Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Event: Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.017 millones de yuan, un aumento del 61,93% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 971 millones de yuan, un aumento del 68,89% con respecto al año anterior.
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El rendimiento anual aumentó en un alto margen, 2021q4 a la tasa de crecimiento del beneficio neto de la madre por debajo de la tasa de crecimiento de los ingresos. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 11.463 millones de yuan, lo que representa un aumento del 76,05%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.017 millones de yuan, un aumento del 61,93% con respecto al a ño anterior. El rápido crecimiento del rendimiento de la empresa se debió principalmente al rápido crecimiento del negocio de automóviles de nueva energía. En 2021, el tipo de interés bruto y el tipo de interés neto fueron del 19,88% y el 8,88%, respectivamente, lo que dio lugar a una disminución de 2,81 PCT y 0,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En un solo trimestre, 2021q4 registró ingresos de 3.640 millones de yuan, un aumento interanual del 66,01%, un aumento interanual del 25,24%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 264 millones de yuan, un aumento del 9,62% y una disminución del 10,11%. La tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz es inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, por una parte, el costo de las ventas de 2021q4 ha aumentado considerablemente y la tasa de gastos de venta ha aumentado en 5,28 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado; por otra parte, se han previsto 47 millones de yuan para la depreciación del Fondo de comercio formado por Zhejiang tuowei y Sichuan maigao. El margen bruto de 2021q4 fue del 17,55%, un aumento de 1,46 PCT y una disminución de 3,58 PCT. El tipo de interés neto fue del 7,05%, una disminución interanual de 3,94 PCT y una disminución interanual de 3,19 PCT.
Rica línea de productos, Tiger 0. El modelo de negocio de la Plataforma de nivel 5 aumenta considerablemente la cantidad de apoyo a la bicicleta. La empresa concede gran importancia a la inversión en I + D, aprovecha las oportunidades de mercado de la nueva industria de vehículos energéticos, amplía continuamente las líneas de productos pertinentes, como los vehículos eléctricos inteligentes, los chasis ligeros, etc., con una amplia gama de líneas de productos y 8 series de productos. Dependiendo de la capacidad de R & D del sistema y el suministro modular, la innovación implementa tier0. El modelo de negocio de plataforma de nivel 5 puede proporcionar a los clientes productos y servicios de ventanilla única, nivel de sistema y modularidad, que son escasos en el campo de las piezas de automóviles en el mundo. El modelo de negocio de los productos de emparejamiento de bicicletas, la cantidad de emparejamiento aumentó significativamente, ha sido un gran número de nuevas fuerzas de reconocimiento de los clientes, un gran espacio de crecimiento de Negocios de seguimiento.
Chasis ligero, sistema de suspensión de aire y otros servicios se desarrollan rápidamente. La empresa inició la emisión de bonos convertibles, que recaudará 2.500 millones de yuan, invertirá en la construcción de dos sistemas de chasis ligeros para automóviles, con una producción anual total de 4,8 millones de sistemas de chasis ligeros, y se espera que el negocio de chasis ligeros se desarrolle rápidamente. Además, la empresa desarrolla rápidamente el proyecto de sistema de suspensión de aire, el juego de bicicletas de 5.000 a 10.000 yuan, el espacio de crecimiento del mercado es grande.
Recomendación de inversión: mantener una calificación de recomendación prudente. Se espera que EPS sea de 1,52 yuan y 2,10 yuan en 2022 y 2023, respectivamente, y que pe sea de 32 y 23 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo. La producción y las ventas de nuevos vehículos energéticos no están a la altura del riesgo esperado; El riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas; El riesgo de que las ventas de grandes clientes sean inferiores a las expectativas; La competencia en el mercado aumenta el riesgo, etc.
