0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) (0 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa emitió el primer trimestre de 2022 pronóstico de rendimiento, se espera que 2022q1 atribuya a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa el beneficio neto de 3.453 – 3.550 millones de yuan, un aumento interanual de 335,0% – 347,6%, un aumento de 523,9% – 542,0%.
Confiar en la superioridad de los recursos, construir el doble líder de la sal de litio de potasa China. La empresa se sienta en el Lago Salado Qinghai Qarhan, las reservas de cloruro potásico 540 millones de toneladas, las reservas de cloruro de litio 12 millones de toneladas, son las primeras en China. La empresa ha formado una capacidad de cloruro potásico de 5 millones de toneladas, que representa alrededor del 60% de la capacidad nacional, la capacidad de carbonato de litio de 30.000 toneladas, la escala de los tres primeros de China. En el primer trimestre de 2022, el precio medio de fábrica del 60% de cloruro potásico fue de 3.688 Yuan / tonelada, con un aumento del 15,6% en comparación con el trimestre anterior. En la actualidad, la cotización es de 3.900 Yuan / tonelada. El precio medio de mercado del carbonato de litio a nivel de batería Es de 432000 Yuan / tonelada, con un aumento del 102,2% en relación con el trimestre anterior.
Bajo el patrón de competencia oligárquica, el precio de la potasa es fácil de subir y difícil de caer. El desequilibrio en la distribución de los recursos mundiales de potasa ha dado lugar a un patrón oligopolístico en la industria de la potasa. En los últimos a ños, la tasa de utilización de la capacidad mundial de potasa se ha mantenido básicamente estable y la capacidad adicional futura es limitada. En el lado de la demanda, el aumento de los precios aumentó la demanda de potasa y la demanda mundial de potasa aumentó un 6,1% en 2021. Mientras tanto, las exportaciones de potasa de Rusia y Belarús se han visto obstaculizadas por la geopolítica y las sanciones. Bajo el desequilibrio entre la oferta y la demanda, el precio de la potasa aumentó rápidamente, el precio del contrato de hipertrofia de la potasa en China se fijó en 590 dólares de los EE.UU. Por tonelada en 2022, mientras que el precio FOB del cloruro de potasio en el extranjero superó los 700 dólares de los EE.UU. Por tonelada, alcanzando un máximo histórico en casi una década.
Salt Lake lifting litio Leader, 2022 se espera que la cantidad alcance el aumento de los precios. En 2021, la capacidad instalada de la batería aumentó hasta un 125% año tras año, y la fuerte demanda de aguas abajo impulsó el rápido aumento de los precios del carbonato de potasio. En la actualidad, el precio de mercado de los productos de calidad de la batería es de 480000 Yuan / tonelada. El proyecto de expansión de 20.000 toneladas de carbonato de litio a nivel de batería de la filial de control de la empresa lanke lithium ha entrado en funcionamiento en 2021, y la capacidad de producción de 30.000 toneladas se formará en 2022. Con la liberación de la nueva capacidad, la contribución del rendimiento de la placa de litio de la empresa se mejorará obviamente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se estima que el EPS de 2021 a 2023 será de 0,78 Yuan, 2,47 yuan y 2,58 Yuan, respectivamente. En el desequilibrio entre la oferta y la demanda, los beneficios futuros de los productos de potasa y litio se elevarán considerablemente en comparación con años anteriores, la empresa como China potasa, sal de litio doble líder, en el auge de los productos se beneficiarán plenamente. Mientras tanto, la expansión de la capacidad de producción de litio durante el 14º plan quinquenal garantiza el crecimiento futuro de la empresa. Damos a la empresa una valoración de 15 veces 2022, correspondiente al precio objetivo de 37,05 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la demanda descendente de fertilizantes potásicos y sales de litio es inferior a la esperada; El progreso de la puesta en marcha del proyecto de carbonato de litio no es tan bueno como se esperaba.
