Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) ( Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) )
Resumen de los resultados: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 2.870 millones de yuan, un aumento del 48%; Lograr un beneficio neto de 180 millones de yuan, una disminución interanual del 14,9%; El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 110 millones de yuan, una disminución del 40,8% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los ingresos de explotación de una sola empresa q4 ascendieron a 770 millones de yuan, un aumento del 6,9% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 61.093000 Yuan, un 9,8% más que el año anterior. Los ingresos se mantuvieron altos durante todo el año, limitados por el aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo, y la rentabilidad de todo el año se vio limitada.
La tasa bruta de interés se ha visto temporalmente limitada y el flujo de Caja ha mejorado. En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 39,7%, una disminución interanual de 7 PP, causada principalmente por el aumento de los precios de las materias primas, como el acero. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la industria ergonómica de la empresa fue del 41,1% (- 5 pp), de los cuales la tasa bruta de beneficio de la estación de trabajo ergonómica fue del 43,1% (- 5 pp). La tasa bruta de beneficio del soporte ergonómico de pantalla grande es del 21,6% (- 11,9 pp). En cuanto a la tasa de gastos, la tasa global de la empresa en 2021 fue del 34,8%, lo que representa una disminución de 0,2 pp. La tasa de gastos de venta de la empresa fue del 24%, una disminución de 0,2 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 3,8%, lo que representa una disminución de 0,9 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 4,5%, con un aumento de 0,2 PP en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la empresa siguió aumentando su inversión en I + D, con un aumento del 53,4% en los gastos de I + D. La tasa de gastos financieros fue del 2,4%, lo que representa un aumento de 0,7 PP con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los gastos de intereses de los pasivos de arrendamiento de almacenes en el extranjero y los bonos convertibles, as í como al aumento de los gastos de tramitación con el aumento de los Ingresos de las estaciones independientes de comercio electrónico en el extranjero. Además, debido a que la empresa dispuso de una pequeña escala de depósitos en el extranjero durante el período que abarca el informe, obtuvo 33,97 millones de yuan en ingresos por enajenación de activos fijos, en general, el tipo de interés neto de la empresa fue del 6,4%, una disminución interanual de 4,8 pp. Además, el flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 270 millones de yuan, un aumento del 22,6% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los ingresos y a la abundante corriente de efectivo de la empresa.
La proporción de productos impulsados linealmente aumenta y la estructura del producto se optimiza continuamente. En 2021, los ingresos de las estaciones de trabajo ergonómicas de la empresa ascendieron a 2.160 millones de yuan, un aumento del 51,5% con respecto al a ño anterior y un rápido crecimiento. Entre ellos, el producto de la Mesa elevadora de oficina inteligente impulsada linealmente como la categoría de la estrategia de la empresa de un solo producto, los ingresos alcanzaron los 1.640 millones de yuan, un aumento del 72,6% con respecto al a ño anterior, la proporción de los ingresos totales de ventas fue del 57,3%, las ventas alcanzaron los 1.298000 conjuntos, que es el principal punto de crecimiento de los ingresos de los productos de la estación de trabajo ergonómica; Los ingresos de los andamios ergonómicos de pantalla grande ascendieron a 230 millones de yuan, una disminución del 1,8% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de la industria no ergonómica ascendieron a 280 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,1% con respecto al a ño anterior, de los cuales 220 millones de yuan correspondieron a otros productos de producción propia, lo que representa un aumento del 7,7% con respecto al año anterior. Los ingresos de los productos adquiridos ascendieron a 60 millones de yuan, lo que representa un aumento del 69,3% con respecto al año anterior. La empresa se adhiere a la estrategia de marca, la cuota de ventas de la marca independiente alcanza el 64,7%, la marca extranjera “flexispot” ocupa Amazon, Home Depot, Wal – Mart, Lotte, Yahoo y otras plataformas de comercio electrónico durante mucho tiempo la categoría de ventas de la Mesa de elevación ocupa el primer lugar, la marca nacional “lego” la Mesa de elevación representa el 70% de las ventas de la Mesa de elevación en toda la red, la ventaja de la marca se destaca.
Con el rápido desarrollo del comercio electrónico transfronterizo, el número de compradores de estaciones independientes y el consumo medio han aumentado rápidamente. Debido a la popularización del teletrabajo, la disminución de la frecuencia de consumo fuera de línea y el rápido crecimiento de los ingresos transfronterizos de la empresa, los ingresos transfronterizos de ventas de comercio electrónico de la empresa en 2021 ascendieron a 1.420 millones de yuan, un aumento del 38,8%. Entre ellos, la estación independiente, Amazon y otros principales canales directos de ingresos aumentaron rápidamente, los ingresos de la estación independiente alcanzaron 530 millones de yuan, un aumento del 89,2%; Amazon registró ingresos de 840 millones de yuan, un 16,2% más que el año anterior. En el futuro, la empresa seguirá invirtiendo y desarrollando el modelo de comercio electrónico transfronterizo, manteniendo la posición de liderazgo de la industria en el modelo de negocio y garantizando la digestión efectiva de la nueva capacidad de producción. En 2021, el número de compradores de estaciones independientes alcanzó los 247000, un aumento del 60,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y alcanzó el 39,6% del número de plataformas Amazonas. El consumo per cápita de la estación independiente es de 2.356 Yuan, 54,9% superior al de Amazon, y el efecto de drenaje y aumento del precio unitario de los pasajeros de la estación independiente es notable.
La distribución de los almacenes en el extranjero se está expandiendo aún más y se espera que la ventaja de costos siga apareciendo. A principios de 2019, la empresa se dio cuenta de la importancia estratégica del almacén en el extranjero, comenzó a planificar sistemáticamente el proyecto de almacén público en el extranjero, y comenzó a promover plenamente en el primer semestre de 2020. A finales de 2021, Lego tenía almacenes en el extranjero en Alemania, Japón y otros lugares, además de los almacenes en el extranjero y los almacenes de alquiler comprados por sí mismos en la región portuaria central de los Estados Unidos, con un total acumulado de 15 almacenes en todo el mundo, con una superficie entregada de 260000 metros cuadrados, y 53.000 metros cuadrados de almacenes en construcción y ampliación en los Estados Unidos. Entre ellos, la superficie de almacenamiento de los Estados Unidos aumentó de 90.000 metros cuadrados a 240000 metros cuadrados a finales de 2020, con una tasa de crecimiento del 167%. En la actualidad, la inversión en el extranjero de la empresa es suave, con la expansión continua de la escala del proyecto del complejo de servicios de innovación de almacenes públicos en el extranjero de Lego Cross – Border E – Commerce, se espera que la capacidad de negociación de la empresa mejore y la rentabilidad mejore.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 1,30 Yuan, 1,94 yuan y 2,52 Yuan, respectivamente, correspondientes a pe 13 veces, 9 veces, 7 veces, mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos se intensifiquen, el riesgo de que los proyectos de expansión de la producción progresen menos de lo esperado, el riesgo de que los precios de las materias primas fluctúen bruscamente, el riesgo de que los tipos de cambio fluctúen.
