Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Resumen del evento: el 12 de abril de 2022, la empresa emitió un pronóstico de rendimiento de 22q1, se espera que los ingresos de explotación alcancen los 10.04-1.078 millones de yuan, un aumento del 35% – 45% con respecto al a ño anterior, se espera que los beneficios netos de la madre alcancen los 468 – 505 millones de yuan, un aumento del 25% – 35% con respecto al año anterior.
La determinación de la tendencia de la Oficina mixta impulsa el aumento de la demanda de comunicaciones de las empresas. La epidemia de más de dos a ños ha cambiado radicalmente los hábitos de trabajo y vida de las personas. Muchas empresas famosas en el extranjero comenzaron a explorar el modo de oficina mixta (A veces a distancia, a veces en forma de desplazamiento), Microsoft, Twitter, Google, Facebook, Apple y otros gigantes de Internet han tomado la iniciativa en la normalización e institucionalización de la Oficina mixta, y otras empresas de la industria tradicional se han unido a ella. En China, Ctrip tomó la iniciativa en la apertura del modelo de oficina mixta a partir del 1 de marzo de 22. Creemos que la Oficina híbrida se convertirá en la nueva tendencia de la Oficina, la empresa en el lado del hardware de los equipos de apoyo en el extranjero y zoom, China APT Tencent Conference, se espera que se beneficie plenamente del aumento de la demanda de comunicaciones corporativas.
Dos trimestres consecutivos de alto rendimiento, la verificación del punto de inflexión ha llegado. De acuerdo con el valor medio de la previsión, la empresa 22q1 logró ingresos de 1.041 millones de yuan, un aumento del 40% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 487 millones de yuan, un aumento del 30% con respecto al año anterior, y el tipo de interés neto fue de 46,75%, ligeramente inferior al 50,35% del mismo período. En términos trimestrales, los ingresos de la empresa 21q4 ascendieron a 1.172 millones de dólares, un aumento del 47,68% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, superando los 1.000 millones de dólares en dos trimestres consecutivos, lo que demuestra, por una parte, que la empresa ha superado los efectos de la escasez de oferta y las fluctuaciones de los tipos de cambio y, por otra, que ha confirmado la sostenibilidad de la demanda en el extranjero. Teniendo en cuenta el fuerte control de costos, la gestión de la cadena de suministro y la capacidad de producción refinada de la empresa, somos optimistas sobre el logro del objetivo de incentivos de capital de 22 a 23 años (aumento del 20% de los ingresos) y el objetivo de incentivos de los asociados de cinco años (aumento del 30% de los ingresos anuales).
Los nuevos productos siguen llegando al mercado y la matriz de productos sigue mejorando. En cuanto a los terminales de oficina en la nube, la empresa lanzó el auricular Bluetooth de Negocios bh7x en 22 años. Después de los auriculares cableados USB como uh34 en 2021 y los auriculares dect inalámbricos como la serie wh6x de la estación de trabajo de voz integrada, la empresa lanzó el mercado de audio de alta gama y construyó una línea de productos completa de auriculares. Los productos de audífonos también se están desarrollando de manera ordenada. En cuanto a la videoconferencia, la empresa ha introducido el panel de la Sala de conferencias multifuncional, el sensor de la Sala de conferencias, el sistema de proyección inalámbrica multipartidista roomcast, etc., que se enfrenta a la Oficina de cooperación, y ha introducido el esquema de la nube híbrida de vídeo, que se ajusta a la tendencia General de la Oficina híbrida.
Sugerencias de inversión: con la normalización de la tendencia de la Oficina mixta, creemos que la empresa puede mantener un alto rendimiento. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 16,20 / 22,99 / 2.932 millones de yuan, respectivamente. El múltiplo de pe correspondiente al valor de mercado actual es de 44x / 31x / 25x, y el Centro de valoración de la empresa en los últimos 5 a ños es de 41x. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el progreso de la Oficina mixta no es tan bueno como se esperaba; Fluctuación del tipo de cambio; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas.
