Wangneng Environment Co.Ltd(002034) ( Wangneng Environment Co.Ltd(002034) )
El rápido crecimiento de los lodos de cocina trajo nueva energía cinética. Según el anuncio de la empresa, en 2021, el proyecto de incineración de residuos de la empresa puso en marcha un total de 3.200 toneladas al día, el proyecto de cocina y lodo puso en marcha un total de 1.318 toneladas al día, la capacidad de producción de la empresa para apoyar el crecimiento constante del rendimiento. En 2019 / 2020 / 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 40%, un 45,0% y un 93,1%, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 37,6%, un 23,9% y un 23,6%, respectivamente. Los proyectos de preparación de la empresa en construcción son suficientes y se espera que sigan impulsando el crecimiento del rendimiento a medida que entren en funcionamiento.
Se espera que la brecha de compensación nacional se complete, CCER reinicia la aceleración del aumento de los beneficios de la generación de energía de residuos. En 2022, el presupuesto de los fondos gubernamentales a este nivel aumentó considerablemente, la Oficina de Finanzas propuso claramente que se desarrollaran vigorosamente las fuentes de energía renovables y se promoviera activamente la solución de la brecha de financiación de las subvenciones a la generación de energía renovable, y se esperaba que la subvención estatal acelerara la distribución y optimizara aún más el flujo de caja de la empresa. 2022 se espera que sea el primer año del CCER. Según nuestras estimaciones, se espera que el reinicio de CCER genere un beneficio neto del 2,66% – 4% para la generación de energía de desecho de la empresa, lo que dará lugar a una elasticidad del rendimiento.
En la era del ciclo de recursos, el reciclaje de baterías de litio está diseñado para crear una segunda curva de crecimiento. En enero de 2022, la empresa anunció la intención de adquirir el 60% de Zhejiang Lixin New Material Science and Technology Co., Ltd. Con el rápido desarrollo de nuevos vehículos energéticos, el mercado de la recuperación de baterías de litio tiene amplias perspectivas. Estimamos que el mercado de reciclaje de baterías de litio de energía para 2030 se espera que supere los 100000 millones de yuan. La capacidad de diseño de la nueva línea de producción de baterías de materiales lixin es de 3.150 toneladas de sulfato de cobalto, 1.350 toneladas de cloruro de cobalto, 1.305 toneladas de hidróxido de cobalto, 2.561 toneladas de sulfato de níquel y 1.458 toneladas de carbonato de litio, etc., y se espera que todos ellos aporten más de 1.800 millones de ingresos anuales a la empresa después del parto. En la era del ciclo de recursos de la empresa, se espera que se abra un nuevo diseño y se cree una segunda curva de crecimiento.
Asesoramiento y valoración de la inversión: el negocio principal de la empresa está creciendo constantemente, mientras que el diseño activo del negocio de reciclaje de baterías de litio y otros proyectos de recursos renovables, rompiendo el techo de crecimiento de la empresa. Esperamos que los ingresos de la empresa de 2021 a 2023 sean de 3.279, 3.608 millones de yuan y 5.394 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 93,1%, 10,0% y 49,5%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 645 millones de yuan, 890 millones de yuan y 1.018 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 23,6%, 38,0% y 14,3%. Dar a la empresa 202212 – 15 veces la valoración del PE, el precio razonable de las acciones es de 24,87 – 31,08 Yuan, la primera cobertura, dar la calificación de inversión de compra.
Consejos de riesgo: el proyecto avanza menos de lo esperado; Riesgo de reducción del precio de la electricidad; Fluctuación de los precios de los metales; El avance de la política es inferior a lo esperado; El mercado de reciclaje de baterías de litio no está a la altura de las expectativas.
