Dong Yi Ri Sheng Home Decoration Group Co.Ltd(002713) ( Dong Yi Ri Sheng Home Decoration Group Co.Ltd(002713) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 ingresos de la empresa 4292 millones de yuan, año tras año + 24,52%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 78 millones de yuan (- 57,00% año tras año); El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 85 millones de yuan (+ 12,89% año tras año). En términos trimestrales, los ingresos trimestrales de q4 ascendieron a 1.569 millones de yuan, un 4,12% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 268 millones de yuan (- 32,03%) año tras año; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto La empresa siguió fortaleciendo la tecnología y la investigación y el desarrollo de productos, aumentando la inversión en marketing, realizando un rápido crecimiento de los ingresos, los ingresos de q4 disminuyeron ligeramente en el mismo período del a ño pasado, principalmente debido a la Alta base; La disminución interanual de los ingresos se debió principalmente a los cambios en las cuentas de pérdidas y ganancias no periódicas que afectaron a la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento por las empresas superpuestas, lo que dio lugar a un aumento de los gastos de arrendamiento. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales en 2021 fue de 156 millones de yuan (25,13%) en comparación con el mismo período del año anterior, de los cuales el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de q4 fue de 61 millones de yuan (61 millones de Yuan), lo que se debió principalmente al aumento de los préstamos de crédito reembolsados por la empresa en el período en curso y al aumento de los alquileres pagados con arreglo a las nuevas normas de arrendamiento.
Análisis y juicio:
Terminal de ingresos: 21 años de ingresos de ingresos año tras año rápido crecimiento, el canal de la cadena de suministro de la empresa de ensamblaje entero sigue siendo rico Sub – industria, 21 años de empresa de ensamblaje doméstico, hardworkwear, ropa de oficina, franquicias, ventas, ensamblaje de transporte, otros ingresos de negocios fueron 37.03, 1.28, 3.34, 0.06, 0.17, 0.03, 100 millones de yuan, respectivamente, representaron 86,27%, 2,97%, 7,79%, 0,15%, 0,41%, 0,08%, 0,08%, 2,33%, respectivamente + 22,95%, + 76,25%, + 34,17%, – 12,26%, + 25,98%, + 35,77%, – 35,77%,el Sr. 14,61%; Entre ellos, la ropa de trabajo de alta velocidad crece año tras año, la mejora de la casa y la ropa pública se da cuenta de un rápido crecimiento. En cuanto al negocio de empaquetado, 21 años de la empresa se basó en su rica experiencia en el Servicio de empaquetado doméstico, la cadena de suministro y la capacidad de entrega para lanzar un buen diseño, buen precio, buena calidad de los “Tres buenos productos de empaquetado”, han abierto 15 grandes almacenes de empaquetado, diseño independiente y R & D más de 100 casos de empaquetado independiente, en la actualidad la cadena de suministro vertical de productos de empaquetado se acumula en 18 artículos grandes 4700 SKU, la cadena de suministro regional 6800 SKU. En cuanto al negocio de la mejora del hogar, la empresa ha mejorado completamente el sistema de mejora del hogar en 21 años, y ha puesto en marcha un nuevo sistema de mejora del hogar súper seguro. El sistema SaaS para la entrega del negocio de la mejora completa ha abierto la cadena de negocio aguas arriba y aguas abajo, La cadena de servicio y la cadena de datos. La tasa general de entrega a tiempo ha alcanzado más del 95% y la satisfacción del cliente ha alcanzado más de 9,5 puntos. La entrega original del sistema de gestión de la entrega de 360° skyeye ha alcanzado el acuerdo, el contrato, la demarcación de la entrada de materiales, de acuerdo con el calendario de entrega controlado por el cliente, la aceptación en línea del cliente, la confirmación del cambio y otros vínculos, la tasa general de entrega a tiempo ha alcanzado más del 90%, la satisfacción del cliente ha alcanzado más de 9,5 puntos. En cuanto a los productos, la empresa siguió fortaleciendo la investigación y el desarrollo de la tecnología de la fábrica de la Fundación interior, se identificaron varias tecnologías patentadas de investigación y desarrollo independientes, se optimizaron varias tecnologías de