Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) ( Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) )
Eventos: Anhui Greatwall Military Industry Co.Ltd(601606) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 136 millones de yuan, más del 16,32% año tras año; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 52,43 millones de yuan, frente al 46,05% del mismo período del año anterior; Esto se debe principalmente a los ingresos procedentes de la enajenación de los activos mecánicos y eléctricos de Hongxing por valor de 67,19 millones de yuan. El flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 63,75 millones de yuan, frente a + 162,86%.
La proporción de los ingresos militares siguió aumentando, y el nivel de la tasa bruta de interés disminuyó: la empresa logró ingresos militares de 1.162 millones de yuan en 2021, año tras año + 8,83%; Los ingresos de bienes civiles ascendieron a 437 millones de yuan, un 2,47% año tras año. Los ingresos militares representaron el 72,69% de los ingresos de las principales empresas, lo que representa un aumento del 2,23% con respecto a 2020. Afectados por el ajuste de la estructura de los productos y el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto de beneficio de las operaciones militares se redujo en 2,64 puntos porcentuales (27,08%) en comparación con 2020. La proporción de los ingresos de los productos civiles en los ingresos de las principales empresas fue del 27,31%, de los cuales el 73,13% correspondió a los ingresos de los productos de anclaje pretensado; Debido al aumento de los precios del acero y al aumento de los costos de las materias primas, la tasa bruta de interés de las empresas civiles se redujo en 10,50 puntos porcentuales (5,63%) en comparación con 2020.
Durante el período, la tasa de gastos aumentó ligeramente y siguió aumentando la inversión en I + D: la tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 1,44%, básicamente la misma que en el mismo período del año pasado; La tasa de gastos de gestión es del 10,88%, lo que representa un aumento del 0,60% con respecto a 2020, debido principalmente a la cancelación de la política de desgravación de la seguridad social de los empleados, el aumento de los costos laborales y el aumento de los costos de depreciación de los activos fijos. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D de nuevos productos, la inversión en I + D en 2021 fue de 112 millones de yuan, más del 14,35% año tras año, lo que representa el 6,61% de los ingresos totales.
Con el rápido aumento de la demanda de equipo de municiones y el amplio espacio de municiones de información, las municiones de equipo de armas como bienes fungibles, junto con el aumento de la intensidad y frecuencia del entrenamiento, el entrenamiento de confrontación y el entrenamiento de combate real se normalizan y el consumo aumenta constantemente. Por otra parte, la informatización de las municiones es una parte importante de la informatización de los equipos de armas, que tiene un alto valor de un solo disparo, una vida útil más corta, una mayor proporción de adquisiciones de renovación y un amplio espacio de mercado.
Las ventajas de los proveedores de municiones de marca antigua son notables, mejorando la fuerza de la innovación científica y tecnológica de manera integral: las cuatro filiales militares de la empresa, como shenjian Technology, Fangyuan electromecánica, Dongfeng electromecánica y Hongxing electromecánica, ocupan una posición importante en los campos correspondientes. Los productos existentes o en investigación abarcan todos los tipos de armas de las fuerzas armadas, como el mar, la tierra, el aire y los cohetes, y se han logrado gradualmente los pasos de las municiones tradicionales a las municiones de destrucción de alta eficiencia, represión a distancia y ataque preciso, sistemas de municiones individuales a los sistemas de armas, y equipo de municiones del ejército a las armas de las fuerzas armadas, el aire y los cohetes. En 2021, el primer producto de municiones de información d064 de la empresa obtuvo el pedido por lotes, el producto d109b completó el diseño y la configuración y obtuvo el pedido por lotes; Un cierto tipo de misil antitanque se estableció en ese a ño, el año en que se obtuvo el pedido por lotes, el año en que se completó la entrega de productos.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 1,55 / 1,96 / 260 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 51 / 40 / 31 veces PE. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Aviso de riesgo: riesgo de fluctuación de la compra de productos militares; Riesgo de que el progreso del desarrollo de nuevos productos sea inferior al previsto; Riesgo de suministro tardío de piezas o materias primas.
