Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
La empresa publicó su informe anual 2021 el 12 de abril, con ingresos anuales de 3.450 millones de yuan, un aumento del 30,6% y un crecimiento relativamente rápido. La empresa está firmemente comprometida con la expansión de múltiples canales y categorías, con un mayor potencial de crecimiento y el mantenimiento de la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
Los ingresos se mantuvieron altos y la expansión de los canales impulsó el volumen de productos. Los ingresos de 2021 ascendieron a 3.450 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,6%. El beneficio neto fue de 340 millones de yuan, un aumento del 15,5%. Entre ellos, los ingresos de q4 ascendieron a 1.230 millones de yuan, un aumento del 19,9% y el beneficio neto a 180 millones de yuan, un aumento del 24,9%. En cuanto a los productos, el rendimiento del negocio de armarios de cocina de la empresa es estable, con ingresos de 2.480 millones de yuan, un aumento del 19,6%, un rápido crecimiento del negocio de armarios, ingresos de 800 millones de yuan, un aumento del 60,3%. Por un lado, la empresa amplía el precio del producto, promueve el valor único de los clientes mediante la introducción de productos de alta definición como G9, por otro lado, la energía cinética de la expansión del canal es más fuerte. Al final del período, la empresa tenía 3.062 canales de venta al por menor (+ 569), de los cuales 135 / 197 / 207 eran armarios de cocina / armarios / puertas de madera, respectivamente, y la expansión de los canales de varias categorías promovía un aumento sostenido de los ingresos.
Desde el punto de vista de los canales, las ventas al por menor a granel han aumentado considerablemente. Los ingresos de los canales minoristas ascendieron a 2.070 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,4%, lo que se debió principalmente a que la empresa promovió activamente la reforma del hundimiento de los canales y reforzó la gestión de los distritos comerciales. Al mismo tiempo, promover la mejora del modelo de negocio original de mejora del hogar, mejorar la cobertura de los canales minoristas, mejorar la competitividad del mercado. Los ingresos de los canales a granel ascendieron a 1.150 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,2% y un aumento de la tendencia inversa. Sobre la base del fortalecimiento de la gestión de riesgos a gran escala y el aumento de la adquisición de recursos de clientes inmobiliarios de alta calidad, la empresa espera mantener un crecimiento Benigno a largo plazo en el futuro.
Buena gestión de costos, pedidos futuros más adecuados. En 2021, el margen bruto fue del 30,5%, con una disminución de 2,2 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas y a la incapacidad de las grandes empresas para repercutir plenamente en los costos. La tasa de gastos de gestión se redujo en 0,45 PCT, lo que indica que la empresa tiene una buena capacidad de control de gastos. Al final del período, el pasivo contractual de la empresa ascendió a 420 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20,1%, lo que indica una buena recepción de pedidos y un mejor impulso de crecimiento.
Buena empresa en la expansión de múltiples canales de productos para mantener un desarrollo de alta velocidad. En el comercio minorista, la empresa está firmemente comprometida con la integración de categorías, dependiendo de los armarios de cocina estrella para conducir el rápido volumen de puertas de armario, nuevas categorías todavía se encuentran en la fase de expansión rápida, se espera que el vestuario y el canal de puertas de madera 2022 mantendrá un rápido crecimiento. En el negocio a gran escala, en 2021 la empresa firmó un acuerdo estratégico de adquisición colectiva con varias empresas inmobiliarias de alta calidad para garantizar un desarrollo saludable a largo plazo. Esperamos que la empresa aumente su cuota de mercado impulsada por múltiples canales de productos.
Valoración
Se prevé que los ingresos de 2021 a 2023 asciendan a 43,7 / 53,0 / 6.260 millones de yuan, el beneficio neto a 4,3 / 5,1 / 6.000 millones de yuan y las ganancias por acción a 2,8 / 3,3 / 3,9 Yuan, respectivamente; La relación P / e fue de 11 / 10 / 8, respectivamente. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Aumento de la competencia en la industria, desarrollo de nuevos productos por debajo de las expectativas, fluctuación de los precios de las materias primas
