Nantong Guosheng Intelligence Technology Group Co.Ltd(688558) ( Nantong Guosheng Intelligence Technology Group Co.Ltd(688558) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 1.137 millones de yuan, un aumento del 54,54%, el beneficio neto de la madre de 200 millones de yuan, un aumento del 66,74%, el beneficio neto de la madre de 178 millones de yuan, un aumento del 69,35%. Ligeramente por encima de las expectativas del mercado.
La fuerte demanda del mercado + la mejora de la capacidad de producción, el rendimiento en 2021 alcanzó un alto crecimiento.
Crecimiento: en 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 54,54% y el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 66,74%. Principales razones: ① nivel de la industria: en 2021, la industria china de máquinas herramienta y herramientas ha continuado la tendencia de crecimiento de la recuperación desde el segundo semestre de 2020, la demanda descendente es fuerte, la demanda de inversión de equipos de la industria aeroespacial, los nuevos vehículos energéticos, la energía eólica y otras industrias Ha aumentado considerablemente; A nivel de empresa: seguir centrándose en las máquinas herramienta CNC y su línea de automatización como la dirección estratégica de la industria principal, reducir estratégicamente las ventas externas de soldadura de chapas metálicas, mejorar aún más la capacidad de apoyo interno y acortar el ciclo de fabricación, mejorar la eficiencia de la fabricación. Al mismo tiempo, acelerar la construcción de proyectos de recaudación de fondos, ampliar continuamente la escala de producción y promover la capacidad de producción. En 2021, los ingresos de las máquinas herramienta CNC aumentaron un 74,58% año tras año, superando el crecimiento general de la escala.
Rentabilidad: en 2021, el margen bruto de ventas de la empresa fue del 25,72%, lo que representa una disminución de 2,45 PCT en comparación con el a ño anterior. Las principales razones son las siguientes: ① en 2021, los gastos de transporte y los gastos de manipulación se cambiaron de los gastos de venta a los gastos Principales de funcionamiento (20 años como gastos de venta), lo que dio lugar a una disminución del margen bruto de las máquinas herramienta NC en comparación con 20 años; El aumento de los precios de las materias primas de acero en 2021 dio lugar a una disminución del margen bruto de las piezas de equipo. El tipo de interés neto de las ventas de la empresa fue del 17,73%, con un aumento de 1,16 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En el contexto del aumento de los precios de las materias primas, el nivel de beneficios de la empresa aumentó aún más, lo que indica que la capacidad de gestión y control de costos de la empresa sigue mejorando.
Flujo de Caja: históricamente, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa ha sido positivo, con 94 millones de yuan en 2021. Creemos que este es un buen desempeño, a lo largo de los a ños la empresa se ha adherido al modelo de pago a la entrega de la colección, este enfoque demuestra la confianza de la empresa en los productos producidos. Al mismo tiempo, la empresa en el extremo de la cadena de suministro, el ciclo de pago es regular y normal, y la cooperación con los proveedores durante muchos años nunca se adeudan, nunca ha habido disputas sobre los atrasos en la historia, el resultado es que la empresa en el lado de la compra tiene una fuerte capacidad de negociación, el ciclo de suministro rápido, mejorando así aún más la competitividad de la empresa.
La inversión en I + D sigue aumentando y la tasa de autocontrol de las funciones básicas sigue aumentando. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 58 millones de yuan, un aumento del 60,91% con respecto al a ño anterior, lo que representa una proporción del 5,09% de los ingresos de explotación. La inversión continua en I + D ha dado lugar a una mejora constante de la calidad y estabilidad de los productos y a un aumento continuo de los tipos de componentes funcionales. La tasa de autocontrol de la cabeza de ángulo recto totalmente automática se mejora aún más, y la capacidad de autocontrol satisface plenamente las necesidades de los clientes. La tasa de autocontrol del husillo de la fresadora NC se eleva al 80%. Ensayo continuo de los husillos eléctricos Longmen y Longmen; La parte de transmisión de engranajes completos del eje principal del pórtico incluye la Caja de cambios y el mecanismo de transmisión. El Husillo de perforación y molienda de alta potencia y la Mesa de trabajo rotativa de alta precisión con gran carga están diseñados y las partes principales están siendo probadas.
La liberación de capacidad abre aún más el espacio de crecimiento a largo plazo de la empresa. En la actualidad, el principal factor limitante del crecimiento continuo del tamaño de la empresa es la falta de capacidad. Después de más de un a ño de construcción de una nueva capacidad de producción, en septiembre de 2021, los productos Longmen del proyecto de recaudación de fondos de la empresa han llegado a la nueva fábrica para comenzar la producción, las cuatro estaciones se han incrementado gradualmente, este año comenzó a descargar gradualmente. Según el plan de la empresa, en 2021 se liberará el 50% de la capacidad y el año próximo se alcanzará plenamente la producción. Al mismo tiempo, la empresa siguió optimizando la distribución de la producción de productos, la antigua fábrica parte del taller comenzó a reformarse en septiembre del año pasado (después de la transformación de la producción principal del taller horizontal, horizontal aburrido, etc.), y el taller de componentes funcionales básicos también se ajustará gradualmente a la planificación. Creemos que la liberación gradual de la nueva capacidad de producción superpuesta con la optimización de la transformación de la antigua capacidad de producción, la distribución de los productos de la empresa es más razonable, el crecimiento futuro puede ser.
Mantener la calificación de “comprar”: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 279 millones de yuan, 354 millones de yuan y 447 millones de yuan, respectivamente.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria debilita el riesgo, las principales materias primas y el riesgo de fluctuación de los precios de las piezas compradas.
