Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) ( Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) )
Evento: los ingresos de explotación de la empresa 2021 ascendieron a 11.802 millones de yuan, un aumento del 17,21% año tras año, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.210 millones de yuan, un aumento del 26,7% año tras año, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.183 millones de Yuan, un aumento del 28,5% año tras año. 2021q4 alcanzó los ingresos de explotación de 2.263 millones de yuan, un aumento del 23,92% en comparación con el a ño anterior, una disminución del 20,15% en relación con el mes anterior, un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 159 millones de yuan, una disminución del 0,14% en comparación con el año anterior, una disminución del 54,61% en relación con el mes anterior, y un beneficio neto deducible no atribuible de 143 millones de yuan, una disminución del 20,29% en comparación con el año anterior y una disminución del 58,88%
Comentarios:
El rendimiento ha mejorado constantemente y se ha fortalecido la rentabilidad. Los ingresos de explotación de la empresa 2021 ascendieron a 11.802 millones de yuan, un 17,21% más que el año anterior; El beneficio neto de un solo trimestre de q4 fue de 159 millones de yuan, una disminución del 0,14% con respecto al a ño anterior y una disminución del 54,61% con respecto al mes anterior. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de 2021 de la empresa fue del 18,90%, con un aumento interanual de 0,90 PCT y un aumento neto del 10,44%, con un aumento interanual de 0,79 PCT y Roe del 16,30%, con un aumento interanual de 2,11 PCT; 2021q4 el margen bruto fue del 14,14%, aumentó 7,93 PCT en comparación con el a ño anterior, disminuyó 6,68 PCT en relación con el mes anterior, el margen neto fue del 7,19%, disminuyó 1,7 PCT en comparación con el año anterior, disminuyó 5,27 PCT en relación con el mes anterior, y Roe fue del 2,01%, disminuyó 0,31 PCT en comparación con el año anterior, disminuyó 2,56 PCT en relación con el mes anterior. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos del período 2021 fue del 6,07%, lo que representa una disminución de 0,35 PCT. Entre ellos, la tasa de gastos de venta fue del 2,32%, disminuyó 0,31 PCT, la tasa de gastos de Gestión (incluidos los gastos de I + D, calibre comparable) fue del 3,79%, disminuyó 0,31 PCT, la tasa de gastos financieros fue de – 0,04%, aumentó 0,28 PCT.
La demanda del mercado de fertilizantes químicos ha aumentado, y los precios de los principales productos han aumentado. En 2021, el aumento general de los precios del maíz, el trigo y otros productos básicos impulsará la recuperación del clima en la industria de las plantaciones y seguirá aumentando la demanda de fertilizantes. Al mismo tiempo, los precios de los cereales básicos son sólidos, lo que aumenta los precios de los fertilizantes compuestos y los fertilizantes fosfatados. En el lado de la oferta, la Asociación de la industria de fertilizantes fosfatados y compuestos ha pedido que se elimine la capacidad de producción de fertilizantes fosfatados de 2,5 millones de toneladas para 2025, y que la capacidad total de la industria se controle por debajo de 20 millones de toneladas de P2O5 / año, mientras que la demanda de terminales ha aumentado considerablemente, lo que ha dado lugar a un aumento de los precios de los productos debido a la escasez de oferta y demanda. Según Zhuo Chuang Information, los principales productos de la empresa fertilizantes compuestos y fosfato monoamónico 2021 precios medios de 2.845 Yuan / tonelada y 2.939 Yuan / tonelada, un aumento del 21% y el 51% en comparación con el mismo período del año anterior. Superpuesta en mineral de fosfato, amoníaco sintético, ácido sulfúrico y otras materias primas en la distribución de la capacidad de toda la cadena industrial ventajas, los principales precios de los productos de la empresa y el aumento del rendimiento.
A través de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, se espera que la nueva capacidad de hierro – litio aumente el rendimiento de la empresa. La empresa se dedica a enriquecer los recursos aguas arriba de la industria química del fósforo: la empresa adquiere el 100% de las acciones de Leibo Mining que posee el accionista mayoritario yangfeng Group, la mina Leibo tiene una capacidad de producción de roca fosfática de aproximadamente 900000 toneladas, además, la filial de propiedad total yangfeng chuyuan tiene la intención de invertir y construir el proyecto de utilización integral de la industria química del fósforo y los recursos de fluoruro de silicio asociados a la mina de fósforo en la ciudad de Ruichang, Provincia de Jiangxi, que incluye 1,5 millones de toneladas de aderezo de minerales, 300000 toneladas de ácido fosfórico, 250000 toneladas de ácido fosfórico purificado, 900. Y 30.000 toneladas de fluoruro de hidrógeno anhidro, 10.000 toneladas de hexafluorofosfato de litio y otros nuevos materiales. La empresa invirtió y construyó 200000 toneladas de fosfato férrico en Jingmen, de las cuales 50.000 toneladas de fosfato férrico en la primera fase han pasado la evaluación del impacto ambiental y la aprobación previa de la evaluación de la capacidad, y han entrado en la producción de prueba, y vinculan a los clientes de primera línea. En la segunda fase, junto con la empresa líder de la cadena de suministro de la nueva industria energética Gem Co.Ltd(002340) \ \ \ \ \ \ \ Yangfeng chuyuan, una subsidiaria de propiedad total de la empresa, invirtió en la construcción de una línea de producción anual de 100000 toneladas de fosfato férrico y 50.000 toneladas de fosfato férrico y litio en Yidu, y apoyó una línea de producción de 100000 toneladas de ácido fosfórico refinado. Según el anuncio de la empresa, se prevé que la producción de prueba comience en el segundo semestre de 2022 para el proyecto Zhongxiang de 150000 toneladas y Yidu de 100000 toneladas de fosfato férrico. Con el diseño de la cadena industrial de la empresa cada vez más completo, y los productos de fosfato férrico – fosfato férrico de litio directamente vinculados a la cabeza de la empresa aguas abajo, la empresa se espera que siga consolidando la ventaja de costos, y se beneficie del rápido desarrollo de la pista de fosfato férrico de litio.
Previsión de beneficios: de acuerdo con el calendario de lanzamiento de la nueva capacidad de fosfato férrico de la empresa (50.000 toneladas de fosfato férrico en cooperación con Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) y 150000 toneladas de fosfato férrico en cooperación con Gem Co.Ltd(002340) \ \ y 100000 toneladas de fosfato férrico en Yidu, etc.), ajustamos la previsión de beneficios y estimamos el beneficio neto EPS fue de 1,22 Yuan, 1,57 yuan y 1,83 Yuan, respectivamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 1.588 millones de yuan, 2.045 millones de yuan y 2.386 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 1,22 Yuan, 1,57 yuan y 1,83 Yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura del riesgo esperado; El riesgo de que el nuevo proyecto no esté a la altura de las expectativas; Riesgos para la seguridad y la protección del medio ambiente.
