Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) ( Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
Evento: Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) publica el informe anual 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 980 millones de yuan, yoy + 36,9%; El logro fue de 250 millones de yuan, yoy + 27,0%. Los ingresos trimestrales de la empresa convertida q4 ascendieron a 290 millones de yuan, yoy + 18,7%; El logro fue de 62.613000 Yuan, yoy – 9,8%. Creemos que con el lanzamiento de nuevos productos de gama alta en el futuro, la rentabilidad de la empresa se espera que se restablezca.
Crecimiento rápido de las ventas de cocinas integradas: según la investigación de la industria, las ventas de cocinas integradas shuaifeng en 2021 fueron de alrededor de 180000 unidades, un aumento del 28% con respecto al a ño anterior, combinado con los datos de la red de nubes de Ovi, la empresa en 2021, las ventas de cocinas integradas representaron el 6%, básicamente el mismo año. Desde el punto de vista de la estructura del producto, creemos que las ventas de cocinas integrales al vapor y horneadas en 2021 representaron el 60%. A lo largo del año, el precio de fábrica de la cocina integrada shuaifeng en 2021 es de 5.021 Yuan / set, yoy + 5,5%. De acuerdo con el anuncio, en 2022, shuaifeng también lanzará una serie de cocinas integradas al vapor y al vapor. Creemos que el desarrollo de productos de gama alta es propicio para establecer la imagen de marca y mejorar la rentabilidad.
Los principales ingresos de la contribución del canal de distribución son los siguientes: en 2021, los ingresos del canal de distribución de shuaifeng ascendieron a 890 millones de yuan, yoy + 37,7%, lo que representa alrededor del 91% de los ingresos totales; Los ingresos del canal de comercio electrónico fueron de 65.782000 Yuan, yoy + 16,8%, lo que representa alrededor del 7% de los ingresos totales. En 2021, el número de distribuidores de la empresa, el número de tiendas terminales han aumentado, impulsando las ventas fuera de línea.
Ampliar el número de tiendas, mejorar el nivel de funcionamiento: 2021, shuaifeng añadir, transformar más de 300 puntos de venta basados en tiendas especializadas. A finales de 2021, la empresa tenía casi 1.300 distribuidores y más de 1.600 terminales de ventas. De acuerdo con el anuncio, en 2022, la empresa planea a ñadir y transformar 300 tiendas exclusivas de imagen para mejorar la calidad de funcionamiento de las tiendas exclusivas terminales.
Q4 Net Interest Rate decline: According to the announcement, the Net Interest Rate of shuaifeng q4 is 21.5%, compared with – 6.8 PCT, the main reasons are: 1) The price of Raw Materials increased, The gross Interest Rate of q4 companies compared with – 3.6 PCT; Debido al aumento de la remuneración del personal directivo y de los gastos de depreciación, la empresa ya no goza de la exención de la política de seguridad social resultante de la epidemia, la tasa de gastos de gestión q4 es de + 2,6 PCT; Aumento de la inversión en I + D, q4 tasa de gastos de I + D + 0,6 PCT. Mirando hacia el futuro en los próximos trimestres, esperamos que la rentabilidad de la empresa mejore, teniendo en cuenta que shuaifeng estará en una serie de nuevas cocinas integradas de gama media y alta.
Sugerencia de inversión: Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) es la marca de Esperamos que el EPS de shuaifeng 2022 – 2023 sea de 1,58 / 2,00 Yuan (considerar la conversión de acciones), el precio objetivo de 6 meses es de 31,60 Yuan, correspondiente a 202220 veces PE, mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Riesgo: aumento de los precios de las materias primas, deterioro de la competencia
