Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Evento: el 11 de abril de 2022, Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) publicó el informe anual 2021: Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 1.210 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,22%. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 16,30%, un aumento del 2,40%. El margen de beneficio bruto de las ventas fue del 18,90%, un aumento del 0,90% con respecto al mismo período del año anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 10,44%, un aumento del 0,79%.
Entre ellos, en 2021, los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 2.263 millones de yuan, un aumento del 23,92% y una disminución del 20,15%. El beneficio neto de la madre ascendió a 159 millones de yuan, lo que representa una disminución del 0,14% y del 54,61% en comparación con el a ño anterior. El rendimiento medio ponderado de los activos netos fue del 2,01%, una disminución de 0,31 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y una disminución de 2,56 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. El margen bruto de las ventas fue del 14,14%, un aumento de 7,93 puntos porcentuales y una disminución de 6,68 puntos porcentuales. El tipo de interés neto de las ventas fue del 7,19%, una disminución de 1,70 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y de 5,27 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Comentarios:
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.118,02 millones de yuan, un aumento del 17,21% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 112000 Yuan, un aumento del 28,22% con respecto al año anterior. La empresa realizó ventas de fertilizantes compuestos de fósforo 4614 millones de toneladas, una disminución interanual del 3,69%. El volumen de ventas de fertilizantes fosfatados fue de 782200 toneladas, una disminución del 30,88% con respecto al a ño anterior; Los ingresos ascendieron a 2.118 millones de yuan, una disminución del 1,20% con respecto al a ño anterior. El volumen de ventas de fertilizantes compuestos convencionales fue de 2.928300 toneladas, lo que representa una disminución del 0,37% con respecto al a ño anterior. Los ingresos ascendieron a 6.552 millones de yuan, un 16,44% más que el año anterior. Las ventas de nuevos fertilizantes compuestos ascendieron a 934000 toneladas, un aumento del 25,44% con respecto al año anterior; Los ingresos ascendieron a 2.562 millones de yuan, un aumento del 42,56% con respecto al año anterior. El rápido aumento de los ingresos y los beneficios de la empresa se debió principalmente al rápido aumento de los precios de los fertilizantes compuestos. Según Wind, el precio medio del fosfato monoamónico en 2021 fue de 2.892,20 Yuan / tonelada, un aumento del 53,31% año tras año, y la diferencia de precios se amplió a 843,2 Yuan / tonelada, un aumento de 225,89 Yuan / tonelada año tras año; El precio medio de los fertilizantes compuestos a base de cloro fue de 2.548,20 Yuan / tonelada, el precio aumentó un 31,83% año tras año y la diferencia de precios fue de 184 Yuan / tonelada. El precio de los fertilizantes compuestos a base de azufre fue de 2.788,40 Yuan / tonelada, el precio aumentó un 32,30% año tras año y la diferencia de precios fue de 140 Yuan / tonelada. Con la llegada de la temporada de arado primaveral, los precios de los fertilizantes se mantuvieron altos. Mientras tanto, los precios de las principales materias primas, como el azufre, la roca fosfática, el amoníaco sintético y el cloruro potásico, también se mantuvieron altos, y la diferencia de precios del fosfato monoamónico se redujo obviamente. Al 11 de abril de 2022, el precio del fosfato monoamónico era de 3.600 Yuan / tonelada, lo que representaba un aumento del 28,57% en comparación con el comienzo del a ño, y la diferencia de precios era de 389 Yuan / tonelada, lo que representaba un nivel sin precedentes. El precio de los fertilizantes compuestos a base de cloro / azufre fue de 3.300 y 3.600 Yuan / tonelada, respectivamente, lo que representa un aumento del 15,79% y el 15,76% en comparación con el comienzo del año, y la diferencia de precios fue de 163 y 214 Yuan / tonelada, respectivamente. La capacidad de producción de amoníaco, ácido nítrico y ácido sulfúrico de las materias primas de apoyo de la empresa, junto con la inyección de 900000 toneladas de capacidad de mineral de fósforo de Leibo Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902)
Distribución de la nueva industria energética, ampliación de la cadena de la industria química del fósforo y apertura de la segunda curva de crecimiento
