Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
[puntos clave de inversión]
El crecimiento de los ingresos, la rentabilidad aumentó significativamente. La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 67.048 millones de yuan, un aumento del 6,36%. El beneficio neto anual de la empresa matriz fue de 2.003 millones de yuan, un aumento del 36,57% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto retenido fue de 1.797 millones de yuan, un aumento del 27,56% con respecto al año anterior. El flujo de caja neto operativo fue de – 8.290 millones de yuan (- 455,73%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente al aumento de la salida de efectivo causado por el aumento de las reservas de la empresa, el saldo de inventario al final del año fue de 22.402 millones de yuan (- 104,71%) en comparación con el mismo período del año anterior. 21q4 ingresos trimestrales de 20.800 millones de yuan, año tras año + 18,62%, el nivel más alto de ingresos trimestrales. El beneficio neto de un solo trimestre y el beneficio no neto deducido de q4 fueron 652 millones de yuan y 589 millones de yuan, respectivamente. En 2021, el margen bruto fue del 11,44%, disminuyó 0,26 PCT y el margen neto fue del 3,03%, lo que aumentó 0,64 PCT. La gestión de costos mejoró el nivel de beneficios netos, la rentabilidad mejoró significativamente, los gastos de venta de 1.461 millones de yuan (- 21,64%), los gastos de gestión de 724 millones de yuan (- 11,90%), los gastos de I + D de 2.921 millones de yuan (+ 10,85%), los Gastos financieros de – 061 millones de yuan (- 145,43%).
La alta cuota de mercado lidera el mercado, la distribución de computación inteligente lidera. Las ventas de productos de la empresa siguen siendo líderes, de acuerdo con los datos de IDC, los productos de servidores de la empresa 2021 se encuentran en los dos primeros del mundo, la cuota de mercado en China sigue siendo superior al 30%; En el primer semestre de 2021, la cuota de mercado de los productos de servidores de Ia de la empresa ocupó el primer lugar en el mundo, con una cuota de mercado de más del 20%. Según Gartner, inspur Storage ocupó el quinto lugar en ventas en 2021 y el segundo lugar en el mercado mundial de almacenamiento. Según Synergy, los servidores de la empresa ocuparon el primer lugar en el mercado mundial de computación en nube pública durante 11 trimestres consecutivos. La línea de productos de la empresa basada en el diseño inteligente de la nueva infraestructura también muestra una fuerte competitividad del mercado, de 2017 a 2021, el servidor ai de la empresa ocupa constantemente el primer lugar en el mercado chino; Edge dedicated server ocupó el primer lugar en el mercado chino con una cuota de mercado del 49,4% en el primer semestre de 2021.
Se espera que la demanda descendente se libere aún más. En enero de 2022, el Secretario General presentó la idea de “construir un sistema nacional integrado de centros de datos” en el documento “hacer más fuerte, hacer mejor y hacer más grande la economía digital de China”; En febrero se puso en marcha oficialmente el proyecto “East number West computing”, con políticas favorables y constantes, y se llegó a un consenso sobre la construcción de la infraestructura informática. Se espera que la integración acelerada de la economía digital y la economía real promueva conjuntamente el rápido crecimiento del mercado de servidores de China. La empresa respondió positivamente al objetivo de doble carbono, promovió la reducción del consumo de energía del Centro de datos, estableció la mayor base de producción de R & D de refrigeración líquida en Asia y la puso en funcionamiento. La capacidad de producción anual de la base de producción es de 100000 unidades, realizó la primera entrega en masa de todo el Gabinete de refrigeración líquida de placas frías en la industria, puede ayudar al Centro de datos de los usuarios a reducir la pue a menos de 1,1, el período de entrega General en 5 – 7 días. Como líder del mercado de servidores en China, se espera que la empresa se beneficie plenamente de la demanda incremental.
[propuesta de inversión]
Como empresa líder mundial en servidores, se espera que la tasa de éxito de la política y otros factores juntos impulsen la demanda descendente. Se espera que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa sean de 771,97 / 884,99 / 99 267 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz sea de 25,90 / 29,82 / 33,76 millones de yuan, y EPS sea de 1,78 / 2,05 / 2,32 Yuan, respectivamente, y PE correspondiente a 14 / 12 / 11 veces, respectivamente, con una calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
Riesgo de reducción del gasto de capital de las empresas de computación en nube aguas abajo;
El riesgo de que la política avance menos de lo esperado;
Riesgo de deterioro del inventario atrasado.
