Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Resumen del evento:
La compañía publica un informe trimestral 2022. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.171 millones de yuan, un aumento interanual del 284,85%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.331 millones de yuan, un aumento del 360,18% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 1.315 millones de yuan, un aumento del 367,75% con respecto al año anterior.
Análisis y juicio:
El alto crecimiento de la empresa, la vacuna contra el VPH de alta velocidad impulsada por el volumen de resultados trimestrales significativamente más altos de lo esperado
En 2022, el informe trimestral de la empresa siguió creciendo rápidamente, tanto el negocio de vacunas contra el VPH como el negocio de IVD lograron un rápido crecimiento. El negocio de la vacuna contra el VPH en China presenta un alto grado de vista, la producción y venta de vacunas bivalentes contra el VPH de la empresa están floreciendo. A finales de diciembre de 2021, la tasa de penetración de la vacuna contra el VPH en China era de sólo el 7%, muy por debajo del pico. En noviembre de 2020, la OMS puso en marcha oficialmente la "estrategia mundial para la eliminación acelerada del cáncer cervical". En respuesta a la petición de la OMS, la Comisión Nacional de salud ha puesto en marcha proyectos piloto en varias provincias y ciudades para promover la vacunación gratuita contra el cáncer cervical a determinadas edades. Algunos gobiernos locales pagan por la vacuna doméstica contra el VPH, lo que promueve aún más la difusión de la vacunación contra el VPH y aumenta la conciencia pública sobre el riesgo de cáncer cervical y la tasa de vacunación contra el VPH. De acuerdo con los últimos datos publicados por el Tribunal de la República Popular China en 2022, en el primer trimestre de 2022, la empresa emitió 67 lotes de vacunas bivalentes contra el VPH, y suponemos que el volumen de emisión de lotes es de aproximadamente 6,5 a 7 millones de unidades. Esperamos y calculamos que la empresa vendió alrededor de 7 millones de vacunas bivalentes contra el VPH en el primer trimestre, contribuyendo a un beneficio de alrededor de 1.000 millones de yuan, la vacuna contra el VPH de alta velocidad impulsada por el volumen de resultados trimestrales significativamente más altos de lo esperado. Teniendo en cuenta la situación actual de la escasez de vacunas contra el VPH en China, la vacuna bivalente contra el VPH de la empresa se encuentra actualmente en un Estado de producción y comercialización en auge, el gran aumento de la emisión de lotes ayudará a la empresa a liberar rápidamente el negocio de vacunas bivalentes contra el VPH.
R & D fuerza fuerte, tuberías de productos ricas para abrir un amplio espacio en el futuro
La empresa depende de la Universidad de Xiamen, tiene una plataforma avanzada de investigación y desarrollo de vacunas, la inversión anual en I + D es grande, 2021 R & d Costo 682 millones de yuan, un aumento del 117% en comparación con el a ño anterior, que representa alrededor del 12% de los ingresos. En la actualidad, la empresa se dedica principalmente a la investigación de cinco productos, a saber, la vacuna contra el VPH de nueve valencias (fase III clínica, se espera que se apruebe en 2024 - 2025), la vacuna viva atenuada contra la varicela liofilizada (fase III clínica, se espera que se apruebe en 2023). Vacuna viva atenuada contra la varicela liofilizada vzv - 7d (fase clínica II, prevista para 2024 - 2025), vacuna contra el virus de la gripe por pulverización nasal covid - 19 (fase clínica III), vacuna combinada contra la neumonía de 20 valencias (fase clínica aprobada). Entre ellos, la vacuna contra el VPH de nueve valencias es un producto en desarrollo de peso pesado, esperamos ser la primera vacuna contra el VPH de nueve valencias aprobada en China, y la vacuna bivalente contra el VPH de la empresa para formar un producto ECHELON, y mejorar aún más la competitividad del negocio de vacunas de la empresa.
Recomendaciones de inversión:
Considerando que la oferta y la demanda de vacunas contra el VPH en China siguen siendo desequilibradas, la vacuna bivalente contra el VPH de la empresa aumentará rápidamente, aumentamos la previsión de beneficios de la empresa 2022 - 2024, los ingresos de explotación de la empresa 2022 - 2024 aumentaron de 96,84 / 130,35 / 15771 millones de yuan a 107,79 / 149,00 / 18258 millones de yuan; El beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 37,25 / 55,27 / 7.128 millones de yuan a 40,60 / 60,11 / 7.680 millones de yuan. EPS de 6.14 / 9.10 / 11.74 Yuan, aumentó a 6.69 / 9.90 / 12.65 Yuan, correspondiente al 15 de abril de 2022269.10 Yuan / acciones, PE 40 / 27 / 21 veces, mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo:
Las ventas de vacunas bivalentes contra el VPH de la empresa no están a la altura del riesgo esperado; Con la competencia de otras vacunas nacionales contra el VPH en el mercado chino, el riesgo de reducción de precios de los productos se agrava. Las ventas de diagnóstico externo de la empresa no están a la altura del riesgo esperado; La vacuna contra el VPH y otros productos en investigación de la empresa progresan menos de lo esperado.
