Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ( Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) )
Panorama general de los acontecimientos
Anuncio de la compañía: los datos preliminares muestran que el nivel de beneficio del primer trimestre de 2022 fue significativamente menor que el mismo período del año pasado, con una pérdida de alrededor de 1 millón de euros en ebit (22,6 millones de euros en el mismo período del año pasado) y una pérdida de alrededor de 2,5 millones de euros en ebit operativo (21 millones de euros en el mismo período del año pasado). Las cifras preliminares muestran que las ventas de grammer en el primer trimestre fueron ligeramente superiores a las del mismo per íodo del año pasado (503,7 millones de euros en el mismo per íodo del año pasado), por lo que se ajustan en gran medida a las expectativas.
Análisis y juicio:
El rendimiento de grammer fue mejor de lo esperado en espera de la mitigación de la represión
El Sr. Grammer espera que las ventas de 2022 q1 aumenten ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado (500 millones de euros, o 3.460 millones de yuan), que ebit pierda alrededor de 1 millón de euros (o 6.920000 Yuan), que ha mejorado en comparación con las ganancias de 22,6 millones de euros (o 160000 millones de yuan) del mismo per íodo del año pasado y una pérdida de 75.000 millones de euros (o 51,9 millones de yuan) de 2021 q4. Ebit operativo perdió alrededor de 2,5 millones de euros (alrededor de 17,3 millones de yuan), en comparación con 21 millones de euros (alrededor de 150 millones de yuan) en el mismo per íodo del año pasado, y una pérdida de 79 millones de euros (alrededor de 54,66 millones de yuan) en comparación con 2021 q4. La disminución interanual de la rentabilidad se vio afectada principalmente por el aumento de las materias primas, los precios de la energía y los costos del transporte marítimo, la situación epidémica que condujo a la interrupción de la producción y la falta de núcleo en China. Si se añaden unos 4 millones de euros de flete especial de una sola vez a la región de las Américas, se logrará un pequeño beneficio, mejor de lo previsto en el mercado, reflejando el efecto de integración, a medida que los factores represivos se alivien gradualmente, habrá una mayor flexibilidad de reparación.
Asientos de pasajeros de 0 a 1 avance alternativo doméstico
En octubre de 2021, la empresa obtuvo el punto fijo del proyecto de asientos de turismos de una nueva marca de fuerza de fabricación de automóviles, que es un avance de 0 a 1. Esperamos que el valor de la bicicleta aumente de 300 a 400 Yuan (reposacabezas + reposabrazos, tierra 2) a 5.000 Yuan (conjunto de asientos, tierra 1). Debido a las altas barreras técnicas, los asientos de los turismos han sido monopolizados durante mucho tiempo por los proveedores extranjeros, como Andorra, Lear, etc. la empresa es el líder mundial en la segmentación de los reposacabezas de los asientos, calculamos que la cuota de mercado mundial es superior al 25%, lo que refleja una fuerte capacidad de control de costos, se espera que en el futuro se acelere la participación en el sector de los asientos de los turismos y se abra el espacio de crecimiento con una relación calidad – precio y una capacidad de respuesta rápida.
Global SMART Cabin Leader
Jifeng Group adquirió grammer de Alemania en 2018, completó la entrega en 2019 y comenzó a fusionarse en el cuarto trimestre de 2019, y comenzó la integración general en 2020, incluyendo el ajuste de la estructura organizativa de grammer, la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, la integración de la base de producción, etc. la Mejora de la gestión es prominente. Al mismo tiempo, grammer y Jifeng abren conjuntamente el mercado, los productos se empoderan mutuamente, los clientes se importan mutuamente, mejorando conjuntamente la cuota de mercado. Frente a la gran reforma de la inteligencia eléctrica en la industria automotriz, la empresa abraza activamente la expansión horizontal de nuevos productos inteligentes como asientos de Turismos, reposacabezas de audio, sistema de control central móvil y reposabrazos, tecnología de vidrio 3dglass, diseño longitudinal de la cabina de camiones pesados domésticos inteligentes, salida de aire eléctrica, etc., y rompe la nueva fuerza de construcción de automóviles como Tesla, Weilai, ideal, etc. A largo plazo, se espera que el “Big Jifeng” haga pleno uso de las ventajas tecnológicas de los asientos acumulados por gramer y el mecanismo flexible de las empresas privadas de Jifeng impactan en el mercado de la cabina inteligente de billones de yuan.
Propuestas de inversión
Los resultados de la integración son cada vez más evidentes, los nuevos productos y los nuevos clientes aceleran la expansión, “Big Jifeng” (Jifeng + grammer) se espera que se convierta en el líder mundial de la cabina inteligente en el futuro. Mantener las previsiones de beneficios: mantener los ingresos de 2022 – 24 de 195,2 / 235,1 / 26,89 millones de yuan sin cambios, el beneficio neto de la madre es de 5,2 / 8,2 / 10,8 millones de yuan, EPS es de 0,47 / 0,73 / 0,96 Yuan, correspondiente al precio de cierre del 12 de abril de 2022 de 7,62 Yuan pe16 / 10 / 8 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El volumen de ventas de la industria de turismos es inferior al previsto; El progreso de la integración es inferior a lo esperado; El desarrollo de los clientes no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia industrial; Aumento del costo de las materias primas, etc.
