Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Event: The Company discloses its annual report 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 5.990 millones de yuan (+ 13,2% año tras año); El beneficio neto a la madre fue de 930 millones de yuan (+ 15,4%) y el beneficio neto a la madre fue de 800 millones de yuan (+ 16,0%). El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 1.340 millones de yuan, más del 125,3% en el mismo período del año anterior. Los ingresos de 4q21 fueron + 28,3% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre fue + 21,5% año tras año y el beneficio neto atribuible a la madre fue + 31,6% año tras año. Los resultados del cuarto trimestre superaron las expectativas.
Puntos clave para apoyar la calificación
El crecimiento del 4q21 se aceleró y el tipo de interés neto anual aumentó ligeramente. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de + 13,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los beneficios netos de la empresa matriz fueron de + 15,4% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Los ingresos de la empresa 4q21 fueron + 28,3% año tras año, el beneficio neto atribuible a la madre fue + 21,5% año tras año, y el beneficio neto atribuible a la madre fue + 31,6% año tras año. 4q21 ingresos, beneficios netos para la madre son el mejor desempeño de la historia, juzgamos con el Festival de primavera, la relajación de la política de retorno y la transmisión sin problemas del aumento de precios. Aumento de los precios + ventaja de escala para resistir la presión del aumento de los costos, el tipo de interés neto aumentó ligeramente. En 2021, el precio de las materias primas siguió aumentando, y la empresa aprovechó la ventaja de la compra a gran escala, la estrategia de bloqueo de precios y el aumento de los precios para hacer frente a ello, el margen bruto anual alcanzó el 32,0%, año tras año + 0,1 PCT; El tipo de interés neto fue del 15,5%, año tras año + 0,3 PCT. La tasa de gastos de la empresa se mantuvo estable, y la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D + 0,3 PCT, - 0,2 PCT, + 0,1 PCT, respectivamente.
Las semillas de girasol crecen constantemente y las nueces se liberan rápidamente. La empresa se centra en las categorías básicas y construye una curva de crecimiento dual de semillas de girasol y nueces. Los ingresos de semillas de girasol de la empresa en 2021 ascendieron a 3.940 millones de yuan (+ 5,9% año tras año). Las semillas de melón de bolsa roja crecen a través de la promoción del mercado débil y el hundimiento del Canal, mientras que las semillas de melón de bolsa azul enriquecen continuamente la matriz de productos, y los nuevos productos, como la pimienta de caña, la sal marina y la cáscara de naranja, tienen un buen efecto de promoción. La relación de ingresos de las semillas de girasol 2h21 mejoró significativamente con el debilitamiento del efecto cardinal y la promoción de nuevos productos. Los ingresos de Nuts en 2021 ascendieron a 1.370 millones de yuan (+ 43,8% año tras año). Las pequeñas bolsas amarillas aportan 1.000 millones de yuan en ventas diarias de nueces, mientras que las nueces probióticas y la avena de nueces superan los 100 millones de yuan, convirtiéndose en un nuevo punto de crecimiento.
Perspectivas: Se espera que el crecimiento del primer trimestre disminuya y que se logre un crecimiento más rápido en 2022. El Festival de primavera de 2022 es relativamente temprano, los ingresos anuales del Festival de primavera se confirmaron en el 4q21, juzgamos que el crecimiento de los ingresos del 1q22 disminuirá en comparación con el mes anterior. Combinando 4q21 y 1q22, juzgamos que el aumento de precios de la empresa se llevó a cabo sin problemas, las ventas de terminales en buenas condiciones, en comparación con el mismo período del año anterior, todavía hay un buen crecimiento. En el segundo trimestre, la situación epidémica de la distribución de múltiples puntos para promover el consumo doméstico, la superposición de los efectos del aumento de los precios, juzgamos que el crecimiento de los ingresos de semillas de melón se espera que aumente más rápidamente. De cara al año, creemos que la empresa seguirá centrándose en el cultivo profundo de los canales, la mejora de la estructura de los productos, la difusión de la marca, la eficiencia operativa y otros aspectos para mejorar la empresa en 2022 para lograr un crecimiento más rápido.
Valoración
De acuerdo con el informe anual, ajustamos las previsiones de ganancias anteriores, se espera que 22 - 24 años EPS 2,15, 2,49, 2,86 Yuan, año tras año + 17,4%, + 15,6%, + 15,0%, mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas, el costo de las materias primas fluctúa, los problemas de seguridad alimentaria.
