Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
Evento: el 12 de abril, el informe anual 2021 fue publicado por Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 10.407 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,59%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 123 millones de yuan, una disminución del 89,72%. El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 32 millones de yuan, una disminución del 96,98% con respecto al a ño anterior. En el cuarto trimestre de 21q4, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.163 millones de yuan, una disminución del 2,95% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto atribuible a la madre es de – 726 millones de yuan, y el beneficio neto atribuible a la madre después de la deducción es de – 759 millones de yuan. En 2021, las cuentas por cobrar de Evergrande acumularon 909 millones de yuan de la provisión pertinente para el deterioro del valor, y la proporción de la provisión global superó el 76%; Tras la reducción de las pérdidas por deterioro del valor, el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 fue de 1.032 millones de yuan, una disminución del 13,5% con respecto al a ño anterior.
Acelerar el desarrollo de varias categorías de madera de armario y mejorar la estrategia de “personalización de toda la familia”
En 2021, los ingresos de vestuario y sus productos de apoyo ascendieron a 8.269 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23,38% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los ingresos representaron casi el 80%. Entre ellos, Milán na abrió 212 nuevas tiendas, 360 nuevos distribuidores, 2021 se espera que los ingresos sean de unos 100 millones de yuan; Los ingresos de los gabinetes y sus accesorios ascendieron a 1.420 millones de yuan, un aumento del 17,25% con respecto al a ño anterior, y el crecimiento de la misma tienda fue constante en el contexto de la desaceleración general de la apertura de la tienda; Los ingresos de la puerta de madera ascendieron a 458 millones de yuan, un aumento del 56,86% con respecto al a ño anterior, que se basó principalmente en la contribución acelerada de la distribución del mercado en blanco, de los cuales 217 a 799 fueron añadidos en 2021. Al mismo tiempo, en 2022, la empresa se centrará en promover toda la estrategia de actualización personalizada, con la ayuda de una solución más completa de espacio doméstico de alta calidad, para satisfacer las necesidades de toda la categoría de ventanilla única, la ejecución del plan C6 para promover la mejora continua del valor único de los clientes.
Todo el poder del Canal, la reforma minorista en curso, la expansión acelerada del negocio de embalaje
Desde el punto de vista de los canales, los ingresos de los canales minoristas en 2021 ascendieron a 8.360 millones de yuan, un aumento del 27,99% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que representa el 80,33%. 2021 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ el precio unitario de los clientes Mediante el fortalecimiento de la comercialización activa y la operación de “re – Corte de la ciudad”, la empresa ha dado un nuevo impulso a la reforma del comercio minorista. En 2021, los ingresos de los canales directos ascendieron a 342 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36,94% y el 3,29% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Los ingresos de los canales comerciales a granel ascendieron a 1.604 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6,64% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa el 15,41%. En 2021, los ingresos del canal de ensamblaje de la empresa ascendieron a 529 millones de yuan, un aumento del 204% año tras año. La empresa cooperó profundamente con las empresas nacionales de ensamblaje de alta calidad para acelerar la expansión del canal de ensamblaje, y el negocio de ensamblaje futuro o convertirse en un nuevo punto de crecimiento.
21q4 rentabilidad a corto plazo
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 33,21%, una disminución interanual de 3,35 PCT; El margen bruto global de 2021q4 fue de 28,75%, 5,46 PCT y 7,00 PCT respectivamente. Creemos que la razón principal es el aumento de los precios de las materias primas, las subvenciones a los distribuidores, los gastos de transporte incluidos en los costos, la inversión en Marketing a corto plazo ha aumentado. Con la disminución de los precios de las materias primas de 22q1, la nueva estrategia de personalización de la empresa superpuesta avanza constantemente, la comercialización es más precisa y uniforme, se espera que la rentabilidad de la reparación. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 20,15%, lo que representa un aumento de 0,76 PCT. La tasa de gastos de venta aumentó 0,52 PCT a 9,70% año tras año, principalmente debido a la expansión de nuevos negocios y nuevos canales, los gastos de mano de obra y los gastos de viaje aumentaron; La tasa de gastos de gestión disminuyó 0,31 PCT a 7,01% año tras año; La tasa de gastos de I + D aumentó 0,31 PCT a 2,79% año tras año, principalmente debido al aumento de la inversión en I + D de la empresa en el desarrollo de nuevos productos; La tasa de gastos financieros aumentó de 0,23 PCT a 0,65% año tras año, debido principalmente al aumento de las operaciones de descuento de facturas corporativas y los préstamos bancarios.
Sugerencias de inversión: Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ \ \ Esperamos que los ingresos de explotación de Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 2022 – 2024 sean de 123,02, 147,90 y 18.056 millones de yuan, con un crecimiento interanual del 18,21%, 20,22% y 22,08%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 14,03, 17,31 y 2.131 millones de yuan, con un crecimiento interanual de 1.044,60%, 23,38%, 23,08%, correspondiente a PE de 13,1 X, 10,6 X, 8,6 x, un crecimiento constante del rendimiento y el mantenimiento de la calificación de inversión de Buy – A.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria aumenta el riesgo; Los resultados de la reforma no alcanzan el riesgo esperado; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas.
