Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) ( Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021
En cuanto a las operaciones, la empresa completó 318000 salidas de vuelos / yoy – 0,80%, 36.358000 salidas de pasajeros / yoy – 4,11%, 1.568000 toneladas de salidas de carga y correo / yoy + 12,08% en 2021, alcanzando respectivamente el 85,95%, el 68,69% y el 122,21% en 2019. Entre ellos, la compañía 4q2021 completó 84.100 salidas / yoy – 11,19%, 9.257700 salidas / yoy – 23,04% salidas de pasajeros, 414100 toneladas / yoy + 2,00 salidas de carga y correo, alcanzando respectivamente el 87,97%, 68,09% y 115,57% del mismo nivel en 2019. En el aspecto financiero, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 3.306 millones de yuan / yoy + 10,31%, alcanzando el 86,84% en el mismo período de 2019; El beneficio neto de la matriz es de – 034 millones de yuan / yoy – 222,68%; Deducción de los beneficios netos no atribuibles – 75 millones de yuan / yoy – 765,27%. Entre ellos, los ingresos de explotación de la empresa 4q2021 ascendieron a 944 millones de yuan / yoy + 9,25%, alcanzando el 94,74% en el mismo período de 2019; El beneficio neto de la empresa matriz es de – 046 millones de yuan / yoy – 151,86%; Deducción de los beneficios netos no atribuibles – 63 millones de yuan / yoy – 205,55%.
Puntos de inversión:
Recuperación de la interrupción de la situación epidémica
Debido a la difusión de la epidemia local en el segundo semestre del año, el proceso de recuperación de las operaciones se vio obstaculizado de nuevo, y el flujo de pasajeros disminuyó un 4,11% año tras año, menos del 70% en 2019. En el lado de los ingresos, como parte de la política de reducción de las tasas de aviación civil en 2021 se puso fin gradualmente en el segundo semestre del a ño, la empresa aprovechó plenamente el valor de los nuevos recursos publicitarios y la fuerte demanda de carga aérea, los ingresos anuales de la industria principal de la aviación, La publicidad de la aviación y la División de Logística de la aviación aumentaron 9,17%, 24,45% y 18,57%, respectivamente, año tras año, contribuyendo a un pequeño aumento de los ingresos anuales del 10,31%. Sin embargo, debido al aumento de los gastos de prevención de epidemias y otros factores, el costo de funcionamiento de la empresa aumentó un 8,01% año tras año. Además, para satisfacer las necesidades de financiación de la construcción de proyectos de la Oficina de satélites, en 2021 el Grupo Aeroportuario prestó apoyo financiero a la empresa por un total de 4.439 millones de yuan, durante los cuales se incurrió en gastos de intereses por un total de 56 millones de yuan. Los gastos financieros de la empresa en 2021 aumentaron en 160 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior tras la fusión de los gastos de intereses y los ingresos cambiarios de los nuevos pasivos de arrendamiento con arreglo a las nuevas normas de arrendamiento.
La Oficina de satélites se ha puesto en funcionamiento a finales de diciembre y la presión sobre los costos se reflejará en 2022.
La Oficina de satélites entró en funcionamiento en diciembre de 2021 y en el futuro satisfará la demanda de 22 millones de pasajeros. Con la puesta en marcha de la Oficina de satélites, los proyectos de construcción en curso y los proyectos de construcción y equipo de viviendas han dado lugar a un aumento de 6.890 millones de yuan en activos fijos en el período en curso, lo que ha dado lugar a un aumento de 64 millones de yuan a 466 millones de yuan en 2021. Según nuestras estimaciones, se espera que la puesta en marcha de la Oficina de satélites dé lugar a un aumento total de unos 500 millones de yuan en el costo de depreciación del aeropuerto y los gastos de funcionamiento conexos este año.
Seguir avanzando en la construcción de centros de aviación internacional y esperar la Liberación del potencial no aéreo en la nueva era
Situado en el corazón del área de la Bahía, el caudal de pasajeros previsto de la terminal es de más de 80 millones de personas. Con la nueva infraestructura y la puesta en marcha de la infraestructura de apoyo, la capacidad máxima del aeropuerto ha sido aprobada para aumentar a 60, el límite máximo de capacidad aumentó de nuevo. Con la segunda mitad de la lucha contra las epidemias en China, el punto de inflexión de la epidemia en China se está acercando gradualmente, junto con la construcción de un centro de aviación internacional innovador de alta calidad, el desarrollo de las empresas de aviación no aérea en la era posterior a la epidemia o marcará el comienzo de una nueva etapa.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones:
Sobre la base del impacto de la situación epidémica actual y el progreso de la recuperación de la empresa en el futuro, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa, y estimamos que los ingresos de explotación de 2022 – 2024 serán de 3.459 millones de yuan, 3.902 millones de yuan y 4.493 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de – 604 millones de yuan, – 304 millones de yuan y 105 millones de yuan, respectivamente. Sin embargo, teniendo en cuenta el impacto a corto y mediano plazo no cambia la tendencia de crecimiento a largo plazo de la empresa, el mantenimiento de la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la macroeconomía no es tan buena como se esperaba, la epidemia sigue rebotando, los principales cambios de política, el progreso de la infraestructura no es tan bueno como se esperaba, los accidentes de seguridad aérea.
