Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
Evento: Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 389 millones de yuan, yoy + 34,47%. Los ingresos de explotación de 21q4 en un solo trimestre ascendieron a 404 millones de yuan, yoy – 5,66%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 59,2 millones de yuan, yoy – 23,81%.
Comentarios: la empresa se adhiere a la idea de desarrollo de la “integración de la cadena industrial” horizontal y vertical, y se basa en la banda electrónica delgada (cinta de papel, cinta de plástico), ampliando el campo de la película de separación y creando una empresa de tipo plataforma. El volumen de pedidos en 2021 es suficiente y el rendimiento se mantiene estable. En el contexto de la fuerte demand a de mlcc y semiconductores, la empresa seguirá promoviendo proyectos de expansión de la producción, desarrollando al mismo tiempo el negocio de películas de semiconductores aguas abajo + Desarrollo, creando un nuevo impulso para el crecimiento.
1. En 2021, los pedidos son suficientes, la producción y las ventas están floreciendo y el rendimiento se mantiene estable.
Los ingresos anuales y los beneficios netos de la empresa se mantuvieron estables: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.861 millones de yuan, lo que representa un aumento del 30,58% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 389 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,47%. El beneficio neto neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 380 millones de yuan, lo que representa un aumento del 36,04% con respecto al a ño anterior. El rendimiento de 21q4 ha disminuido: los ingresos de explotación de 21q4 en un solo trimestre ascendieron a 404 millones de yuan, una disminución del 5,66% en comparación con el a ño anterior y una disminución del 16,36% en comparación con el trimestre anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 59,2 millones de yuan, una disminución del 23,81% con respecto al a ño anterior y una disminución del 44,78% con respecto al mes anterior, lo que se debió a la fluctuación de la industria transformadora, el aumento del costo de las materias primas y la apreciación continua del RMB. A largo plazo, el aumento de la demanda de electrónica de consumo, vehículos de nueva energía y 5G impulsa el desarrollo continuo de la placa de cinta de papel y el rendimiento general de la empresa.
2. Cinta de papel: la expansión de la capacidad y la mejora, la fuerte demanda de mlcc para garantizar el rendimiento.
El negocio de cinta de papel es la principal fuente de ingresos de la empresa. Expansión y mejora de la capacidad de producción: la empresa introdujo una línea de producción electrónica de papel de base de gama superior, la capacidad de producción aumentó considerablemente; A principios de 2021 se puso en marcha la construcción de la quinta línea de producción de papel de base especial para la electrónica, que se pondrá en funcionamiento en agosto de 2022 y aumentará a 120000 toneladas anuales la capacidad de producción de cinta de papel de embalaje de componentes electrónicos de chip. La demanda de aguas abajo es fuerte, se espera que el cinturón de papel crezca continuamente: mlcc, como un importante cinturón de papel aguas abajo, se beneficia del desarrollo de alta velocidad de los vehículos eléctricos y 5G, impulsa el desarrollo de la placa de cinturón de papel y el rendimiento general de la empresa.
3. Cinta transportadora de plástico: diseño integrado de la cadena industrial, liberación de capacidad + Desarrollo de nuevos mercados, contribución a nuevos incrementos.
Integración de la cadena industrial, realización de moldes de precisión y producción independiente de materias primas: la empresa ha logrado con éxito la producción de partículas de PC negro, la materia prima clave de la cinta transportadora de plástico; Establecer un centro de mecanizado de precisión para reducir costos y aumentar la eficiencia. Ampliación de la capacidad de producción y liberación: 12 nuevas líneas de producción de cinta transportadora de plástico han entrado en funcionamiento, y 60 líneas de producción de cinta transportadora de plástico han entrado en funcionamiento. Acelerar el desarrollo de los clientes en el campo de la prueba de sellado de semiconductores y contribuir a un nuevo aumento: en 2021, los envíos de productos de cinta transportadora de plástico aumentaron constantemente y el potencial de negocio se desarrolló bien.
4. Membrana de separación: integración de la cadena industrial + expansión activa de la producción, creando un nuevo impulso para el crecimiento.
La empresa a través del proyecto de bonos convertibles y la expansión de la capacidad, un mayor avance en la mejora de la placa de membrana. Acelerar el proceso de integración, la producción de prueba de materias primas: en diciembre de 2021, el proyecto de película bopet de la empresa entró en la fase de producción de prueba sin problemas, la integración de la cadena industrial de la película fotoeléctrica de la empresa está a punto de realizarse. Conforme a la tendencia de la localización, la expansión activa de la producción: dos líneas de producción de cinta de transferencia de componentes electrónicos han entrado en funcionamiento sin problemas, y otra línea de producción de gama alta ultra ancha ha entrado en la fase de puesta en marcha de la producción. Una vez terminado, la empresa tendrá la capacidad de producción de todo tipo de nuevos productos, incluyendo películas mlcc de alta gama y películas de materiales ópticos.
5. Sugerencias de inversión: en el contexto de una fuerte demand a aguas abajo, la empresa espera con interés a largo plazo que los tres principales negocios se desarrollen de manera coordinada, promuevan continuamente la expansión de la producción, mientras tanto, desarrollen el negocio de semiconductores aguas abajo + desarrollen el negocio de películas de separación y creen un nuevo impulso para el crecimiento; Teniendo en cuenta los efectos de la fluctuación descendente y el aumento de los costos de las materias primas en el rendimiento de la empresa, ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa y estimamos que el beneficio neto de 22 a 23 años será de 54 / 740 millones de yuan (el valor original es de 640 / 740 millones de Yuan), manteniendo la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas; La competencia industrial es feroz; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, etc.
