Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos / beneficios netos de la empresa en 2021 fueron de 7.820 millones / 2.200 millones, respectivamente + 23,6% / – 31,5% año tras año. Entre ellos, los ingresos del 4q21 ascendieron a 1.990 millones (en comparación con + 9,3% / + 11,7%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 4,65 millones (en comparación con – 89,1% / – 88,5%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de 23,17 millones (en comparación Con + 14,7% / – 19,8%) y la cuenta no recurrente del 4q21 se incluyó principalmente en la pérdida de ingresos de inversión de 32,5 millones.
1. Ingresos: el crecimiento impulsado por los nuevos clientes energéticos. En 2021, los ingresos de las empresas de vehículos comerciales, no de carretera / turismos / industriales y civiles fueron de 5.030 millones / 2.240 millones / 320 millones, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 11,1% / + 64,7% / + 51,8%, de los cuales 840 millones correspondieron a la gestión térmica de vehículos de nueva energía, en comparación con el mismo período del año anterior + 189,7%.
2. Margen: presión sobre el margen bruto. Margen bruto. La tasa bruta de beneficio de la empresa 2021 / 4q21 fue del 20,4% / 19,7%, respectivamente – 3,5 PCT / – 2,3 PCT. En 2021, la tasa bruta de interés de las empresas de vehículos comerciales y no de carretera / turismos fue del 21,8% y el 13,8%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 1,8 PCT / – 2,2 PCT. Tasa de gastos. 2021 / 4q21 companies three FEE rate of – 1.4pct / – 2.0pct, R & D cost rate of – 0.1pct / + 1.2pct; Margen de beneficio. 2021 / 4q21 Company deducted non – Net Interest Rate of 2.7% / 1.2%, respectively – 1.5pct / + 0.1pct. A lo largo del año, la presión sobre el tipo de interés neto de la empresa desde la disminución del margen bruto, la reducción de las tasas de control ha tenido un efecto positivo.
Se espera que la nueva gestión térmica de la energía y el intercambiador de calor industrial crezcan rápidamente, y que el potencial de ayuda a la puesta en marcha de los incentivos de capital se libere.
Los pedidos de nuevos proyectos son abundantes. En 2021, la empresa adquirió 141 nuevos proyectos, entre ellos el conjunto de aire acondicionado de la empresa norteamericana de Benchmarking de nueva energía, la bomba electrónica de agua, el módulo frontal de la nueva fuerza de fabricación de automóviles de China y el módulo de integración de gestión térmica, la placa de refrigeración de la batería de automóviles Volvo y el módulo de refrigeración, la placa de refrigeración de la batería de automóviles Volvo, el módulo de refrigeración de la batería, el módulo de refrigeración de John Deere, el módulo de refrigeración de Caterpillar, el enfriador de aceite de manhummer y el conjunto de enfriadores de aceite de Daimler. Se espera que los nuevos proyectos aumenten los ingresos anuales de ventas de casi 4.120 millones de yuan (de los cuales el negocio de automóviles de nueva energía representa alrededor del 48,7%); Aterrizaje de incentivos de capital. En abril de 2022, la empresa completó el plan de incentivos de capital y otorgó 49,49 millones de opciones de acciones (precio de ejercicio: 10,1 Yuan / acción) a 384 altos funcionarios, incluidos el Secretario del Comité del partido y el Director General, y la evaluación de los ingresos y beneficios exigió no menos de 9.000 millones de Yuan / 10.800 millones de yuan / 1.300 millones de yuan / 5,4 millones de yuan / 780 millones de yuan en 2022 / 23 / 24.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean de 8.470 millones de yuan, 10.810 millones de yuan y 13.470 millones de yuan. El beneficio neto correspondiente a la empresa matriz es de 350 millones de yuan, 500 millones de yuan y 800 millones de yuan. El precio de Cierre de pe hoy es de 19,2, 13,4 y 8,3 veces, cubriendo por primera vez y dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el grado de alivio de la escasez de chips es menor de lo esperado, el costo de las materias primas aumenta más de lo esperado, la recuperación de la demanda del mercado de automóviles es menor de lo esperado
