He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) ( He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
Punto de vista básico
Antes del Festival de primavera, el aumento del flujo de pasajeros a casa, 21q4 ingresos para lograr alrededor del 40% de crecimiento brillante. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 2.524 millones de yuan (+ 35,65%), 570 millones de yuan (+ 31,77%), 568 millones de yuan (+ 32,17%). Los ingresos de q4 fueron 670 millones de yuan (+ 39,48%), 169 millones de yuan (+ 28,15%), 167 millones de yuan (+ 28,26%), 21q4 fue el pico de ingresos de la empresa en los últimos cuatro años, principalmente ① 22 años antes del Festival de primavera, algunas ventas se reflejaron En q4, y con la normalización de la situación epidémica y la activación del espíritu de gestión y control, el flujo de visitantes a casa en el Festival de primavera aumentó significativamente en comparación con 21 años, y la demanda de consumo de regalos aumentó; La empresa fortalece la labranza intensiva del mercado todo el año, la mejora de la capacidad de ejecución del equipo, el desarrollo de canales y la terminación de la distribución de terminales en la fase inicial de la temporada alta, y promueve la venta de productos en la temporada alta.
Las actividades de promoción disminuyeron y la tasa bruta de beneficio mejoró en 21 q4. La tasa bruta de beneficio de 21q4 fue de 48,27%, 14,15 PCT y 3,68 PCT, respectivamente, lo que se debió principalmente al aumento de los precios de las materias primas como almendras y materiales de embalaje en 21 años. Q3 es la temporada baja de ventas tradicionales de la empresa, más promociones, q4 para volver a las ventas normales, el margen bruto ha aumentado. Al mismo tiempo, q4 es la temporada de ventas tradicionales de la empresa, el costo de las ventas aumenta, por lo que la tasa de ventas aumenta en 11,32 PCT, la tasa neta de interés final q4 es de 25,11%, aumenta en 1,5 PCT.
Las medidas de reforma entraron en vigor de manera ordenada, la gestión mejoró considerablemente y se esperaba que se lanzaran nuevos productos. Después de que el nuevo Presidente Shen Zhijun asumiera el cargo en marzo de 2000, todas las medidas de reforma entraron en vigor de manera ordenada: ① los canales de labranza intensiva, el aumento de la tasa de distribución de las terminales, el rendimiento de los ingresos de q4 es brillante, la empresa seguirá llenando el espacio en blanco de las regiones dominantes del Norte, y el hundimiento de los canales; Se espera que los nuevos productos se lancen por primera vez a los mercados de China Oriental y el suroeste en abril y mayo de 22 años. Los productos incluyen principalmente dos categorías principales, a saber, la versión baja en azúcar del nuevo sabor y el rocío de almendras, la versión baja en azúcar de almendras y la bebida de almendras. El mercado, la marca, la investigación y el desarrollo y otros aspectos del personal directivo superior están en marcha, se espera que el plan de incentivos de capital se lance en 22 años; En cuanto a los canales, la empresa también reforzará el funcionamiento del comercio electrónico, mejorará la exposición de la marca y el producto y promoverá la transformación de las ventas finales. En general, creemos que la reforma de 21 años de la empresa ha tenido un efecto notable, la mejora de la gestión es obvia, y esperamos con interés la llegada de nuevos productos.
Consejos de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a las ventas, los riesgos de seguridad alimentaria y los riesgos de fluctuación de los precios de coste.
Sugerencia de inversión: la reforma de amígdala rocío líder continúa avanzando, se espera que dé la bienvenida a una nueva curva de crecimiento, mantener la calificación de "comprar".
Teniendo en cuenta la incertidumbre sobre el impacto de la epidemia en las ventas de productos de la empresa y el proceso de lanzamiento de nuevos productos, ajustamos ligeramente las previsiones de beneficios de la empresa y estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 - 2024 serán de 31 / 37 / 4.400 millones de yuan (el rango de variación Es de - 3,5% / - 3,5% / + 5,0%), con una tasa de crecimiento interanual del 23% / 20% / 18%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6,8 / 8,2 / 970 millones de yuan (0% / 0% / + 6,0%), con una tasa de crecimiento interanual del 19% / 20% / 18%; El precio actual de las acciones corresponde a pe 13 / 11 / 9x. La empresa es el líder absoluto de la industria china de almendras, con una fuerte energía potencial de marca y una profunda base en el mercado del Norte. Después de que el nuevo Presidente del Consejo de Administración asumiera el cargo, las políticas de reforma comenzaron a caer gradualmente, y la situación de Gestión mejoró gradualmente. 22 a ños Es un año importante para el lanzamiento de nuevos productos de la empresa.
