Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ( Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Evento: anuncio de la compañía el 13 de abril, 2022q1 logró ingresos de 2.441 millones de yuan / año + 7,99%, el beneficio neto de la madre 122 millones de yuan / año – 1,58%; Deducir el beneficio neto no atribuible de 117 millones de yuan / año – 4,73%; Entre ellos, el Banco de la nueva red contribuyó a los ingresos de inversión de 21 millones de yuan (el mismo período del año pasado fue de 33 millones de yuan), después de deducir la contribución de los ingresos de inversión, el principal beneficio neto de la empresa no atribuible a la tasa de crecimiento del 9,12%, El rendimiento se ajusta a las expectativas.
La tienda sigue ajustándose, la misma tienda es estable. Tiendas de exposición y ingresos: en 2021, la empresa abrió 412 nuevas tiendas, cerró 146 tiendas, mejoró 193 tiendas antiguas y siguió ajustando 2022q1 tiendas; La misma tienda es robusta, mejor que sus pares.
El margen bruto y el margen de beneficio operativo se mantuvieron estables y el rendimiento se ajustó a las expectativas. El rendimiento del margen bruto de la empresa es estable, y el margen bruto global de la empresa durante el período que abarca el informe es del 29,7% / año tras año – 0,2 PCT; Durante el período, la tasa de gastos disminuyó de – 0,2 PCT a 24,5% en comparación con el mismo per íodo, de los cuales la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros disminuyeron de – 0,1 PCT / – 0,3 PCT / + 0,2 PCT a 22,5% / 1,2% / 0,8% en comparación con el mismo per íodo; Durante el período que abarca el informe, la empresa obtuvo un beneficio neto de 100 millones de yuan / a ño + 9% de su actividad principal. El margen de beneficio operativo se mantuvo estable y el rendimiento se ajustó a las expectativas. El flujo de caja operativo aumentó año tras año, mientras que los ingresos de inversión de los bancos de nueva red disminuyeron año tras año. 2022q1, la empresa logró un flujo de caja operativo de 137 millones de yuan, el mismo período del a ño pasado – 128 millones de yuan, optimización obvia, la razón principal es que la empresa a finales del año pasado no puede mejorar el entorno de flujo de pasajeros circundante a corto plazo de las tiendas y la adquisición de La integración gradual de la limpieza, el ajuste después de un buen efecto; Los ingresos de inversión de la nueva red de bancos de la empresa ascendieron a 21 millones de yuan, con un aumento neto de los préstamos de – 32,59%, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios.
Sugerencias de inversión: la empresa, como líder de la tienda de conveniencia de beneficios a pequeña escala en China, tiene un crecimiento multidimensional en la tienda de exposiciones, las ventas diarias y la tasa bruta de interés; 2021 aunque la situación epidémica y las políticas relacionadas con la influencia, todavía contra la tendencia de la tienda de exposiciones, con dos años de crecimiento compuesto de la tienda es positivo, mejor que sus pares. Según el anuncio de la empresa, en 2022, la empresa seguirá fortaleciendo el diseño estratégico de las tiendas de Sichuan, y se esforzará por completar el plan de expansión de las tiendas de “1.000 tiendas en 3 años”. Se espera que el beneficio neto de la empresa principal de 2022 a 2023 sea de aproximadamente 397 millones de Yuan / 435 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa principal de 534 millones de yuan / 572 millones de yuan, EPS de 0,39 Yuan / acción, 0,42 Yuan / acción, respectivamente, y mantener la calificación de “comprar”, con un precio objetivo de 6,4 Yuan / Acción (correspondiente a la industria principal de 2023).
Consejos de riesgo: 1) el impacto de la desviación del comercio electrónico supera con creces las expectativas; El costo de la mano de obra y el alquiler ha aumentado considerablemente; La competencia industrial se ha intensificado considerablemente.
