Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) ( Loctek Ergonomic Technology Corp(300729) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales de 2021 ascendieron a 2.871 millones de yuan, un 47,95% más que el año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 185 millones de yuan, una disminución del 14,93% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la deducción de la no devolución a la matriz fue de 109 millones de yuan, una disminución del 40,81% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 0,85 Yuan.
Punto de vista del yuan nacional:
Aumento continuo de la permeabilidad de los productos impulsados linealmente y continuación del aumento de los ingresos
Con la mejora marginal de la permeabilidad del mercado de productos impulsada por la linealidad, la empresa mantiene un rápido crecimiento de los ingresos, superponiendo su propia fuerte fuerza de marca y fuerza de producto, as í como la ventaja de diseño de canales diversificados. Sin embargo, debido al alto costo del transporte marítimo, el aumento de los precios de las materias primas y otros factores que influyen en la presión de los márgenes de beneficio, 2021 la empresa logró ingresos de 2.871 millones de yuan (yoy + 47,95%) y un beneficio neto de 185 millones de yuan (yoy – 14,93%). En términos trimestrales, la empresa q1 – 4 registró ingresos de 6,59 / 7,38 / 7,03 / 771 millones de yuan, un aumento interanual del 181,98% / 84,78% / 19,97% / 6,88%; El beneficio neto de la matriz fue de 0,32 / 0,52 / 0,40 / 061 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 128,17% / – 3,89% / – 57,58% / + 9,80%. En cuanto a los productos, el volumen total de ventas de los productos en 2021 fue de 7.801300 unidades / Unidad (yoy + 14,55%), el precio unitario medio fue de 368,05 Yuan / Unidad (yoy + 29,16%), lo que dio lugar a un aumento de la cantidad y el precio. Entre ellos, la estación de trabajo ergonómica / categoría de andamios ergonómicos de pantalla grande logró ingresos de 2.163 / 228 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 51,52% / – 1,84%; En cuanto a la construcción de canales, la empresa ha formado un modelo de ventas de desarrollo colaborativo múltiple en el país y en el extranjero, en el que la proporción de ventas en línea es del 55,90%, con un crecimiento interanual del 39,30%; En el comercio electrónico transfronterizo, los ingresos de las estaciones independientes de la empresa aumentaron rápidamente, las ventas aumentaron un 89,19% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Además, la empresa también está construyendo activamente proyectos de almacenamiento en el extranjero. A finales de 2021, la empresa ha completado la distribución mundial de 15 almacenes en el extranjero y ha entregado 260000 metros cuadrados de espacio de uso.
El alto costo del transporte marítimo y los precios de las materias primas influyen en la rentabilidad, la alta inversión en I + D crea barreras a la competencia
En 2021, el alto costo del transporte marítimo y los precios de las materias primas aumentaron, lo que tuvo un gran impacto en la rentabilidad. El margen bruto global disminuyó 7,03 pcts a 39,72% y el margen neto global disminuyó 4,74 pcts a 6,42%. En términos trimestrales, el margen bruto q1 – 4 fue de 41,87% / 38,32% / 36,60% / 42,05%, respectivamente, y disminuyó 7,14 pcts / 6,55 pcts / 13,00 pcts / 2,67 pcts. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión se optimizaron continuamente, disminuyendo 0,13 pcts / 0,93 pcts a 24,04% / 3,81% año tras año, y la tasa de gastos financieros aumentó 0,66 pcts a 2,38% año tras año. En cuanto a la inversión en I + D, la innovación continua en I + D aumentó aún más el valor añadido de los productos. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 130 millones de yuan, un aumento del 53,40% con respecto al a ño anterior, y la tasa de gastos de I + D aumentó en 0,16 pcts al 4,52%.
La distribución de los almacenes en el extranjero avanza sin tropiezos + aumenta la proporción de estaciones independientes, se espera que se restablezca la rentabilidad con la reducción de costos y la mejora de la eficiencia
La empresa adopta el modelo de “almacén pequeño y almacén grande” para promover el desarrollo de proyectos de almacén público en el extranjero y fortalecer la asignación de recursos en la ubicación central, para ayudar a las pequeñas y medianas empresas a salir al mar y buscar la reducción de costos y el aumento de la eficiencia; Además, la empresa siguió fortaleciendo la construcción de canales de estaciones independientes, los ingresos transfronterizos del comercio electrónico aumentaron constantemente. Creemos que con la futura estabilización de los precios del transporte marítimo y las materias primas, el aumento del valor añadido de los productos superpuestos, la rentabilidad de la empresa se espera que se restablezca marginalmente.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Como líder de la industria de la ergonomía, la penetración de sus productos está aumentando constantemente y se espera que se beneficie de los dividendos del desarrollo de la industria, superponiendo su propia fuerte fuerza de marca, fuerza de productos y distribución de canales diversificados, as í como la Liberación del rendimiento futuro de los proyectos de almacenamiento en el extranjero, la empresa no puede reducir el potencial de crecimiento a mediano y largo plazo; Ajustamos las previsiones de beneficios y esperamos que la empresa logre ingresos de 39,48 / 53,31 / 6.878 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, con un beneficio neto de 2,58 / 3,62 / 473 millones de yuan y EPS de 1,17 / 1,64 / 2,14 Yuan, lo que corresponde a PE de 14,37 / 10,25 / 7,84 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El flete marítimo y los precios de las materias primas superan las expectativas; Las ventas de nuevos productos fueron inferiores a las expectativas; Las fluctuaciones de los tipos de cambio superaron las expectativas.