construcción, como tuberías de drenaje, vitrinas, paredes y suelos, quilla de techo suspendido, etc., y se resolvieron los problemas de seguridad eléctrica de los edificios residenciales y los puntos dolorosos de la industria, como el baño familiar especial y el saneamiento eléctrico. En el lado del Canal, la empresa profundiza continuamente el diseño de marketing digital y marketing de contenidos, y debe ajustar la estructura del producto y mejorar la experiencia general de servicio a través del drenaje preciso de las nuevas plataformas sociales de medios, como el temblor, el libro rojo y el número de vídeo. Brand end coopera con el Artist a de ballet de clase mundial tan Yuanyuan en las actividades de propaganda Art ística, y participa en la interacción profunda de la columna de medios de comunicación de clase nacional “teoría de la marca nacional”, y promueve continuamente la marca Dong Yi Ri Sheng Home Decoration Group Co.Ltd(002713) \
Rentabilidad: aumento del margen bruto q4, aumento de la tasa de gastos de venta debido al aumento de los insumos
En 2021, el margen bruto y el margen neto de beneficio de la empresa fueron 34,99% y 2,77%, respectivamente – 1,29 PCT y – 3,53 PCT; Entre ellos, la mayor proporción de la tasa bruta de la industria de mejoras para el hogar es de 32,34%, año tras año – 1,72 PCT, lo que conduce a una pequeña disminución de la tasa bruta general de la empresa, la disminución de la tasa neta de interés año tras año se debe principalmente a 20 a ños de beneficios de la enajenación de bienes inmuebles, lo que dio lugar a mayores pérdidas y ganancias no periódicas en el mismo período del año pasado y a un aumento de los costos de arrendamiento en virtud de las nuevas normas de arrendamiento En términos trimestrales, la tasa bruta y la tasa neta de interés de un solo trimestre de q4 fueron 42,62% y 18,71%, respectivamente, en comparación con el mismo período + 2,90 PCT, – 6,23 PCT, respectivamente, en comparación con el mismo período + 8,80 PCT y + 24,50 PCT, respectivamente. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 30,67%, en comparación con – 0,65 PCT; La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron 18,12%, 8,11%, 3,94%, 0,51%, respectivamente, en comparación con + 0,05 PCT, – 0,85 PCT, – 0,34 PCT, + 0,49 PCT; A nivel trimestral, la tasa de gastos de la empresa durante el período q4 fue de 22,53% y + 5,42 PCT en un solo trimestre, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron de 14,07%, 4,69%, 3,53% y 0,25%, respectivamente, y + 4,33 PCT, + 0,66 PCT, + 0,27 PCT, + 0,16 CT en un solo trimestre. La mejora de la tasa de gastos de venta se basa principalmente en el aumento de la inversión en marketing y la construcción de una plataforma digital de gestión de Operaciones de marketing; El aumento de la tasa de gastos financieros se debe principalmente al aumento de los gastos financieros no reconocidos debido a la primera aplicación de las nuevas normas de arrendamiento financiero por la empresa.
Recomendaciones de inversión:
Con la situación epidémica estable, el crecimiento de la zona de terminación de la propiedad, la demanda de mejoras en el hogar aumentará gradualmente, la empresa en pedidos suficientes, y la introducción de la tecnología de mijo de guerra para ampliar la decoración digital y el hogar inteligente y otros campos, para apoyar el crecimiento del rendimiento. Teniendo en cuenta la fuerte demand a de renovación de nuevas viviendas y la promoción gradual de la digitalización de la empresa en la industria de la decoración del hogar, aumentamos los ingresos de la empresa de 22 a 23 a 4.749 y 5.423 millones de yuan, y los ingresos de 2024 a 6.244 millones de yuan. Teniendo en cuenta que la empresa se ve afectada por la estacionalidad de la industria de la decoración del hogar y el aumento de los precios de las materias primas, la reducción de 22 a 23 años eps0. El pronóstico de 50 / 0,55 Yuan es de 0,32 / 0,37 Yuan, y el EPS de 2024 es de 0,47 Yuan. Correspondiente al 14 de abril de 2022 7,08 Yuan / precio de cierre de las acciones, 2022 – 2024 correspondiente a pe 23 veces, 19 veces, 15 veces, seguir manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo:
El riesgo de agravación de la competencia en el mercado; El desarrollo de nuevos negocios no es tan bueno como se esperaba.
