Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) ( Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) )
Puntos de inversión
Evento: el 12 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, con ingresos de explotación de 37.400 millones de yuan, más del 25,8% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 920 millones de yuan, el 14,2% del mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de 530 millones de yuan (+ 101,7%) en comparación con el mismo período del año anterior. El margen bruto en 2021 fue del 14,69%, en comparación con – 0,2 PCT; El tipo de interés neto fue del 2,29%, en comparación con – 0,4 PCT.
El rendimiento real se ajusta a la previsión, las materias primas aumentaron bruscamente la presión sobre los beneficios: Antes de que la empresa previera 21 años para lograr un beneficio neto de 8,0 – 960 millones de yuan, el rendimiento real se encuentra en el intervalo medio superior. Los ingresos correspondientes a 21q4 ascendieron a 11.800 millones de yuan (+ 27,6% año tras año) y a + 18,9% mes tras mes. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 250 millones de yuan, de – 25,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y de + 371,8% en relación con el período anterior. El beneficio neto neto deducido de la no devolución fue de 80 millones de yuan, 41,0% y 66,4% respectivamente. La disminución de los beneficios se debe principalmente al aumento irracional de los precios de las materias primas en los últimos 21 años, lo que limita significativamente la rentabilidad de la empresa. 21q4 margen bruto 11,4%, año tras año – 2,4 PCT; La tasa neta de interés fue del 1,67%, frente a – 1,9 PCT.
El aumento de capital introduce una serie de empresas de automóviles bien conocidas, la energía está llena de pedidos a mano: la batería de energía de la empresa al mismo tiempo disposición ternaria y fosfato férrico de litio, Bev, hEv, 48v para lograr una cobertura completa, 2021 el total de envíos ascendió a 3,52 GWh, correspondiente a Los ingresos de ventas de 2.933 millones de yuan, un aumento del 584,7%, los productos hEv se entregarán en 22 a ños. En cuanto a los clientes, la empresa ha sido informada continuamente de los puntos fijos de las empresas de automóviles famosos, desde 2019 ha establecido la cooperación con Renault, Nissan, yijete, Geely, Dongfeng, GAC, SAIC GM Wuling, SAIC Passenger Car, etc. al mismo tiempo, anunció que 19 empresas tienen la intención de aumentar El capital total de 2.430 millones de yuan para convertirse en una filial de baterías de energía, involucrando a Weilai, Xiaopeng, ideal, SAIC, GAC, Dongfeng y muchas otras empresas de automóviles conocidas o sus partes vinculadas. La batería de energía de la empresa tiene una fuerte ventaja competitiva en la industria, los pedidos en mano están llenos, el aumento irracional de las materias primas aguas arriba como factor a corto plazo, el impacto a largo plazo se desvanecerá gradualmente.
El núcleo eléctrico 3C sigue creciendo, el almacenamiento de energía se eleva y puede crecer: en el núcleo eléctrico 3c, la capacidad de producción de 300000 unidades / día en Lanxi, Provincia de Zhejiang, ha completado la expansión de la producción y la escalada de la capacidad de producción en 21 años, la batería de litio de la pluma eléctrica continúa desarrollando la marca líder mundial, impulsando el aumento de los ingresos y los beneficios. En 21 años, los ingresos de Huizhou Liwei ascendieron a 4.150 millones de yuan, un + 71% año tras año; El beneficio neto fue de 740 millones de yuan (+ 80% año tras año). En cuanto al almacenamiento de energía, se espera que la línea central de almacenamiento de energía de 22 años de la empresa entre en funcionamiento y se entregue por lotes, con una distribución completa de la energía eléctrica, la energía de red, el almacenamiento de energía para aplicaciones domésticas y portátiles y la entrega por lotes de productos que cooperen plenamente con los clientes principales a mediados de 22 años. La empresa tiene una base de clientes de alta calidad y puede crecer en el futuro.
Sugerencias de inversión: se esperaba que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 23 fuera de 162 / 2 mil millones de yuan, teniendo en cuenta el fuerte aumento de los precios de las materias primas y la presión sobre la rentabilidad, ajustamos las previsiones de beneficios, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 24 sea de 10 / 25 / 3 mil millones de yuan, correspondiente a pe 40 / 16 / 13 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el precio de las materias primas ha aumentado considerablemente, las ventas de nuevos vehículos energéticos no están a la altura de las expectativas, la investigación y el uso de datos de información actualizados no es el riesgo oportuno.
