Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) ( Ningbo Dechang Electrical Machinery Made Co.Ltd(605555) )
Q4 tasa neta de interés de la tendencia de mejora de la relación de cadena se ha realizado, EPS Brushless motor release, mantener la calificación de “Buy”
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 2.840 millones de yuan (+ 37,6%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 300 millones de yuan (- 1,1%). Entre ellos, los ingresos de q4 fueron de 620 millones de yuan (- 7,3%) y el beneficio neto de la madre fue de 80 millones de yuan (- 27,0%). Debido a la influencia de las materias primas y el tipo de cambio en 2021, creemos que los precios de las materias primas han tendido a disminuir. Con el aumento constante de la categoría principal de aspiradora + clientes, la expansión continua de nuevos tipos de electrodomésticos y la producción de motores de automóviles de alto margen bruto, la empresa Espera mantener un rápido aumento de los ingresos y un aumento continuo de la tasa neta de interés. Mantenemos las previsiones de ganancias 2022 – 2023, agregamos las previsiones de ganancias 2024, y esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 4,09 / 6,02 / 725 millones de yuan, que corresponden a 2,15 / 3,17 / 3,82 Yuan EPS, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 13,6 / 9,3 / 7,7 veces PE, manteniendo la calificación de “comprar”.
La máquina de limpieza del suelo tira de la aspiradora para reemplazar el crecimiento constante de la industria principal, la diversificación de los pequeños electrodomésticos y el motor de automóviles
Electrodomésticos ambientales: en 2021, los ingresos del negocio de la lavadora de suelos ascendieron a 1.220 millones de yuan (+ 40,3%), el negocio de la secadora de aspiradoras ascendió a 950 millones de yuan (+ 29,8%), el nuevo negocio de herramientas de jardín se expandió sin problemas y se espera que la producción en masa se produzca en 2022. Los ingresos del negocio de electrodomésticos para el cuidado del cabello ascendieron a 440 millones de yuan (+ 25,2%), lo que dio lugar a un aumento de los ingresos de las nuevas categorías de productos, como humidificadores. EPS Brushless motor Business income of 0.04 million Yuan, in 2021 with EPS Tier 1 Leader sheffler, ZF, Nestor and other Partnership to carry out a number of motor Research and Development samples, and SAIC, Chery, Great Wall, Changan, Changan, and Byd Company Limited(002594) and other independent Brand Vehicle Enterprises deeply coupled, realized 13 Model Project Points, Follow – up expected to achieve a Total Sales of 23 million sets, according to the average Price of 300 yuan, the sales estimated to be 69 En la actualidad, todavía hay más de 30 modelos de proyectos en marcha, el negocio de motores de automóviles está disponible.
El margen bruto se ve afectado por las materias primas y los tipos de cambio, y la tendencia a mejorar el margen neto de 2021q4 se muestra gradualmente.
El margen bruto de 2021 fue del 19,3% (- 7,7 PCT), influenciado principalmente por la fluctuación de las materias primas y los tipos de cambio. El margen bruto de 2021q4 fue del 23,8%, y aumentó en 7,5 PCT en comparación con el mes anterior. El precio de las materias primas tendió a caer. La tendencia de mejora del margen bruto se prolongará con el aumento del margen bruto de negocios, como el motor de automóviles y la lavadora de suelos. En 2021, la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / gastos financieros disminuyó en 2,2 PCT durante el per íodo en comparación con – 0,0 / + 0,6 / – 0,1 / – 2,7 PCT, respectivamente. La tasa neta de 2021 fue del 10,6% (- 4,1 pcts), la tasa neta de 2021 q4 fue del 13,2%, aumentó 5,1 pcts en comparación con el mes anterior, y se espera que la tendencia de mejora continúe.
Indicación del riesgo: cambio de la política arancelaria; Fluctuación de los precios de las materias primas; EPS motor Business Development is not expected.