El aumento continuo y rápido de la permeabilidad de los vehículos de nueva energía ha dado lugar a una fuerte demanda de baterías de litio. La batería de fosfato férrico de litio tiene ventajas obvias en la vida útil del ciclo, la seguridad y el costo, y se ha convertido en una de las principales opciones de la batería de litio, y su proporción sigue aumentando. Según los datos de la Alianza para la innovación de la industria de baterías de energía, la capacidad instalada de baterías de litio de energía alcanzó 154,5 GWh en 2021, un aumento del 143% con respecto al a ño anterior. La capacidad instalada anual de la batería de fosfato férrico de litio es de 80 GWh, lo que representa el 52%, un aumento del 227%. Con el fin de enriquecer la distribución de los productos de la cadena de la industria química del fósforo, aprovechar las oportunidades de desarrollo del mercado de la nueva energía y satisfacer la creciente demanda de fosfato férrico fuera de China, se prevé que la empresa y sus filiales de propiedad total inviertan 6.000 millones de yuan en la construcción de 300000 toneladas de fosfato férrico, 150000 toneladas de fosfato férrico de litio y proyectos de apoyo conexos, de los cuales 2.500 a 3.000 millones de yuan se invertirán en la construcción de 200000 toneladas de fosfato férrico y proyectos de apoyo conexos con sus filiales, respectivamente. El proyecto de fosfato férrico de litio de no menos de 100000 toneladas / año, que se invertirá en forma de participación en el capital social Gem Co.Ltd(002340) como proyecto principal; Firmó con el Gobierno Popular de la ciudad de Yidu una inversión de 3.000 millones de yuan para construir una línea de producción anual de 100000 toneladas de fosfato férrico, 50.000 toneladas de fosfato férrico de litio y 100000 toneladas de ácido fosfórico refinado. La empresa es una de las principales empresas de la cadena de la industria química del fósforo, con una capacidad de roca fosfática de 900000 toneladas al a ño y una capacidad de producción de 1,85 millones de toneladas de fosfato monoamónico (que contiene 150000 toneladas de fosfato monoamónico de calidad industrial), ocupa el primer lugar en todo el país, con 2,7 millones de toneladas al año de ácido sulfúrico como materia prima, 150000 toneladas al año de amoníaco sintético y 150000 toneladas al año de ácido nítrico como materia prima. Con abundantes recursos de mineral de fósforo, cadena industrial integrada de productos químicos de fósforo y acumulación de la industria durante muchos años, la empresa tendrá una clara ventaja de costos y sinergias industriales en la promoción de productos de fosfato férrico. En la actualidad, la primera fase de la empresa Zhongxiang 50.000 toneladas de fosfato férrico ha entrado en la producción de prueba de una sola máquina, el progreso de la construcción del proyecto de fosfato férrico está en la posición de liderazgo en la industria. El avance del proyecto de gestión de nuevos proyectos energéticos ayuda a la empresa a construir la nueva industria energética en la segunda industria principal después de la industria principal de fertilizantes, abrir la segunda curva de crecimiento, ampliar el espacio de beneficios en el futuro, y formar el patrón de la industria de “dos principales y un auxiliar” de una sola industria de fertilizantes compuestos de fósforo a la industria principal de fertilizantes compuestos de fósforo, nueva energía y materiales de construcción de fosfogypsum.
Invertir en la construcción de un proyecto de utilización integral de los recursos fluorados de silicio asociados a la industria química del fósforo y la mina de fósforo, y fortalecer la integración de la cadena industrial de la empresa
Al mismo tiempo, la empresa anunció el proyecto de utilización integral de los recursos fluorados de silicio asociados a la industria química del fósforo y la mina de fósforo de yangfeng chuyuan, con una inversión total prevista de 6.000 millones de yuan, que incluye tres subproyectos: 1,5 millones de toneladas de aderezo, 300000 toneladas de ácido fosfórico, 250000 toneladas de ácido fosfórico purificado, 900000 toneladas de ácido sulfúrico, 100000 toneladas de pirorretardante de alta calidad, 100000 toneladas de dihidrógeno fosfato potásico, 200000 toneladas de fertilizante ácido de escoria y 1,5 millones de toneladas de yeso fosfórico; Se proponen 30.000 toneladas de fluoruro de hidrógeno anhidro y 20.000 toneladas de negro de carbono blanco para el proyecto químico de fluoruro de silicio; Se propone construir 10.000 toneladas de hexafluorofosfato de litio para el nuevo proyecto de materiales energéticos. La construcción del proyecto ayudará a la empresa a ampliar aún más la cadena de la industria química del fósforo, fortalecer el diseño estratégico y la ventaja competitiva de la integración de la cadena industrial de la empresa, al mismo tiempo, ayudará a la empresa a aprovechar las importantes oportunidades de desarrollo de la nueva industria energética de la batería de litio, desarrollar nuevos productos y nuevos mercados y enriquecer el diseño industrial.
