Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued the 2021 Annual Report, the Annual Operational income of 5.99 billion Yuan (+ 13.2%) and the net profit of the parent is 930 million Yuan (+ 15.3%); Entre ellos, 21q4 logró ingresos de explotación de 2.100 millones de yuan (+ 28,3%) en un solo trimestre y un beneficio neto de 330 millones de yuan (+ 21,5%), lo que se ajusta a la divulgación del boletín de resultados. Además, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 8,50 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
El crecimiento de las nueces se aceleró y la labranza intensiva del canal siguió avanzando. 1. Por categoría, los ingresos de explotación de semillas de girasol y frutos secos fueron de 3.940 millones de yuan (+ 5,9%) y 1.370 millones de yuan (+ 43,8%). La mejora de la calidad de los productos y la optimización de la labranza intensiva de los canales de las semillas de melón de bolsa Magenta tradicional siguen siendo la ventaja; El sabor de las semillas de melón de bolsa azul sigue innovando, las semillas de melón de pimienta de caña, las semillas de melón de sal marina, las semillas de melón de cáscara de naranja se comercializan bien. Alrededor de la matriz diaria de productos de nueces, pequeñas bolsas azules de probióticos al día de nueces, al día de nueces de avena, las ventas anuales superaron los 100 millones de yuan; Las cajas de regalo funcionan bien durante las vacaciones anuales y seguirán creciendo en el futuro. 2. Desde el punto de vista de los canales, el comercio directo, el comercio electrónico y la distribución lograron ingresos de explotación de 920 millones de yuan (+ 6,4%) y 5.060 millones de yuan (+ 14,5%). Promover continuamente la estrategia de labranza intensiva de canales, a finales de 2021 ha controlado 120000 puntos de venta finales a través de la plataforma digital, con más de 1.000 distribuidores; E – Commerce Returns to the main Channel, break through the New Channel, realize Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Resource Synergy.
El aumento de los precios de las semillas de melón se llevó a cabo sin problemas y la rentabilidad aumentó aún más. 1, 2021 toda la tasa bruta de interés de la empresa 32%, básicamente se mantiene estable, principalmente porque: 1) El aumento de los precios cubre las materias primas, el aumento de los precios de los materiales de embalaje, desde octubre de 2021 a las semillas de girasol, semillas de calabaza, pequeñas semillas de melón Xiangxi 8% – 18%, el ajuste del sistema de precios es suave, se ha transmitido a la terminal y el mercado. El efecto de escala se manifiesta gradualmente para mejorar la rentabilidad. 2. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta fue del 10,1%, con un aumento de 0,3 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 4,4%, lo que representa una disminución de 0,2 PP; La tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos financieros fueron del 0,8% y del 0,5%, respectivamente, y se mantuvieron estables. 3. El tipo de interés neto general fue del 15,5%, con un aumento de 0,3 PP y una mayor rentabilidad.
Ajuste de la estructura de la Organización + promoción de canales + incentivos de capital, suficiente impulso para el crecimiento a largo plazo. 1. Cambios en la estructura organizativa, la División de servicios generales se ajustará al Centro de categoría, la División de servicios generales se delegará en la categoría Bu; Mejora de la eficiencia de la cooperación entre la categoría Bu y la categoría Bu de ventas para promover una buena coordinación entre los departamentos. 2. El desarrollo conjunto de todos los canales, el plan en los próximos 3 a 5 años aumentará el número de terminales a 1 millón, y aprovechará las nuevas oportunidades de desarrollo de canales, como la compra de grupos comunitarios, para consolidar las ventajas de los canales. 3. Llevar a cabo el sexto plan de accionariado de los empleados, con la participación de no más de 213 ejecutivos y empleados clave, y la contribución individual no excederá de 30,6 millones de yuan. La implementación continua del incentivo de acciones, y el amplio alcance del incentivo, ayudará a estimular plenamente la motivación de los empleados, propicio para el desarrollo saludable a largo plazo de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 1.090 millones de yuan, 1.260 millones de yuan y 1.450 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 2,15 Yuan, 2,49 yuan y 2,85 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea 27 veces, 23 veces y 20 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión del canal no es tan esperada; Los precios de las materias primas o las fluctuaciones significativas; Riesgos para la seguridad alimentaria.
