Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) ( Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) )
Evento: 13 de abril de 2022, Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.016 millones de yuan, un aumento del 51,94% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 673 millones de yuan, lo que representa un aumento del 103,10% con respecto al a ño anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 13,32%, una disminución de 4,13 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 20,51%, un aumento de 2,63 puntos porcentuales con respecto al año anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 15,29%, una disminución del 2,4% con respecto al a ño anterior.
Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre de 2021 ascendieron a 1.906 millones de yuan, un aumento del 35,11% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y un aumento del 13,03% en relación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 122 millones de yuan, un aumento del 202,54% y una disminución del 40,43%. El beneficio neto neto de la deducción de la no devolución de la madre ascendió a 200 millones de yuan, un 37,18% y un 18,34% respectivamente. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 1,8%, un aumento de 0,74 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 1,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 21,23%, un aumento del 8,95% con respecto al a ño anterior y una disminución del 0,95% con respecto al mes anterior. El tipo de interés neto de las ventas fue del 6,39%, un aumento interanual de 3,55 puntos porcentuales y una disminución de 5,81 puntos porcentuales.
Comentarios:
La industria química del fósforo se enfrenta a un fuerte ciclo económico y la rentabilidad de la empresa aumenta notablemente.
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 6.645 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,28%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.016 millones de yuan, un aumento del 51,94%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 673 millones de yuan, un 103,10% más que el año anterior. El fuerte aumento de los beneficios de la empresa se debe principalmente al fuerte ciclo económico de la industria química del fósforo, los principales productos de la empresa, como el fosfato de amonio de calidad industrial, el fosfato de calcio de calidad de los piensos, el fosfato de amonio de calidad de los fertilizantes y otros productos, los precios de venta aumentaron significativamente, y se mantuvieron en un alto nivel de funcionamiento. En 2021, las ventas de fosfato monoamónico de grado industrial de la empresa ascendieron a 263700 toneladas, una disminución del 26,79% con respecto al a ño anterior, ingresos de 1.071 millones de yuan, una disminución del 11,12% con respecto al año anterior, y un precio unitario medio de venta de 4.062 Yuan / tonelada, un aumento del 21,40% con respecto al año anterior. El volumen de ventas de fosfato dicálcico de calidad para piensos fue de 386100 toneladas, una disminución del 18,39% con respecto al a ño anterior, ingresos de 924 millones de yuan, un aumento del 21,36% con respecto al año anterior, y un precio unitario medio de venta de 2.394 Yuan / tonelada, un aumento del 48,71% Con respecto al año anterior. Las ventas de fertilizantes ascendieron a 1.445000 toneladas, un aumento del 4,28% con respecto al a ño anterior, ingresos de 3.472 millones de yuan, un aumento del 61,44% con respecto al año anterior, y un precio unitario medio de venta de 2.403 Yuan / tonelada, un aumento del 54,82% con respecto al año anterior.
En el cuarto trimestre de 2021, la empresa logró un beneficio neto de 122 millones de yuan, un aumento interanual del 202,54%, una disminución del 40,43%; El beneficio neto neto neto de la deducción no retorno fue de 200 millones de yuan, un 37,18% más que el año anterior y un 18,34% más que el mes anterior. En el cuarto trimestre de 2021, los precios de los principales productos de la empresa disminuyeron, mientras que los precios de las materias primas se mantuvieron altos, la tasa bruta de ventas de la empresa disminuyó en relación con el ciclo. Las ganancias y pérdidas no recurrentes de la empresa en el cuarto trimestre fueron de – 78 millones de yuan, en comparación con 36 millones de yuan en el tercer trimestre, una disminución de 114 millones de yuan.
Se beneficia de la cultura empresarial innovadora y pragmática y de las ventajas de la gestión lean, las ventajas de la gestión de costos de la empresa destacadas, la tasa de costos en la misma industria en un nivel inferior. En 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 1,06%, lo que representa una disminución del 0,68%. La tasa de gastos de gestión fue del 6,58%, lo que representa un aumento del 0,83%. La tasa de gastos financieros fue del 0,34%, lo que representa una disminución de 1,04 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la fuerte disminución de los préstamos operativos en este período en comparación con el año anterior, a finales de 2021, los préstamos a corto plazo de la empresa ascendían a 105 millones de yuan, en comparación con 835 millones de yuan en el mismo período del año pasado, una disminución del 87,43%.
