Shennan Circuits Co.Ltd(002916) ( Shennan Circuits Co.Ltd(002916) )
2022q1 placa base de embalaje y PCB con una tasa de movimiento completa, ventajas básicas prominentes, mantener la calificación de “comprar”
La empresa 2022q1 obtuvo ingresos de explotación de 3.320 millones de yuan, yoy + 21,7%, beneficio neto de la madre de 350 millones de yuan, yoy + 42,8%. La tasa bruta de q1 en un solo trimestre fue del 26,8%, un nuevo máximo en los últimos cuatro trimestres, con una tasa neta del 10,5%. Mantenemos las previsiones de beneficios 2022 – 2024, y esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 – 2024 sea de 18,1 / 22,4 / 24,7 millones de yuan, correspondiente a EPS 3,5 / 4,4 / 4,8 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 25,2 / 20,4 / 18,5 veces, el Centro de datos y la electrónica automotriz impulsen el negocio de PCB, el ritmo de avance de los productos de negocio de la placa base de embalaje se acelera, la empresa mantiene la calificación de “compra”.
2021q1 rendimiento de la tasa bruta de beneficio brillante, placa base de embalaje y funcionamiento suave del negocio de PCB
El margen bruto de la empresa aumentó considerablemente en comparación con el ciclo, se ajustó la estructura de los ingresos de q1 y disminuyó la proporción de Operaciones de montaje electrónico con un margen bruto relativamente bajo. En comparación con el negocio de PCB, la tasa de utilización de la capacidad en el mismo período de 2021 está llena: 2022q1ic Board está casi lleno, en comparación con 2021q1 Wuxi Plant climbing, la tasa de utilización de la capacidad ha aumentado considerablemente; En cuanto al servicio de PCB, 2022q1 Estación base restaura la iteración de actualización de la plataforma del servidor de superposición de pedidos. Nantong phase III Automobile PCB plant was transferred to Solid production in 2021q4, and the production of 2022q1 was put smoothly in production: 2022q1 Fixed Assets of 7.95 billion Yuan, while it increased by 160 million Yuan over 7.79 billion of 2021q4, the pressure of transfer to Solid Decreased, and Nantong phase III was Smooth operation.
Placa base de embalaje y servicio de PCB, la empresa como el primer paso de la tecnología sigue mejorando
La empresa es la capacidad técnica de PCB de capital nacional y la capacidad técnica de la placa base de embalaje IC es el fabricante líder, la capacidad técnica y la disposición de la capacidad se expanden gradualmente. En el campo del Centro de datos, la plataforma del servidor itera para conducir la optimización de la estructura de envío; La capacidad técnica de la empresa se extiende gradualmente al campo del automóvil, la tercera fase de Nantong se ha puesto en funcionamiento sin problemas. En el campo de los sustratos de embalaje, la línea de crecimiento del negocio de los portadores de CI de la empresa es clara, la construcción de la nueva base de los sustratos de embalaje de alto orden en la base Wuxi y los sustratos de embalaje de semiconductores en Guangzhou se inicia, el proyecto de construcción en curso en 2022q1 ha alcanzado los 950 millones de yuan, un aumento del 50,1% en comparación con 2021q4 630 millones de yuan. En cuanto a las reservas de los clientes, se ha establecido una relación de cooperación a largo plazo con los principales fabricantes mundiales de sellos y pruebas, como Sun Moon, Security Technology y Jcet Group Co.Ltd(600584) ; Los clientes de almacenamiento se desarrollan sin problemas, lo que conduce al crecimiento de los pedidos de productos FC – CSP.
Consejos de riesgo: el aumento del costo de las materias primas, la introducción de nuevos productos en la red central de clientes menos de lo esperado, la introducción de servicios de sustrato de embalaje menos de lo esperado, la intensificación de la competencia de placas de automóviles.
