Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
[puntos clave de inversión]
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación durante el período de que se informa ascendieron a 11.160 millones de yuan, un + 102% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.230 millones de yuan (+ 410% año tras año); El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 2.910 millones de yuan (+ 62,3% año tras año). Entre ellos, los ingresos de explotación del cuarto trimestre ascendieron a 4.110 millones de yuan, un + 152% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.760 millones de yuan, más del 297% año tras año; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 1.480 millones de yuan, más del 991% en el mismo período del año anterior.
El volumen y el precio de las sales de litio aumentaron rápidamente. Volumen: la producción y las ventas de productos de la serie Li en 2021 fueron de 8,97 y 90,7 millones de toneladas, respectivamente, en comparación con + 65,23% y + 43,97%. La producción y venta de baterías de litio fue de 129 y 119 millones de unidades, 63,3% y 64,88% año tras año. Precio: el precio medio de venta de la sal de litio H1 en 2021 fue de 72.000 Yuan / tonelada, el precio medio de venta de la sal de litio H2 en 2021 fue de 108000 Yuan / tonelada, un aumento del 49,1%, lo que indica que el impacto de los precios unitarios a largo plazo disminuyó gradualmente y El impacto del aumento del precio del litio se transmitió sin problemas a los clientes aguas abajo. Costo: la principal materia prima para el suministro de sal de litio de la empresa es la spodumene asegurada, que representa el 41,19% del total de compras. El precio medio de compra de los concentrados de litio 2021h1 y H2 es de 438,1.045 dólares de los EE.UU. Por tonelada. La empresa enriqueció y amplió continuamente el suministro diversificado de materias primas, en 2021 hizo una oferta de adquisición de bacanora y obtuvo su control, adquirió el 100% de la propiedad de Ili Hung y indirectamente poseía el 49% de la propiedad de Yili Ping, adquirió el 50% de los derechos del proyecto de mineral de spodumene goulamina En Malí.
Aumentar la planificación de la sal de litio, la propia mina de litio en la cosecha. La empresa cuenta con 43.000 toneladas de carbonato de litio, 81.000 toneladas de hidróxido de litio y 2.150 toneladas de capacidad de producción de litio metálico. La compañía planea formar una capacidad de fundición de 300000 toneladas de LCE (el valor anterior es de 200000 toneladas) en 2025. Esperamos que la producción de litio supere las 200000 toneladas en 2025, realizando la distribución de los recursos en todo el mundo, cubriendo Asia, Australia, América del Norte, América del Sur, África y Europa, evitando eficazmente los riesgos geopolíticos, realizando la autocontrol, y actualmente realizando la producción en masa de manera integral. Litio mineral: mtmarion planea aumentar su capacidad a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas en abril de 2022 y 900000 toneladas al a ño a finales de 2022. La construcción de 506000 toneladas de concentrado de litio en el proyecto de fase I de goulamina comenzó en el cuarto trimestre de 2021 y se prevé que la capacidad de fase I alcance los 18 meses siguientes a la producción de la fase II de 831000 toneladas de concentrado de litio. Sonora lithium Clay Project, which Combined the advantages of lithium Extraction from ore and Lithium Extraction from Salt Lake, could not only complete lithium Extraction process in short time with similar rate of lithium Extraction from ore, but also complete lithium Extraction at Lower cost with similar lithium Extraction from salmuera, as well as in the Construction process. En cuanto al litio del Lago Salado, la primera fase de cauchari – olaroz está prevista en 40.000 toneladas de LCE, que se pondrá en funcionamiento en 2022, y la segunda fase no será inferior a 20.000 toneladas; Mariana lithium Salt Lake project has received the approval of Environmental Impact Report issued by the Government of Salta, Argentina, and has carried out the Construction of a Plant with an annual production of 20000 tons of lithium Chloride; Yiliping Salt Lake tiene previsto ampliar su producción a 20.000 toneladas de LCE en 2022.
Liderar la industrialización de baterías de estado sólido, realizar la entrega de carga. La empresa ha distribuido baterías de consumo, baterías TWS, baterías de almacenamiento de energía y baterías de estado sólido y otros segmentos del mercado. En 2021, los ingresos de la serie de baterías de litio de la empresa ascendieron a 2.020 millones de yuan (+ 59,5% año tras año) y representaron el 18,1% de los ingresos. La base de producción de baterías de litio de estado sólido de 5 GWh en Xinyu, Provincia de Jiangxi, entró en funcionamiento en enero de 2022. El primer lote de vehículos eléctricos Dongfeng e70 con baterías de estado sólido de frente Gan también se entregó oficialmente, y ocupa una posición de liderazgo en el proceso de comercialización de baterías de Estado sólido. Con la puesta en marcha del nuevo proyecto de baterías de litio de 10 GWh en Chongqing, se espera que la contribución a los beneficios de la empresa aumente.
Diseño del negocio de reciclaje de baterías, recuperación de hierro – litio primero en China. En 2021, la tecnología de reciclaje se ha convertido en el mayor sistema de reciclado verde de baterías de litio retiradas en China, lo que ha dado lugar a la capacidad de desmontaje de baterías de litio retiradas y a la recuperación general de 34.000 toneladas de oro. La recuperación de baterías de litio de fosfato férrico retiradas ocupa el primer lugar en China. Tres baterías de litio retiradas recuperan la cuota de mercado más alta de China.
[propuesta de inversión]
El precio del litio sigue siendo alto, la reserva de recursos de la empresa es suficiente, y la producción de mineral de litio de Liberación acelerada (esperamos que la producción de mineral de litio de propiedad propia sea de 5,9,15,2 millones de toneladas, respectivamente, en 22 – 25 años), liderando el desarrollo de la industria de baterías de estado sólido, esperamos que la tendencia de alto crecimiento de los beneficios de la empresa continúe, esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 – 2024 sea de 16.200 millones de yuan, 21.500 millones de yuan, 23.600 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a EPS 11,2 Yuan, 14,9 Yuan, 16,4 Yuan, El pe correspondiente fue de 11,4, 8,6 y 7,8 veces, respectivamente. Dado que la valoración de la empresa es significativamente menor que otros eslabones de la cadena de la industria del litio, y el crecimiento de la empresa es claro, la competitividad es prominente, damos la calificación de “aumento de las tenencias”.
[aviso de riesgo]
El calendario de puesta en marcha del proyecto es inferior al previsto
Precio de intervención administrativa del litio
Riesgos geopolíticos