Centrarse en el desarrollo de las principales empresas y promover activamente la modernización industrial
La empresa se adhiere al modelo de desarrollo de “recursos escasos + innovación tecnológica + integración de la cadena industrial”, se centra en el desarrollo del negocio principal de la industria química del fósforo, promueve activamente la modernización de la industria química del fósforo, optimiza aún más la estructura del producto, amplía la gama de productos de fosfatos finos y aumenta la cuota de mercado de la empresa en el campo de la Subdivisión de fosfatos finos. Los principales productos de la empresa son el fosfato de amonio de grado industrial, el fosfato de amonio de grado fertilizante y el fosfato de calcio de grado alimentario, que siguen siendo líderes en la industria. Al mismo tiempo, la empresa ha dado un paso firme en la distribución del mercado incremental, la reserva de tecnología de fosfatos finos y la distribución industrial de nuevos materiales energéticos. Durante el período que abarca el informe, la producción industrial de fosfato monoamónico de la empresa fue de 269800 toneladas, una disminución del 26,05% con respecto al a ño anterior. En 2021, el precio del fosfato monoamónico de grado fertilizante aumentó rápidamente, la empresa ajustó la estructura del producto desde el punto de vista de los beneficios económicos, y al mismo tiempo respondió a la llamada del Estado para garantizar el suministro de fertilizantes, aumentar la producción de fertilizantes fosfatados y garantizar el suministro de China. La producción de fosfato dicálcico de calidad para piensos fue de 383500 toneladas, un aumento del 5,14% con respecto al año anterior. Xiangyang base produce principalmente fosfato de calcio de grado alimentario, tiene la ventaja de la economía circular de azufre – fósforo – titanio que es difícil de duplicar en la industria, y con la producción de la mina de fósforo de bambú blanco propia de Xiangyang base gradualmente, la cadena industrial completa gradualmente, la ventaja de liderazgo de costos en China es cada vez más evidente, y consolidar aún más su posición de liderazgo en la industria. La producción de fertilizantes de fosfato de amonio alcanzó 691700 toneladas, un aumento del 7,35% año tras año. De acuerdo con la demanda del mercado, la empresa ha aumentado la producción de fosfato monoamonio de grado fertilizante, especialmente fosfato granular de amonio, y ha obtenido buenos beneficios económicos.
Adquisición de Tianrui Mining y mejora de la cadena industrial integrada
La empresa Deyang, Xiangyang dos bases tienen una rica asignación de recursos de fosfato. Hubei White Bamboo phosphate Mine has been put into Production with a production scale of 1 million tons per year; En la actualidad, la mina de fosfato de Hongxing en la base de Xiangyang ha llegado a la etapa final de la minería, y todavía se pueden extraer unas 150000 toneladas de roca de fosfato cada año. La empresa está adquiriendo Tianrui Mining, después de la adquisición, la reserva de recursos de roca fosfática de la empresa aumentará en gran medida, Tianrui Mining aumentará la capacidad de roca fosfática cada año 2,5 millones de toneladas, la mayoría de las cuales satisfacen la demanda de roca fosfática de la base Mianzhu, la empresa tendrá una capacidad de producción anual de 3,65 millones de toneladas de roca fosfática. Las dos principales bases están equipadas con 900000 toneladas anuales de ácido sulfúrico y 100000 toneladas anuales de amoníaco sintético en la base Deyang, lo que puede garantizar una producción estable y reducir eficazmente el costo de los productos. La capacidad de producción de fosfatos de la base de Mianzhu en Sichuan es de 1,8 millones de toneladas, que es la principal base de producción de fertilizantes químicos, fertilizantes compuestos y fosfato monoamónico de grado industrial. Todas las minas de fosfato utilizadas en la base de producción de Mianzhu necesitan ser compradas externamente, y más de 2 millones de toneladas de mineral de fósforo deben ser compradas anualmente. Tianrui Mining provides near Distance of phosphorite Transport, low cost, stable production and low phosphorite impurity content. La adquisición de Tianrui Mining puede ayudar a las empresas que cotizan en bolsa a obtener directamente recursos minerales de fosfato de alta calidad y escasos en la provincia de Sichuan, mejorar la cadena de la industria química del fósforo y mejorar aún más la capacidad de garantía de los recursos minerales de fosfato aguas arriba de las principales bases de producción de La empresa.
