Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) )
En 2021, los ingresos de explotación de Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ascendieron a 31.934 millones de yuan, un aumento del 46,96% con respecto al año anterior; El beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz fue de 4.205 millones de yuan, un aumento del 24,07% con respecto al a ño anterior, y EPS fue de 1,74 Yuan.
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El aumento del volumen aumenta los ingresos y la cuota de mercado aumenta rápidamente. El volumen total de ventas de materiales impermeables de la empresa en 2021 fue de 153 millones de metros cuadrados, un aumento del 51,20% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, que fue el segundo mayor aumento en los últimos 10 años después de 2017. Impulsada por el aumento de las ventas, los ingresos de explotación de la empresa de materiales impermeables mantuvieron una tasa de crecimiento del 47,78%, en comparación con la escala de materiales impermeables por encima de la tasa de crecimiento de los ingresos totales de explotación de la empresa 16,06%, 31,72 puntos porcentuales más alta. Esto hace que los ingresos de explotación de los materiales impermeables de la empresa representen más del 20,20% de la escala de la empresa, en comparación con 2020, un aumento de 4,34 puntos porcentuales, el nivel de ocupación de la ciudad en 2021 se ha mejorado rápidamente. Como líder absoluto de la industria, la empresa está muy por delante del número 2 (menos de 10 mil millones). La reputación de los productos, el diseño nacional de la base, la ventaja de costos de los productos y la abundancia de capital, etc., hacen que la empresa tenga una fuerte ventaja en la licitación. En 2021, el entorno de desarrollo de la industria puede mejorar más rápidamente su cuota de mercado, lo que demuestra que las ventajas básicas de la propia empresa siguen siendo evidentes.
El aumento de los precios de las materias primas redujo el margen de beneficio y mejoró el margen bruto del cuarto trimestre. En 2021, los precios de las materias primas aumentaron, el costo de las materias primas por metro cuadrado de la empresa alcanzó 15,22 Yuan, un aumento de 6,34 Yuan, la tasa bruta global disminuyó 6,51 puntos porcentuales. Especialmente en el tercer trimestre, el margen bruto fue el más afectado, con una disminución de 11,18 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior y una disminución de 1,9 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior. Sin embargo, en el cuarto trimestre, los precios de las materias primas siguen siendo altos y estables, el nivel del margen bruto aumentó al 30,31%, un aumento de 1,36 puntos porcentuales en el cuarto trimestre, la empresa aumentó el nivel del margen bruto. La capacidad de negociación de la empresa se refleja en la situación de que el cliente aguas abajo es grande y tiene ventajas.
La integración de la ingeniería y la construcción civil garantiza un desarrollo estable a largo plazo. La empresa a través del negocio de ingeniería para mejorar rápidamente la ventaja de escala, establecer una posición de liderazgo estable y distante. En los últimos años, la empresa ha desarrollado activamente las empresas relacionadas con la construcción civil y se ha desarrollado rápidamente. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos de explotación de la construcción civil alcanzó el 93% y la proporción de ingresos alcanzó el 15%. El campo de la construcción civil utiliza “Hong Ge hui” para conectar directamente al capataz, coopera con la gran empresa de decoración y la empresa de decoración del hogar, a finales de 2021 “Hong Ge hui” los miembros ya han superado un millón, coopera la gran empresa de decoración más de 500 y la empresa de decoración del hogar más de 20.000, desarrolla el distribuidor cerca de 4.000, tiene la red de distribución más de 100000. El negocio de ingeniería y el negocio minorista a través de la integración de la operación de la empresa para lograr un negocio más profundo y más amplio de la conducción, la formación gradual de la construcción civil de la empresa y el modelo de desarrollo de ingeniería de doble rueda de conducción, superponiendo la fuerte competitividad del mercado de la empresa para el desarrollo estable a largo plazo de la empresa para sentar las bases.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Esperamos que los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz de 2022 a 2024 sean de 5.322 millones de yuan, 6.869 millones de yuan y 8.991 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a 2,11, 2,73 y 3,57 Yuan EPS, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 22, 17 y 13 veces el valor de pe, respectivamente. Teniendo en cuenta el continuo aumento de la tasa de ocupación de la ciudad de foso, el rápido desarrollo de la construcción civil y el funcionamiento integrado de la empresa han traído consigo un crecimiento estable a largo plazo, manteniendo la calificación de inversión de la empresa “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: la mejora marginal de la política inmobiliaria no es tan buena como se esperaba, y la velocidad de desarrollo del nuevo modelo no es tan rápida como se esperaba.
