Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 3.448 millones de yuan, un aumento del 30,61% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz 338 millones de yuan, un aumento del 15,49% en comparación con el año anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 1,06 Yuan (impuestos incluidos) por acción.
Puntos de inversión
Los ingresos al por menor de 21h2 fueron excelentes y el beneficio neto de 21q4 a la madre alcanzó un nuevo máximo en un solo trimestre. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.448 millones de yuan / + 30,61%, lo que representa un aumento de 6,4 PCT en comparación con 2020. El crecimiento continuo de las ventas de armarios y armarios fue la principal fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos. En términos trimestrales, los ingresos de 21q1 / q2 / q3 / q4 fueron de 4,9, 8,4, 8,9 y 1.230 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual del 81,6% / 49,9% / 13,5% / 19,9%. La desaceleración de la tasa de crecimiento en el segundo semestre se vio afectada por el negocio a granel. El negocio a granel de 21q3 / q4 aumentó un 14,1% y un 0,4% año tras año, lo que representa una disminución significativa en comparación con el 88,7% de 21h1. Estimamos que el negocio al por menor de 21h2 aumentó un 20% año tras año y el rendimiento al por menor fue excelente. El beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 338 millones de yuan / + 15,49%, el beneficio neto de 21q4 fue de 180 millones de yuan / + 24,9%, y el beneficio neto de cuatro estaciones fue el más alto en un solo trimestre desde que la empresa cotiza en bolsa.
El negocio del vestuario se ha expandido rápidamente, representando más del 20% de los ingresos en 21 años. En 2021, la empresa promovió activamente la distribución de canales de cocina, ropa, madera, aparatos eléctricos y otras categorías, el negocio minorista de armarios de cocina para lograr un crecimiento constante, vestuario, puertas de madera para lograr un rápido crecimiento del negocio minorista. En 2021, los ingresos totales de la empresa fueron de 24,8, 8,0, 0,8 y 0,2 millones de yuan, con un aumento anual del 19,6%, 60,3%, 242,2% y 121,1%. El Gabinete de cocina es el mayor ingreso de la empresa, representando el 71,9%, pero la proporción disminuyó 6,6 PCT. El vestuario es el segundo ingreso más grande de la empresa, los ingresos en 2021 representaron más del 20%, alcanzando el 23,2%, el precio de la cantidad dividida, las ventas de vestuario de la empresa aumentaron un 46,5% año tras año, el precio unitario medio de las ventas aumentó un 9,4%, la cantidad anual de aumento de precios. En 2021, las ventas de puertas de madera aumentaron más del 400% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos representaron el 2,4%, lo que representa un aumento de 1,5 PCT. En otros productos de apoyo, los ingresos representaron el 0,5% en 2021, Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen, se espera que la empresa coopere con las empresas este año, Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen Kitchen kit En diciembre de 21 años, la empresa lanzó oficialmente la marca G9 Gold en Guangzhou Design Week, el diseño del campo de personalización privada de alta gama.
21 años de desarrollo constante de las tiendas de categoría, después de ajustar los canales de embalaje antes de empezar. En cuanto a los canales de distribución, en 2021 los ingresos de los distribuidores ascendieron a 1.880 millones de yuan, un aumento del 33,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que representa un 54,5%. A finales de 2000, la empresa tenía 3.062 distribuidores, incluidos 1.720 Goldenhome Living Co.Ltd(603180) \ \ \ \ Se espera que la empresa confíe en las sucursales y oficinas de la plataforma durante 22 años para fortalecer aún más la gestión de los distritos comerciales de los canales minoristas y estimular la vitalidad de los canales minoristas. En cuanto a los canales directos, en 2021 los ingresos ascendieron a 190 millones de yuan, un aumento del 0,8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa el 5,6% de los ingresos. En cuanto a los canales a granel, la empresa reforzó la cooperación estratégica con las empresas inmobiliarias, como las empresas centrales, las empresas estatales locales y las empresas privadas de alta calidad en 21 años, firmó acuerdos de adquisición estratégica con 45 de las 100 empresas inmobiliarias más importantes, y logró ingresos anuales de 1.140 millones de yuan, un aumento del 28,2% con respecto al a ño anterior. En cuanto a los canales de montaje, 21 años la empresa llevó a cabo activamente el ajuste y la mejora del modelo de negocio de montaje, buscando la cooperación de las empresas locales de montaje de cabeza.
El aumento de las materias primas ejerce presión sobre los márgenes brutos de las empresas a granel y la rentabilidad de las empresas minoristas es relativamente estable. En cuanto a la rentabilidad, en 2021, el margen bruto de la empresa disminuyó 2,2 PCT a 30,5% año tras año, la disminución de la rentabilidad de la empresa se debió principalmente a la erosión de la rentabilidad de las empresas a granel causada por el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto de los canales a granel disminuyó 5,2 PCT a 13,3% año tras año, y el margen bruto de las empresas minoristas (distribución + funcionamiento directo) disminuyó 0,8 PCT año tras año debido al aumento de los precios de la empresa en julio y octubre de 2000. En cuanto a la tasa de gastos, en 2021, la tasa total de gastos disminuyó en 0,3 PCT durante el período de la empresa, de los cuales la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / Finanzas fue de 11,8%, 4,6%, 5,1% y – 0,2%, respectivamente. La tasa de Gastos de ventas y I + D se mantuvo igual año tras año, mientras que la tasa de gastos de gestión se redujo ligeramente. En cuanto a las existencias, a finales de 2001, las existencias de la empresa ascendían a 470 millones de yuan / + 57,4% y el número de días de rotación de las existencias era de 58 días, lo que representaba un aumento de 3 días. En cuanto al flujo de caja, en 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa fue de 400 millones de yuan, una disminución del 40,1% con respecto al a ño anterior, lo que dio lugar a un aumento de las variedades de compra de materias primas debido al desarrollo de múltiples categorías, as í como a un aumento adecuado de las existencias de materias primas para hacer frente a la situación epidémica y a factores inciertos como el aumento de las materias primas, lo que dio lugar a un aumento considerable del volumen de compra con respecto al año anterior.
Sugerencias de inversión: 21 años de desarrollo constante de toda la gama de Negocios de la empresa, el rendimiento de los armarios de cocina es estable, vestuario, puerta de madera de alta velocidad de crecimiento del negocio de relevos, agente de canales a granel modelo de negocio estable. Prevemos que las ganancias por acción de 2022 – 2024 serán de 2,73 Yuan, 3,19 yuan y 3,66 Yuan, respectivamente, correspondientes a la empresa PE de 22 años 12 veces, la primera cobertura, dar la “propuesta de aumento de acciones – a”.
Consejos de riesgo: finalización de la vivienda comercial y datos de ventas menos de lo esperado; Aumento de la competencia industrial; El horario de apertura de la tienda es inferior a lo esperado; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; El impacto de la epidemia superó las expectativas.
