Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
La empresa reveló su informe anual 2021 y su informe trimestral 2022. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 85.999 millones de yuan, un aumento del 42,56% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.596 millones de yuan, una disminución del 36,73% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de la empresa ascendieron a 19.953 millones de yuan, un aumento del 26,98% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 201 millones de yuan, una disminución del 71,62% con respecto al año anterior.
El volumen de ventas de piensos alcanzó un nuevo nivel. En 2021, la empresa logró 18,77 millones de toneladas de ventas externas de piensos, un aumento del 28% con respecto al a ño anterior, muy por encima del crecimiento de la industria, la cuota de mercado aumentó aún más. Entre ellos, 9,44 millones de toneladas de exportación de piensos para aves de corral, un aumento del 11% con respecto al a ño anterior, 4,6 millones de toneladas de exportación de piensos para cerdos, un aumento del 100% con respecto al año anterior, 4,67 millones de toneladas de exportación de piensos para productos acuáticos, un aumento del 21% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, la empresa logró 4,19 millones de toneladas de exportación de piensos, un aumento del 22% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y las ventas se mantuvieron estables.
El mercado está deprimido, el negocio de la cría ha tocado fondo. En 2021, la empresa puso alrededor de 2 millones de cerdos en el mercado, con unos ingresos de explotación de 4.642 millones de yuan, un aumento del 25,08%. Debido a que la empresa se centró principalmente en la construcción del equipo de cría en los primeros días, el sistema de cría propio no se ha establecido plenamente, por lo que 2021 fuera de la columna de cerdos para comprar principalmente lechones de engorde. Debido a la fuerte fluctuación de los precios de los lechones y la carne de cerdo, el negocio de la cría de cerdos vivos perdió 896 millones de yuan durante todo el año. En el primer trimestre de 2022, la producción porcina de la empresa fue de unos 830000 cerdos, con ingresos de 1.374 millones de yuan, una disminución del 1,56% con respecto al a ño anterior. La guerra ruso – ucraniana y el clima sudamericano provocaron el aumento de los precios mundiales y el aumento de los costos de la acuicultura, mientras que la epidemia de covid – 19 en China ha tenido un gran impacto en el consumo y ha obstaculizado continuamente el transporte logístico, lo que ha llevado a la industria de la acuicultura en su conjunto a no ser optimista. En el primer trimestre de 2022, el beneficio neto de la placa de cría de cerdos de la empresa a la madre fue de aproximadamente – 302 millones de yuan, una disminución del 236,07% con respecto al a ño anterior.
Las plántulas y el seguro de vida siguen aumentando. Las principales ventajas técnicas del negocio de semillas y plántulas acuáticas de la empresa se destacan y la rentabilidad se mejora aún más. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 855 millones de yuan, un aumento del 42,30% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 51,22%. Los ingresos de explotación de las empresas de seguros de vida ascendieron a 892 millones de yuan, lo que representa un aumento del 34,27% y un margen bruto del 50,85%. El negocio de semillas y plántulas y el negocio de seguros de vida son beneficiosos para que la empresa mejore aún más la construcción del sistema de servicios de cría y fortalezca la competencia básica de la industria principal.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Teniendo en cuenta el alto precio de las materias primas y la baja situación de la industria de la cría aguas abajo, reducimos ligeramente las ventas de piensos y el margen bruto en 2022 – 2023 y aumentamos el costo de la cría de cerdos vivos en 2022, por lo que se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 32,09 / 47,86 / 6.058 millones de yuan (previsión original de 35,06 / 5.036 millones de yuan en 2022 – 2023), con un aumento del 101% / 49,2% / 26,6% año tras año. La principal industria de piensos de la empresa ha mantenido un crecimiento constante, el negocio de la acuicultura ha tocado fondo, con la reanudación del mercado de la acuicultura en el segundo semestre del a ño, el rendimiento de la empresa o un mayor margen de mejora. Seguimos la valoración fcff, el precio objetivo es de 83,74 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de disminución de la demanda de piensos, el riesgo de fluctuación de los precios de los cerdos vivos, la disminución de la demanda de consumo más allá de las expectativas, las empresas extranjeras menos de lo esperado.