La innovación independiente se lleva a cabo principalmente mediante la promoción de nuevos fertilizantes, y el aumento de nuevos fertilizantes es notable.
Con el desarrollo de la economía social China y el aumento de los ingresos de los residentes, la estructura alimentaria y las necesidades nutricionales de los residentes también están mejorando gradualmente, y la demanda de alimentos de alta calidad, diversificados, nutritivos, saludables y verdes es cada vez mayor. Frente a la mejora de la calidad de la demanda de los consumidores, los agricultores chinos de cereales también comenzaron a organizar el cultivo de frutas y verduras de alta calidad. La demanda y el reconocimiento de los consumidores de frutas de alta calidad en China han mejorado notablemente. En el futuro, los fertilizantes se transformarán en nuevos tipos y funciones, y la tasa de penetración de fertilizantes de gama media y alta se ampliará continuamente. La empresa siguió de cerca la estrategia nacional de desarrollo verde y se centró en el desarrollo del mercado de nuevos fertilizantes. Las ventas de nuevos fertilizantes aumentaron de 335600 toneladas en 2016 a 903400 toneladas en 2021, un aumento del 169,23% en cinco años y una tasa de crecimiento anual compuesto del 21,91%.
En cuanto a la construcción de la capacidad de producción, en 2021 la capacidad de producción de fertilizantes compuestos de la empresa aumentó en más de 500000 toneladas, todos ellos nuevos fertilizantes, incluidos los fertilizantes solubles en agua y los fertilizantes especiales para cultivos comerciales de alta calidad. La empresa promueve vigorosamente la estrategia de innovación de productos, con el objetivo de la investigación y el desarrollo de nuevos fertilizantes, la promoción de la tecnología y la comercialización, respectivamente, para crear un equipo de investigación y desarrollo de alta eficiencia, un equipo de servicios técnicos y un equipo de comercialización. Después de casi dos años de acumulación de tecnología y R & D, la innovación de productos de la empresa ha estado en la vanguardia de la misma industria.
Ampliar 300000 toneladas anuales de amoníaco sintético y consolidar el foso de ventaja de costos
En abril de 2021, la empresa completó la emisión de bonos convertibles de 1.000 millones de yuan, el capital recaudado de 1.000 millones de yuan se utilizará para la producción anual de 300000 toneladas de proyectos de innovación tecnológica en amoníaco sintético. El proyecto de renovación técnica de 300000 toneladas / año de amoníaco sintético de la base Jingmen de la empresa se inició en marzo de 2020, y se prevé que la inversión de 1.500 millones de yuan para ampliar el equipo original de 150000 toneladas / año a 300000 toneladas / año se pondrá en funcionamiento de junio a julio de este año. La empresa tiene una capacidad de producción anual de 9 millones de toneladas de fertilizantes compuestos de fósforo de alta concentración. El amoníaco sintético es la materia prima indispensable para la producción de fertilizantes compuestos. Sin embargo, con la continua expansión de la capacidad de producción de fertilizantes compuestos de fósforo de alta concentración, la tecnología de síntesis de amoníaco de la empresa se mantuvo en el nivel de 2005, la capacidad de producción atrasada, no pudo proporcionar una ventaja de costos para la producción de productos aguas abajo de la empresa. Con el fin de cumplir con los requisitos nacionales de eliminación de la capacidad de producción atrasada y fortalecer la posición de liderazgo de la industria, la empresa mejoró la capacidad de producción avanzada mediante la ejecución de este proyecto de recaudación de fondos, la eliminación de la capacidad de producción atrasada existente de amoníaco sintético y la introducción de tecnologías avanzadas Como la tecnología de gasificación de CWS. La implementación del proyecto de amoníaco sintético ayuda a la empresa a eliminar la capacidad atrasada, introducir tecnología avanzada, lograr la autosuficiencia de bajo costo del amoníaco sintético, reducir eficazmente el costo de producción de los productos aguas abajo de la empresa, mejorar la rentabilidad.
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 15,81, 20,34 y 2.676 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 1,21, 1,56 y 2,05 Yuan / acción, lo que corresponde a pe 14,94, 11,62 y 8,83 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Disminución de la demanda futura; El nuevo proyecto no está a la altura de las expectativas.
