Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, con ingresos de explotación de 4.109 millones de yuan, yoy + 49,78%, beneficio neto de 401 millones de yuan, yoy + 41,5% (beneficio neto no deducible de 373 millones de yuan, yoy + 42,7%), EPS equivalente a 0,97 Yuan, el rendimiento se ajusta a las expectativas. En términos trimestrales, la empresa 2021q4 obtuvo ingresos de explotación de 1.260 millones de yuan, yoy + 61,8%, beneficio neto de 78 millones de yuan, yoy + 30,5% (beneficio neto deducido de 77 millones de yuan, yoy + 42,7%). La tasa de crecimiento de los ingresos de q4 se ajusta a las expectativas, la tasa de crecimiento de los beneficios netos es ligeramente inferior a las expectativas, principalmente debido a la escasez de materias primas y a los cambios en la estructura de los ingresos y otros factores, la presión sobre el margen bruto es mayor.
Comentarios:
En el segundo semestre del año, el precio del volumen del módulo aumentó, lo que impulsó el rápido crecimiento de los ingresos netos de la empresa: el rápido crecimiento de los ingresos de la empresa se benefició principalmente del aumento del precio del volumen del módulo, especialmente en el segundo semestre del año, el volumen de envío del módulo de la empresa ascendió a 17,82 millones, año tras año + 46,9%, mientras que el precio medio del módulo en el segundo semestre del año ascendió a 119 Yuan, un aumento del 18% en comparación con el primer semestre del año. El rápido desarrollo del negocio de automóviles en China, la subsidiaria de propiedad total guangtong yuanchi 21 años de ingresos alcanzó 398 millones de yuan, un aumento del 1190% en comparación con el año pasado, emitió una serie de módulos de regulación de vehículos; Se espera que el negocio de automóviles de China siga impulsando el crecimiento de la empresa.
El margen bruto de 21 años de la empresa es del 24,1%, una disminución de 4,21 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, de los cuales el margen bruto de q4 es del 21,25%, ligeramente inferior a lo previsto, debido principalmente a la perturbación de la cadena de suministro aguas arriba que hace que el margen bruto de la empresa se vea afectado, y la proporción de Operaciones de bajo margen bruto, como la carga de vehículos, pos y EPE, se incrementa. La tasa de gastos de la empresa durante 21 años fue del 16,07%, una disminución de 2,3 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que dio lugar a una reducción significativa de los beneficios, de los cuales los gastos financieros se redujeron de – 60,35% a 131 millones de yuan en comparación con el mismo período del año anterior debido a la disminución de las fluctuaciones de los tipos de cambio. Los gastos de I + D de la empresa en 21 años ascendieron a 429 millones de yuan, un aumento sustancial de + 49,23% año tras año, por lo que 27 nuevas patentes, la competitividad básica siguió mejorando, se espera que muchos productos de I + D alcancen la producción en masa en 22 años.
Previsión de beneficios: la empresa bolígrafo + coche + pan Lot “troika” va de la mano, especialmente el negocio de automóviles de China con la fusión inalámbrica de Sharp Ling en el informe de la empresa, en el futuro la combinación de guangtong yuanchi + Sharp Ling tendrá la oportunidad de entrar en el mercado de pre – montaje de automóviles en los dos primeros del mundo, impulsando el rápido aumento del rendimiento. Estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 y 2023 será de 596 millones de yuan y 785 millones de yuan respectivamente, y yoy será de + 49% y + 32%, respectivamente. EPS es de 1,44 yuan y 1,90 yuan respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a las acciones a 2022 y 2023 P / e 21,7 veces y 16,5 veces, mantener la propuesta de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1, la expansión del mercado de nuevos productos no es tan esperada; 2. El aumento de la competencia en el mercado conduce a la disminución del margen bruto; 3. La integración de los activos adquiridos es inferior a lo previsto.
