Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Evento: el 14 de abril, después de la publicación del informe anual 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 9.458 millones de yuan, un aumento del 62%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 620 millones de yuan, un aumento del 189,6% con respecto al mismo período del año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 614 millones de yuan, un aumento del 183,5%. Se propone enviar 4,7 yuan por cada 10 acciones.
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El rendimiento superó el límite de previsión y la Roe alcanzó un máximo desde 2018. El beneficio neto de un solo trimestre de q4 es de 146 millones de yuan, y el beneficio neto anual supera el pronóstico original de 560 – 600 millones de yuan. Las ventas anuales de ánodos pre – horneados ascendieron a 2.202,5 millones de toneladas, un aumento del 5% con respecto al año anterior; La tasa bruta de beneficio de los ánodos pre – horneados fue del 18,2%, un aumento del 1,59% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a que el aumento de los precios de los ánodos pre – horneados fue mayor que el aumento de las materias primas, como el coque de petróleo. Roe (diluido) 13,74%, un aumento de 7,89 puntos porcentuales desde 2018.
Se espera que el volumen y los precios sigan aumentando en 2022. En la noche del 28 de marzo, el beneficio neto de 2022q1 fue de 140 – 150 millones de yuan, un aumento del 28% – 37% año tras año, principalmente debido al aumento de las ventas y el aumento de los precios de los productos. Volumen: en la actualidad, la capacidad de funcionamiento de la empresa es de 2,52 millones de toneladas anuales, y el proyecto de producción anual de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de la primera fase de sotong yunal se puso en funcionamiento en diciembre de 2021; Precio: al 14 de abril, el precio medio de los ánodos pre – horneados en China era de 7.379 Yuan / tonelada, un 72% más que a principios de 2022. Se prevé que los resultados sigan creciendo a un ritmo elevado en 2022. La ventaja de la compra de coque de petróleo es obvia. El 8 de abril, la empresa anunció la intención de poner en marcha la primera fase del proyecto de 50.000 toneladas (50.000 toneladas de horno de grafitización de materiales de ánodo de baterías de iones de litio y el proyecto de instalaciones públicas y auxiliares) en la ciudad de Jiayuguan, con una producción anual de 200000 toneladas de materiales de ánodo de baterías de iones de litio. La empresa es uno de los mayores compradores de coque de petróleo, con Sinopec, Petrochina y otros proveedores de aguas arriba de China para establecer una relación de cooperación estable, pero también para participar en el comercio de coque de petróleo para estabilizar el suministro de canales, la ventaja de costos se espera que continúe hasta el ánodo de litio.
Desarrollar la estrategia C + (Carbon) para formar un diseño de “doble conducción, dos alas, fabricación inteligente con bajas emisiones de carbono”. La empresa utilizará ánodos pre – horneados (con una capacidad objetivo de 5 millones de toneladas / a ño en 2025) y coque de petróleo (Sistema Mundial de suministro) como unidades duales, y formará una “solución integrada y de servicio de células electrolíticas” y una nueva plataforma de producción de materiales de carbono como dos alas. A saber: 1) confiar en la superioridad del ánodo pre – horneado al modo “Multi – producto + servicio” de “solución de servicio integral de reducción de carbono y ahorro de energía de células electrolíticas”; Hacer uso de la energía fotovoltaica, la energía eólica, la energía del hidrógeno y otras nuevas fuentes de energía verde como piedra angular para crear una batería de litio, carbono especial, cerámica de carbono, carburo de silicio como representante de la nueva plataforma de producción de materiales de carbono.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la capacidad de producción de ánodos pre – horneados de la empresa se expandió constantemente, dependiendo de la calidad del producto y las ventajas de bajo costo, se espera que los beneficios de las fluctuaciones cíclicas para lograr un crecimiento estable. Independientemente de la contribución de los nuevos resultados empresariales, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2023 sea de 7,8 / 930 millones de yuan (en comparación con el ajuste anterior + 1% / – 1%), el beneficio neto de la empresa matriz en 2024 se prevé que sea de 1.110 millones de yuan, un aumento del 25,5% / 19,7% / 19,6% año tras año, y el precio actual de las acciones corresponde a 12 / 10 / 9x, respectivamente, para mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la inversión en capacidad no es tan buena como se esperaba; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; Riesgo de sustitución de ánodos inertes.
