National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
El 12 de abril, el informe anual 2021 fue publicado por National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 146 millones de yuan, un 67,81% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 132 millones de yuan, una disminución de 149 millones de yuan. En el cuarto trimestre, los ingresos de la empresa ascendieron a 700 millones de yuan, un aumento del 38,71% en comparación con el mismo período del año anterior y del 8,55% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 45 millones de yuan, una disminución del 48,82% año tras año.
Los ingresos volvieron a ser récord, con un margen bruto de 12 pulgadas significativamente mayor. En 2021, la empresa se benefició del fuerte crecimiento de la demand a descendente de semiconductores y del alto rendimiento de la industria de obleas de silicio, y los ingresos de la empresa alcanzaron un nuevo alto nivel, lo que dio lugar a un rápido crecimiento de todas las líneas de negocio: (1) los ingresos de obleas de silicio de semiconductores de 8 pulgadas o menos ascendieron a 1.421 millones de yuan, un aumento del 15,78% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de las obleas de silicio de semiconductores de 12 pulgadas ascendieron a 688 millones de yuan, con un aumento del 117,94% y un margen bruto de – 6,17%, con un aumento del 28,65% y un efecto de escala notable. Los ingresos de los servicios de procesamiento encargados ascendieron a 297 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,28% con respecto al año anterior. En un solo trimestre, los ingresos de la empresa 21q4 alcanzaron un récord de siete trimestres consecutivos, alcanzando los 700 millones de yuan, y el margen bruto alcanzó un récord del 19,03%.
El efecto de escala de la escalada de la capacidad de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas se hizo evidente, y la certificación del cliente se aceleró. En 2021, la capacidad de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas de la empresa aumentó de 200000 al comienzo del año a 300000 al final del año, convirtiéndose en la mayor empresa china de obleas de silicio de semiconductores que produce obleas de silicio positivas de 12 pulgadas en masa, con más del 50% de los envíos de obleas positivas, y esperamos alcanzar la producción completa a mediados de 2022. Además, la empresa ha iniciado la expansión de la producción de 300000 nuevas obleas de silicio de 12 pulgadas al mes en 2021, y se espera que comience a escalar la capacidad a principios de 23 años. ASP, debido a la escasez de la oferta y la demanda de obleas de silicio de semiconductores en todo el mundo, la prosperidad de las obleas de silicio está aumentando, y se beneficia del aumento de los precios de las obleas de silicio y la optimización de la estructura de los productos de la empresa. En 2021, ASP de 12 pulgadas de obleas de silicio de la empresa alcanzó 393 Yuan, un aumento del 12,55% año tras año. La certificación del cliente de la empresa se aceleró, el chip de silicio de 12 pulgadas ha pasado la autenticación lógica del cliente del proceso de 14nm, la autenticación del cliente de la memoria DRAM de 19nm, la autenticación del cliente de la memoria 3dnand de 128 capas, ha realizado la cobertura completa y las ventas a gran escala de La tecnología lógica de 14nm y más y la tecnología de almacenamiento 3D Nand en la tecnología, los principales clientes incluyen Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981)
La estructura del producto de obleas de silicio de 8 pulgadas se optimiza continuamente y la utilización de la capacidad se mantiene alta. A finales de 2021, la capacidad total de producción de obleas pulidas y epitaxiales de 8 pulgadas o menos era de 400000 piezas al mes, y la capacidad total de obleas soi de 8 pulgadas o menos era de más de 50.000 piezas al mes. En 2021, la tasa de utilización de la capacidad de las obleas de silicio de 8 pulgadas o menos (incluidas las obleas de silicio SOI) de la empresa siguió siendo elevada, mientras que la capacidad de las obleas de silicio soi se amplió, la capacidad de producción se mejoró aún más mediante la eliminación de cuellos de botella y La mejora de la eficiencia de la producción, y se amplió la producción de obleas epitaxiales a nivel de vehículo, y la estructura del producto se optimizó continuamente. Se espera que la futura estructura de productos de obleas de silicio de 8 pulgadas o menos se optimice continuamente y que aumente la rentabilidad.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 22 / 23 / 24 sea de 2,66 / 3,84 / 492 millones de yuan, y que el precio de cierre del 13 de abril de 2022 sea 228 / 158 / 123 veces el PE, respectivamente. Como líder nacional en obleas de silicio de semiconductores, la empresa piloteó la sustitución nacional de obleas de silicio y mantuvo la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el crecimiento de la capacidad es inferior a lo esperado; Fluctuación periódica de la industria transformadora; La competencia en el mercado se intensifica.
