Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) ( Jafron Biomedical Co.Ltd(300529) )
Resumen del desempeño
El 13 de abril de 2022, la empresa publicó el primer informe trimestral 2022. En 2022, la empresa q1 obtuvo ingresos de 697 millones de yuan (+ 20,5% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 335 millones de yuan (+ 18,3% año tras año). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 323 millones de yuan (+ 17,8% año tras año);
Análisis de la gestión
Las ventas de productos se vieron afectadas por la epidemia en China, con una ligera desaceleración a corto plazo. Debido a los brotes repetidos en algunas partes de China en el primer trimestre, juzgamos que las actividades de promoción de productos de hemoperfusión y el proceso de tratamiento de pacientes se ven afectados negativamente. Y en el mismo per íodo del año pasado, la empresa logró un aumento de los ingresos y los beneficios de más del 50%, la base de rendimiento actual es alta, por lo que el crecimiento del rendimiento de la empresa a corto plazo se desaceleró. Se espera que en el futuro la demanda de productos aumente de nuevo con la mejora de la situación epidémica en China.
Los gastos de I + D han aumentado considerablemente y se ha prestado atención al desarrollo de nuevas tecnologías de productos. En el primer trimestre de 2022, la tasa bruta global de la empresa alcanzó el 84,50%, la tasa neta de interés alcanzó el 47,95%, el nivel de margen de beneficio se mantuvo básicamente estable. La tasa de gastos de I + D de la empresa q1 es del 5,85%, 2,24 PCT y 95,0%. La empresa presta atención al desarrollo de nuevas tecnologías de productos, el número de equipos de I + D sigue aumentando, y el campo de aplicación de productos se está expandiendo continuamente, por lo que se espera que mantenga la ventaja del producto en el campo de la purificación de la sangre en el futuro.
Se espera que los nuevos productos apoyen gradualmente el rendimiento. A principios de este a ño, la empresa anunció e implementó un nuevo plan de incentivos de opción de compra de acciones, con una amplia cobertura de 735 personas. Y estableció el objetivo de crecimiento de los ingresos altos, la puntuación completa correspondiente a 2022 – 2024 el crecimiento compuesto de los ingresos superó el 30%. En la actualidad, los nuevos productos, como la serie Kha y la serie ca de la columna de adsorción de citocinas, que se utilizan exclusivamente para el tratamiento de la uremia, se comercializan con éxito en China, y se espera que los nuevos productos apoyen gradualmente el crecimiento del rendimiento a largo plazo de la empresa en el futuro.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos mantener la posición de liderazgo en la industria de hemoperfusión a largo plazo. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 15,45, 20,82 y 2.761 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 29%, 35% y 33% año tras año, y EPS de 1,92, 2,59 y 3,42 Yuan, respectivamente. El precio actual corresponde a PE de 25, 19 y 14 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La política de control de costos del seguro médico conduce al riesgo de reducción de precios de los productos; La construcción y el uso de la capacidad no están a la altura de las expectativas; La promoción del producto y la demanda no están a la altura de las expectativas.
