000 toneladas de Jingzhou se pusieron en funcionamiento durante el período que abarca el informe. Además, la empresa ha iniciado sucesivamente la construcción de nuevos proyectos, en la actualidad se ha iniciado el proyecto de 800000 toneladas de fertilizantes compuestos de liberación lenta totalmente pulverizados en Songzi, Provincia de Hubei, con 300000 toneladas de ácido sulfúrico refinado, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de Yeso de construcción, 4.000 estaciones de amoníaco cúbico y obras públicas conexas; En la actualidad, se están preparando proyectos relacionados con el fosfato férrico y se prevé que en 2023 se completen 350000 toneladas de fosfato férrico en Songzi, Provincia de Hubei.
Sugerencias de inversión: aumentamos las expectativas de beneficios de la empresa, y esperamos que la empresa pueda lograr un beneficio neto de 15,49 / 19,06 / 248 millones de yuan en 2022 – 2024, lo que corresponde a un pe actual de 9,5 X / 7,8 X / 6,0 X, respectivamente. Valoramos la ventaja competitiva de la empresa como líder de la industria y la fuerza motriz del crecimiento del rendimiento a largo plazo para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto es inferior a lo esperado; Cambios en las políticas, debilitamiento de la gobernanza ambiental; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) y volatilidad de los precios de las materias primas.
