Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) ( Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) )
Resumen de las inversiones
Eventos
El 12 de abril, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 4.409 millones de yuan, una disminución del 18,36%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 278 millones de yuan, una disminución del 71,25% año tras año.
Comentarios
A medida que el proyecto de investigación se acelera, el progreso mundial del F – 627 es notable. En 2021, la empresa siguió invirtiendo 523 millones de yuan en varios proyectos de I + D, lo que representa el 11,87% de los ingresos, y ha logrado progresos notables. F – 627 fue aceptado en la FDA de los Estados Unidos y en la EMA Europea, y entró en la etapa clave de la revisión técnica, respectivamente. La revisión técnica de la FDA de los Estados Unidos se completó básicamente, y la verificación in situ se llevará a cabo antes de que la situación epidémica mejore. F – 627 obtuvo la licencia de fabricación de medicamentos de la fábrica de preparación de Beijing en 2021, y la solicitud de comercialización de China fue aceptada en febrero de 2022. En cuanto a la comercialización, el F – 627 ha firmado acuerdos de cooperación comercial en China y partes de Europa. Además, en 2021, el F – 899 completó la aplicación del nuevo medicamento IND chino e inició el ensayo clínico. F – 652 fue aprobado para el tratamiento de la aclf IND China y se completó el primer grupo de sujetos.
La situación epidémica y otros factores bajo la presión de la placa API. En 2021, los ingresos de explotación de la placa de materia prima de la empresa alcanzaron 1.062 millones de yuan, una disminución del 39,44% con respecto al a ño anterior, de los cuales 470 millones de yuan se obtuvieron de la serie de Vitamina B5, una disminución del 61,37% con respecto al año anterior. Afectados por la epidemia de covid – 19 y la peste porcina africana, el aumento de los precios de las materias primas y el aumento de los costos logísticos, etc., han disminuido considerablemente desde el tercer trimestre de 2020 y han seguido funcionando a bajo precio en 2021, con una disminución del 31,64% en el margen bruto de las materias primas. Desde el tercer trimestre de 2021, la tendencia al aumento de los precios de la Vitamina B5 es notable, la estabilidad por etapas en el nivel de 350 yuan / kg, después de la digestión del inventario, 2022 se espera que el rendimiento de la placa de API se recupere significativamente.
El rendimiento de los productos propios ha aumentado considerablemente, lo que ha dado lugar a una ventaja competitiva diferenciada. En 2021, el negocio de la preparación de medicamentos en el territorio de la empresa se centra principalmente en los productos propios, los productos cooperativos incorporados en la recolección colectiva hacen que los ingresos de los servicios de extensión de la empresa disminuyan, al mismo tiempo, aumentar la promoción de los productos propios (incluidas las importaciones), los Ingresos de los productos farmacéuticos propios 1.627 millones de yuan, un aumento del 25,08%. La empresa optimiza la estructura del producto, los productos propios a través de la promoción académica y de canales, para lograr el volumen de negocios, para la contribución continua a los beneficios de la empresa.
Propuestas de inversión
El progreso global de los medicamentos innovadores de la empresa es brillante, a la espera de la mejora de la situación epidémica dará la bienvenida a la aprobación de la FDA del F – 627 antes de la verificación in situ; Se espera que la digestión de las existencias de la serie B5 conduzca a un crecimiento significativo del rendimiento de la empresa. Ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa: los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 fueron de 58,54 / 66,49 / 7.768 millones de yuan, un aumento del 32,78% / 13,58% / 16,82% año tras año; El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 8,90 / 11,29 / 1.466 millones de yuan, y EPS es de 0,72 / 0,92 / 1,19 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones correspondiente a 2021 – 2023 pe fue de 18,82 / 14,83 / 11,42, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Covid – 19 Epidemic Risk, R & D less than expected Risk, raw material Price Fluctuation Risk, International Operation Risk, Goodwill depreciation Risk, etc.
