Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Destaca el informe financiero: 1, el rendimiento se mantiene alto, el crecimiento se mantiene fuerte lógica gradualmente: los ingresos anuales de la empresa aumentaron un 22,6% año tras año, el beneficio neto aumentó un 30,7% año tras año. El alto crecimiento del 22,6% en el lado de los ingresos es mejor que la mayoría de los pares, lo que refleja la excelente capacidad de gestión activa de la empresa: la escala total de activos de la empresa aumentó sólo un 12% año tras año, lo que demuestra que el alto crecimiento del lado de los ingresos no depende totalmente de la escala, sino que también incluye la contribución positiva del margen de interés neto de la optimización de la estructura de la empresa. Y la elevada contribución al crecimiento de los ingresos no relacionados con los intereses. Los beneficios aumentaron un 30,7% año tras año y aumentaron trimestralmente. Por un lado, la realización de un alto crecimiento de los beneficios netos es un sólido apoyo al crecimiento de los ingresos, por otro lado es la calidad de los activos para descargar la carga de las existencias, la provisión para liberar el espacio de beneficios. 2. Crecimiento y estructura del activo y el pasivo: la escala de nuevos préstamos es mucho mejor que en 20 años; Los nuevos depósitos personales en el lado de la deuda son mayores que los de la contraparte. En el cuarto trimestre, 23.200 millones de nuevos préstamos aumentaron, 2.000 millones menos que en el mismo período del año pasado, lo que representa una gran carga para el sector público, lo que está relacionado con el ritmo de los préstamos de la empresa; Todo el año es mucho mejor para el público que en 20 años. Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) en 21 años, los préstamos A principios de los 21 años, la economía es mejor, el crédito corporativo se concentra principalmente en 1 – 3 trimestres, el correspondiente cuarto trimestre es inferior al mismo período del año pasado. Los depósitos adicionales en el cuarto trimestre – 23.900 millones, un aumento de 1.500 millones con respecto al mismo período del a ño pasado, también están relacionados con la manipulación trimestral. A lo largo del año, los depósitos aumentaron en 145000 millones de dólares, lo que representa un aumento de 24.200 millones de dólares con respecto al mismo per íodo del año pasado. 21 años de la industria en su conjunto, la presión de almacenamiento es mayor, la empresa puede lograr más de un a ño es un logro muy brillante. La escala de los nuevos depósitos personales es mayor que la de los depósitos públicos, lo que refleja en cierta medida el efecto de la transformación minorista de la empresa (52.800 millones de nuevos depósitos públicos y 63.800 millones de nuevos depósitos personales a lo largo del año, respectivamente). 3, la tasa neta de tramitación se acerca al 40% de la alta tasa de crecimiento interanual (vs1 – 3 trimestre + 21%), en comparación con la tasa de crecimiento del primer trimestre – 3 aumentó considerablemente. La Agencia, el fideicomiso, el compromiso de crédito y los honorarios de la tarjeta bancaria aumentaron un 40%, 47%, 77% y 95%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, y la tasa de crecimiento aumentó ligeramente en comparación con el medio año. Con el desarrollo de la venta al por menor, se prevé que los ingresos procedentes de las comisiones de gestión financiera y de gestión de fondos de la Agencia aumenten relativamente. 4. Calidad de los activos: descarga de la carga de las existencias y provisión de espacio para la liberación de beneficios. A través de años de funcionamiento constante, la empresa gradualmente elimina el mal, el riesgo de stock actual ha sido claramente claro, el riesgo incremental se beneficia de la economía regional, seguirá siendo mejor de lo esperado por el mercado. El saldo y la relación no productivos siguen disminuyendo; La mala producción neta también disminuyó. En 2021, el crecimiento neto anual acumulativo fue del 0,8%, con una disminución de 8 BP. La tendencia de los tres primeros trimestres de la continuación de la mala situación se mantuvo en doble caída, la tasa de mala situación siguió disminuyendo bruscamente 4 BP a 1,08%. La tasa de morosidad y la proporción de préstamos atrasados de más de 90 días fueron del 1,17% y el 0,8%, respectivamente, en comparación con los cambios semestrales de – 13 BP y + 1 BP. La mala identificación se hace más estricta, y la proporción de morosos disminuyó entre un 3,5% y un 108,6% en comparación con el medio a ño, lo que significa que la mayoría de los morosos se incluyeron en la mala. La tasa de cobertura de la provisión es de 307,7%, lo que representa un aumento de 12,2 puntos porcentuales. La relación préstamo – asignación fue del 3,33%, un aumento de 3 BP.
Resultados insuficientes: los ingresos netos por concepto de intereses del 4q21 aumentaron un – 1% en comparación con el trimestre anterior, y el diferencial de intereses fue la principal causa de retraso. Entre ellos, el tamaño de los activos generadores de intereses aumentó un 1,4% en comparación con el trimestre anterior, y el margen de interés neto de un solo trimestre disminuyó un 1,81% en comparación con el trimestre anterior. La tasa de rendimiento del lado del activo disminuyó 10 BP y la tasa de pago de intereses del lado del pasivo disminuyó 7 BP. Los precios de los activos previstos y la estructura del crédito se arrastran juntos: la tasa de rendimiento de los activos de inversión disminuye; La proporción de instrumentos de bajo rendimiento en la estructura del crédito aumentó.
Sugerencias de inversión: un alto crecimiento sostenido, una alta relación calidad – precio. Empresas 2022e, 2023epb0. 64x / 056x; PE4. 73x / 3.94x (Urban Firm pb0.76x / 068x; pe6.4x / 5.65x). Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ha construido una excelente estructura de La excelente estructura organizativa y la cultura empresarial garantizan que el Banco, que está profundamente arraigado en la región de alta calidad, se convierta en un banco excelente a mediano y largo plazo.
Nota: sobre la base de nuestro informe anual de 21 a ños, ajustamos nuestras previsiones de ingresos y estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2022 – 2023 será de 23.900 millones y 28.500 millones de dólares (frente a 22.800 millones y 26.300 millones de dólares).
Consejos de riesgo: la recesión económica superó las expectativas, las empresas que operan menos de lo esperado.
