Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
El rendimiento anual aumentó constantemente, lo que dio lugar a una ligera disminución de 22 q1 en comparación con el a ño anterior. En 2021, la empresa registró ingresos de 2.607 millones de yuan, 23,3% año tras año, beneficios netos atribuibles a la madre de 758 millones de yuan, 18,2% año tras año, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 713 millones de yuan, 26,0% año tras año, EPS 1,46 Yuan / acción, básicamente De acuerdo con las expectativas, y se propone enviar 10 yuan 5 Yuan (impuestos incluidos), a pesar de los efectos de la reducción de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados producidos en masa, el rendimiento anual aumentó constantemente, mostrando una mayor estabilidad empresarial y calidad de los beneficios. La empresa espera que 2022q1 logre ingresos de 591 millones de yuan, año tras año – 5,5%, beneficio neto de 207 millones de yuan, año tras año – 5,4%, de los cuales 3,84 / 141 / 048 millones de yuan para fibra de carbono (incluyendo tela) / haz de carbono de energía eólica / prepreg, Año tras año – 7% / + 2% / – 56%, factor principal 1) Reducción de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados suministrados por lotes; La situación epidémica de q1 causó el cierre de algunas operaciones y la interrupción de la logística, lo que afectó a la entrega de la producción; El fin de los pedidos de prepreg de energía eólica que contribuyeron significativamente en el mismo período del año pasado.
El crecimiento constante de la fibra de carbono, la mejora de la relación beneficio – beneficio del haz de carbono, la optimización de la estructura preimpregnada de rápido crecimiento. En 2021, los tres principales ingresos empresariales de fibra de carbono, haz de carbono y prepreg ascendieron al 93,7%, de los cuales: 1) los ingresos de fibra de carbono y tejido ascendieron a 1.275 millones de yuan (+ 18,32%, 48,92%, 70,05% y – 5,23 PCT respectivamente), lo que se debió principalmente a la disminución de los precios de los productos de fibra de carbono estereotipados producidos en masa y a los cambios en la estructura de los productos, de los cuales 9,03 / 372 millones de yuan se obtuvieron para las fibras estereotipadas y 82,7% y 39,4% respectivamente; La fibra no estereotipada se beneficia de la contribución de la producción por lotes de dos proyectos de recaudación de fondos que utilizan m40j / m55j fibra de carbono y t700s / t800s fibra de carbono hilada en seco y húmeda como productos, mientras que la fibra de carbono t800h aumenta gradualmente con el avance del proyecto de validación y la escala de producción y entrega de la validación. Los ingresos del haz de carbono ascendieron a 808 millones de yuan (+ 12,56% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior), lo que representa el 30,99% y la tasa bruta de interés del 15,07%, mientras que la escasez de suministro de fibra de carbono condujo a la falta de entrega de pedidos H1, mientras que el aumento de los precios de la fibra de carbono y la resina retrasó los beneficios, pero las empresas beneficiarias de H2 adoptaron muchas medidas y la tasa bruta de interés mejoró al 17,42% en relación con el período anterior; Los ingresos de prepreg ascendieron a 359 millones de yuan (+ 51,94%, 13,78%, 28,15%, 1,26 PCT), que se beneficiaron principalmente de la demanda de energía eólica y equipos aeroespaciales, marinos y electrónicos de gama alta, la optimización de la estructura del producto y la mejora de la proporción de alto valor añadido.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a la entrega de la producción; El aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas; Puesta en marcha del proyecto inferior a lo previsto
Sugerencias de inversión: centrarse en la industria principal de fibra de carbono, prestar atención a la aplicación de materiales y construir el potencial de desarrollo a largo plazo, mantener la “compra”.
Como una de las pocas empresas líderes de China en la realización de la distribución de toda la cadena industrial de fibra de carbono, la empresa cuenta con suficientes reservas de tecnología de productos, un avance ordenado en la verificación de R & D, una estrategia de productos de varios niveles que se espera que sea la segunda más fuerte, una mejora continua de la competitividad básica, la ejecución constante de la construcción del proyecto, la consolidación continua de la base de crecimiento futuro y la ampliación activa al campo de los compuestos aguas abajo, y la mejora continua de la distribución industrial mediante la celebración de Weihai Guangsheng y Beijing lanke. De la transición de materiales a materiales y aplicaciones. Gracias a la rápida expansión de las aplicaciones de fibra de carbono y compuestos, se espera que el espacio de crecimiento se abra continuamente y que el potencial de crecimiento a largo plazo esté disponible. Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 1,81 / 2,19 / 2,59 Yuan / acción, correspondiente a pe 27,8 / 23,1 / 19,5x, mantener la calificación de “comprar”.