Dependiendo de las ventajas de los recursos y la capacidad de producción, la empresa continúa aumentando la distribución de la cadena industrial de fosfato férrico de litio
Dependiendo de los recursos de fosfato de alta calidad y de la capacidad de producción de fosfato monoamonio de grado industrial, la empresa desarrolla activamente la industria de fosfato férrico y fosfato férrico de litio, y continúa aumentando el tamaño. La empresa invirtió 12.000 millones de yuan en el parque industrial de la economía ecológica Deyang Aba para construir Deyang Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Al mismo tiempo, la empresa promueve ordenadamente en Panzhihua, Hubei y otros lugares nuevos materiales energéticos de litio.
El fosfato férrico de litio es el producto intermedio del fosfato monoamónico de la industria química del fósforo existente de la empresa, la producción de fosfato monoamónico de grado industrial de la empresa es de más de 360000 toneladas, es la mayor producción mundial de fosfato monoamónico de grado industrial. Después de la adquisición de Tianrui Mining, la empresa tendrá una capacidad de producción anual de 3,65 millones de toneladas de mineral de fósforo, con la ayuda de la ventaja de los recursos de mineral de fósforo, la empresa ejercerá eficazmente el efecto sinérgico de la industria y mejorará el nivel de beneficios del proyecto.
Resolver el problema de la utilización integral del fosfogypsum y realizar el desarrollo sostenible verde
El proyecto de utilización integral de fosfogypsum ha sido puesto en producción y aceptado sucesivamente, y la estructura del producto de fosfogypsum es más rica y perfecta. La capacidad de producción anual de 1,5 millones de toneladas de retardante de cemento (incluida la capacidad de producción original de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas / año), 700000 toneladas de polvo de Yeso de construcción, 10 millones de metros cuadrados de paneles de yeso y bloques de construcción, 200000 toneladas de Yeso de yeso y 200000 toneladas de masilla de yeso Se completaron gradualmente. Centrándose en la optimización de la estructura del producto, la empresa ha establecido un excelente equipo de investigación y desarrollo y un equipo de ventas durante el período de que se informa para mejorar la calidad y el grado de los productos de fosfogypsum a y desarrollar el canal de mercado de los productos de fosfogypsum a fin de facilitar la utilización integral de los recursos de la empresa y el desarrollo sostenible verde. La empresa aplica activamente la certificación de materiales de construcción verdes de yeso, y utiliza la tecnología avanzada importada y el equipo de investigación y desarrollo independientes para combinar el método, en la industria tomar la iniciativa en la construcción de la planta de purificación de fosfogypsum industrializada, a través de la reducción de las impurezas en fosfogypsum, hacer que alcance el requisito de calidad del producto de materiales de construcción verdes, y proporcionar la garantía de materia prima para la aplicación de alta calidad de fosfogypsum en el siguiente paso.
El auge de la industria continúa, se espera que el negocio principal siga creciendo
En 2022, los principales precios de los productos de la empresa continuaron el patrón de alta volatilidad. Según Wind, el 12 de abril, el precio de la roca fosfática fue de 730 Yuan / tonelada, un aumento del 7,35% en comparación con el comienzo del año; El precio del fosfato monoamónico fue de 3.600 Yuan / tonelada, un aumento del 28,57% en comparación con el comienzo del año; El precio del hidrogenofosfato de calcio fue de 3.942 Yuan / tonelada, un aumento del 25,71% con respecto al comienzo del año. Con el continuo aumento de los precios mundiales de los alimentos, la prosperidad de los productos relacionados continuará y se espera que el negocio principal de la empresa siga creciendo en 2022.
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 8,49, 9,81 y 1.633 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 0,40, 0,46 y 0,76 Yuan / acción, lo que corresponde a pe 28,17, 24,40 y 14,66 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Disminución de la demanda futura; El nuevo proyecto no está a la altura de las expectativas.
