Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) ( Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
Publicado el informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 14.798 millones de yuan, yoy + 43,47%, el beneficio neto de la matriz fue de 4.324 millones de yuan y yoy + 21,34%.
El aumento de las ventas de los principales productos contribuyó al crecimiento del rendimiento, la disminución de la presión sobre el margen bruto y el aumento de los beneficios netos. En 2021, las ventas totales de productos farmacéuticos y químicos de la empresa aumentaron un 132% año tras año, lo que dio lugar a un aumento de los ingresos nutricionales de 55,59% a 11.128 millones de yuan y de 14,47% a 2.239 millones de yuan. Debido al aumento del costo de las materias primas y a la baja tasa bruta de Liberación de metionina, el margen bruto global de la empresa disminuyó 9,67 puntos porcentuales hasta el 44,50%, de los cuales el margen bruto de nutrición disminuyó 10,74 puntos porcentuales hasta el 47,04% y el margen bruto de fragancias y fragancias disminuyó 13,34 puntos porcentuales Hasta el 42,13%. En el futuro, la empresa tiene previsto reducir los efectos negativos de la fluctuación de los precios de las materias primas mediante el fortalecimiento de la investigación de mercado, el establecimiento de una relación estratégica de cooperación con los proveedores y el aumento de la utilización de las materias primas, y esperamos que el margen bruto de la empresa mejore en El futuro.
Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) Comenzando con productos farmacéuticos intermedios, la empresa ha ampliado con éxito su negocio a vitaminas, sabores y fragancias, nuevos materiales, metionina y otros campos. En la actualidad, la empresa se ha convertido en una de las cuatro principales empresas productoras de vitaminas del mundo, y se ha convertido en una empresa influyente de sabores y fragancias, una empresa de producción de metionina con ventajas competitivas y una empresa de nuevos materiales con amplias perspectivas. La empresa tiene una profunda comprensión de la síntesis química fina, la fuerza motriz del crecimiento sostenible radica en la integración de la cadena industrial y la Serialización de los productos. Integración de la cadena industrial: el negocio de la vitamin A de la empresa fortalece el suministro de productos intermedios, y mejora continuamente el proceso tecnológico, la realización de la producción integrada de productos vitamínicos de productos intermedios a productos acabados, la empresa ha conquistado el nuevo método de síntesis de productos intermedios ve y ha llevado a cabo la Optimización del proceso, ha reducido eficazmente el costo de producción de la empresa ve. Serialización de productos: la empresa se ha expandido del negocio de vitaminas a sabores y fragancias, materias primas farmacéuticas, aditivos alimentarios, productos de fermentación biológica, y ha realizado el suministro serializado a los clientes de piensos, medicamentos y alimentos aguas abajo. Los nuevos productos de la empresa, como el ácido NH, el anhídrido carbónico y El doble anillo de nitrógeno, han entrado en la fase de industrialización. En 2021, las principales áreas de negocio de la empresa han crecido, algunos proyectos en construcción han enriquecido aún más la estructura de productos de la empresa, la integración de la empresa, la planificación de productos en serie ha hecho progresos positivos.
La construcción continua y la liberación ordenada de la nueva capacidad de producción ayudan a enriquecer aún más el sistema de productos de la empresa. Hay muchos proyectos en construcción en la empresa, con el desarrollo continuo de todo tipo de productos químicos funcionales en las dos principales plataformas químicas y biológicas. Nutrición: la capacidad de producción restante de 150000 toneladas de metionina en el proyecto de 250000 toneladas de la fase II de la empresa está en construcción, y la empresa planea invertir 3.000 millones de yuan en la construcción de una instalación de producción de metionina con Sinopec Zhenhai Refining & Chemical Co., Ltd. Creemos que si el proyecto continúa avanzando, la empresa se convertirá en la primera empresa de producción de metionina en el mundo. Placa de sabor y sabor: el proyecto de mentol con una producción anual de 5.000 toneladas se está construyendo de acuerdo con el calendario. Placa de nuevo material polimérico: se ha puesto en marcha la tercera fase del proyecto PPS con una producción anual de 7.000 toneladas. Esperamos que la construcción y puesta en marcha de estos proyectos en construcción contribuyan a enriquecer aún más el sistema de productos de la empresa.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: la empresa creció gradualmente de la vitamina líder a la industria química fina líder, el nuevo proyecto construye el sistema de productos ricos. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, ajustaremos en consecuencia las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 ~ 2024. Pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 51,82, 57,79 y 6.548 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a 2,01, 2,24 y 2,54 Yuan EPS, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 15, 14 y 12 veces el valor P / E, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de las rutas tecnológicas se intensifica; El calendario de lanzamiento de la nueva capacidad es inferior a lo previsto; La demanda descendente es inferior a lo esperado.
